周三的中小创“狂欢”到昨日再度沉寂，而以家电、食品饮料等为首的白马股则再度活跃，中证50指数午后涨势逐步扩大尾盘更是快速走高，涨幅一度达到了1%，中小创指数则纷纷表现垫底。市场人士认为，缺乏增量资金导致普涨后的分化难以避免，而当前能够带动指数和人气的板块尚不明确。缺乏龙头的场内资金难以避免的会陷入到短线博弈当中，而中小创吸引力缺乏又使得场内活跃资金向白马股分流。

　　沪指三连阳创月余新高

　　在经历了极致缩量的窄幅波动行情后，本周二以来股指再度迎来了一波反弹过程，量能也较此前出现显著放大，在昨日上证综指上涨0.32%，收于3150.33点之际，指数三连阳的走势也让压抑已久的市场“扬眉吐气”，直接刷新了5月2日以来的新高。

　　连续的上涨重新提振了5月以来本已走向涣散的市场人气，成交量能依然维持在近期的高位水平。据数据，昨日沪深两市全部AB股合计成交4265.00亿元，其中，沪市合计成交1788.94亿元，深市合计成交2476.06亿元，处于近期的相对高位区间。

　　不过上涨的个股及板块数量出现了大面积的萎缩。据顶尖财经Choice数据，尽管昨日上涨的股票数量回落至1051家，占比仅31.35%，相较于周三89.86%的上涨家数占比，以及6月2日以来61%以上的占比明显回落。

　　对应到概念板块上上涨的数量也明显下降。164个概念指数中，昨日仅71个上涨，涨幅超过2%的只有粤港澳自贸区指数一个，而装饰园林、粤港澳大湾区、小程序、电子竞技、白马股和广东国资改革指数的涨幅超过1%，相较于前一交易日的普涨节奏明显回落。

　　与此同时，股指的振幅也出现了明显的缩窄，昨日上证综指振幅仅0.65%，是6月1日以来的最低值。

　　三连阳之后股指的上升通道已经打开，西部证券黄铮表示：“结合技术走势观察，沪指震荡收红虽不及前一交易日涨幅，缩量阳线对前期反弹已予以追加确认，短线惯性上冲拉低中、长期均线偏离度，且沪指盘中反抽距中期均线咫尺之遥，技术上仍存在进一步收复的必要。”

　　中小创VS上证50

　　上涨面积的缩小对应的恰恰是分化格局的凸显，在周三中小创的集体“狂欢”之后，昨日却意外“散场”，中小创指数在整体指数中表现明显弱势。25个沪深交易所核心交易指数中，仅创业300、创业板综指、创业板指、上证B指和中证1000指数收绿，而中小板指、中小板综指、中小300、中证500指数的涨幅也都十分有限。

　　相比之下，上证50昨日走势却十分强劲，午后涨势逐步扩大尾盘更是快速走高，涨幅一度达到了1%。而且行业板块方面，家电、食品饮料、建材、非银金融、汽车、交通运输等白马及蓝筹类也涨势居前。其中，贵州茅台、格力电器、美的集团、云南白药也纷纷刷新了历史新高。

　　“周四A股市场出现了震荡中重心继续上移的趋势，尤其是白马股集中的上证50指数、上证指数的走势更为强劲，市场资金在持续奔向白马股。”金百临咨询秦洪指出，“近两个交易日的反弹行情中，新股的表现一般，在周四，甚至出现了全线回落的态势，部分个股甚至冲击跌停板，极大地挫伤了市场存量资金对新股的关注度。这其实也从一个侧面说明当前A股市场并无新增资金大踏步进场。近两个交易日的成交量有所活跃，主要得益于部分仓位较以的存量账户有所加仓而已。”

　　银泰证券策略分析师陈建华也持有类似观点：“周三反弹初期盘面板块个股普涨在合理范围内，但在存量博弈的背景下，普涨后出现分化同样不可避免，在此过程中今年以来更受资金青睐的上证50权重继续胜出显然是大概率事件。而就基本面的因素看，尽管经历了持续的分化行情，但从估值的角度看相较中小板，以上证50为代表的权重股配置优势依然明显，这也是周四权重重返强势而中小市值个股再度走弱的原因。”

　　不仅如此，中小创内部也在分化过程当中，黄铮指出：“午盘前后场内热点快速转移，除食品饮料、家电、酿酒维持活跃以外，午后保险板块强势提振行情，跃居两市涨幅前列。与此同时，题材热点盘中转移频率明显加快，短线资金快速游走于题材轮动之中，直观表明短时市场心态波动增大。周四市场盘中整理，中小板综指和创业板综指初显差异，创业板综指缩量整理格局，对小盘股结构性分化的推升或有延续。”

　　白马股或仍为焦点

　　也正是周四两市量能的回落，说明了在当前缺乏增量资金的背景之下，普涨后难以出现轮换的状况，而带动指数和人气的板块也尚不明确。没有新龙头的场内资金难免再度陷入短线博弈当中，而这期间中小创吸引力尚不足的情况，势必使得场内活跃资金向白马股分流。

　　“后市仍应以上证50为代表的价值股为主。”陈建华指出，“后期国内继续推动金融去杠杆仍将是大概率事件，在缺乏增量资金入场的背景下，价值股仍将是资金关注重点，同期估值依然偏高的中小创仍将面临下行压力。具体板块方面建议重点关注银行、保险、消费龙头以及科技龙头，此类个股具备的确定性溢价决定了其有望继续引领市场。”

　　“没有新增资金进场隐含意义就是市场热点的结构不会改变，仍以确定性思路为主，即白马股仍然运行在上升通道中，上证50指数的牛市格局进一步确立，上证指数也有望稳步回升，但创业板指难有大的作为。”秦洪也表示，“近半年来的市场热点格局不会有明显的改善，存量资金引导结构性行情，从而驱动着白马股继续强者恒强。由于没有新增资金加仓，短线A股可能不会出现全面牛市格局。但由于存量资金的积极调仓，白马股的牛市格局仍有望进一步延续，上证50、上证指数的强势格局值得期待。目前白马股正在从家电、白酒行业向医药、旅游、港口机场等产业领域蔓延。”