中证网讯 券商分析认为，短期反弹窗口有一定延长的概率，不过6月以来资金谨慎心态依旧，预计中期市场仍需进一步震荡寻底。随着三季度风险进一步释放，更大的反弹行情或在三季度中后期。

　　出口平稳向好 谨慎看待进口

　　6月8日，海关总署公布了5月份外贸数据：5月份，我国进出口总值3412.5亿美元，同比上升11.3%。其中，出口1910.3亿美元，同比增速8.7%；进口1502.2亿美元，同比上升14.8%；贸易顺差408.1亿美元。

　　平安证券认为，5月份出口和进口增速双双小幅上升，其中出口增速平稳向好，进口增速的反弹则略超市场预期。由于出口与进口当前面临不同的逻辑背景，其同步反弹的背后蕴含的经济意义也有所不同：出口所处的经济背景是当前全球经济回暖的大趋势，虽然地缘政治与贸易保护主义仍然是出口的较大不确定性因素，但我国主要贸易伙伴复苏趋势良好，中美贸易关系当前也有一定的缓和倾向，出口状况仍然较为乐观。而进口所处的经济背景是我国经济需求端的趋势性走弱和补库存周期的见顶回落，下半年经济下行压力的凸显将难以支撑进口维持强劲走势。因此，5月进口数据中值得强调的是重点生产资料进口量增速较上月回升，但与历史同期相比较为平淡，显示企业采购意愿不高；同时本月进口额增速的小幅回升是在前两月连续的大幅回调之后的反弹，但反弹力度有限。总体看进口后续的表现不容乐观，增速大概率将有所回落。预计6月出口金额同比增速为9.2%，进口金额同比增速为12.0%。

　　更大反弹行情或在三季度中后期

　　招商证券(行情600999,诊股)认为，前日放量大涨之后，昨日A股市场如预期呈现缩量分化走势，跷跷板效应再现。从资金流向观察，两市主力资金净流出近100亿，流入的板块较前日相比更为分散，显示热点的绝对吸引力下降，资金追涨意愿不足。

　　这波反弹是短期做空动能衰竭、政策安抚之下带来的超跌反弹。叠加下周A股可能纳入MSCI这一催化剂，反弹窗口有一定延长的概率。但市场提前交易流动性拐点这个逻辑，则未免操之过急。其一，6月份同业存单到期高峰，资金利率难以回落；其二，现在银行还在自查，委外业务收紧后的资金链风险尚未爆发，减杠杆需要出现明显的成效后，货币政策才可能转向；3、现在大家对经济下行幅度还是比较乐观，没有必要放水。

　　综上，本轮超跌反弹在乐观情形下，核心蓝筹、区域题材、优质中小盘成长股采取轮动方式，推动股指挑战60日均线，而中期仍需进一步震荡寻底。目前看，核心蓝筹、区域题材、中小盘成长股都属于交易型配置。随着三季度风险进一步释放，更大的反弹行情或在三季度中后期。短期控制仓位的前提下建议继续关注保险、游戏以及中报预增的板块个股。

　　银行股行情预计依然较为坚挺

　　6月8日，央行、银监会、证监会、保监会、国家标准委等5部委发布《金融业标准化体系建设发展规划（2016-2020年）》，明确提出了“十三五”金融业标准化工作的指导思想、基本原则、发展目标、主要任务、重点工程和保障措施。

　　申万宏源(行情000166,诊股)认为，从监管层的具体各项监管文件到目前的发展规划，内容多且覆盖面广，但一致围绕于统筹监管、行业及产品的标准化发展、控制监管套利、化解金融风险。本次发展规划表明，统筹监管持续推进，大资管业务的统一标准规定与穿透式管理将是后续重要关注的政策方向。金融业标准化体系建设作为“十三五”规划的主要工作之一，对银行业长期规范发展形成利好，也为市场化改革和多金融牌照经营孕育更为良好健康的空间。

　　风险偏好难以提升的环境下，银行股行情预计依然较为坚挺。目前市场对MPA考核和监管自查已有充分预期，监管总体处于观望期，需要密切跟踪和关注的是未来监管办法是否强度力度超预期。个股方面，大行稳健性突出，基本面息差和资产质量核心逻辑依然向好，受监管影响相对最为有限，持续推荐工商银行(行情601398,诊股)、建设银行(行情601939,诊股)和招商银行(行情600036,诊股)，关注安全边际较为充足的北京银行(行情601169,诊股)。（王寅 整理）