时代周报记者 吴绵强 发自广州

　　继去年斥资约36亿元人民币收购美国仿制药企后，拥有“武大系”校友背景的人福医药（600079.SH）再次发起了新一轮海外并购。

　　5月27日，人福医药发布公告称，拟耗资6亿美元（约合41亿元人民币），收购全球第二大安全套企业Ansell Ltd．（以下简称“安思尔”）旗下包括安全套品牌杰士邦在内的全球两性健康业务。

　　外界注意到，此次收购方式并非人福医药全部自掏腰包，而是联手中信资本，两者组成财团一同发起收购，不足部分将向银行进行贷款。

　　据人福医药推算，收购完成后，公司海外业务在总营收的占比预计可以从当下的10%左右增至30%左右，预计这部分收购的具体业绩表现会在2018年显现。下一步，人福医药将与中信资本一道，择机启动公司两性健康业务资产的海外上市工作，以打造人福医药海外资本运作平台。

　　5月31日，人福医药企业文化总监王磊向时代周报记者证实了此点，但并未透露未来具体将在哪里上市。

　　根据有关数据显示，国内安全套销量已达到96亿个，市场规模每年成长10%以上，中国已成为全球最大安全套产品的消费国。而全球安全套市场的规模预计在2018年之前将达到约54亿美元。

　　争取年内完成收购

　　此次资产出售方安思尔是全球两性健康细分市场领导者、全球隔绝性卫生防护用品领导企业，拥有110余年的乳胶制品生产历史。目前，安思尔公司在全球安全套市场排名第二，2016年全年公司两性健康业务营业收入为2.1亿美元，净利润3000万美元。

　　从2006年遗憾出售杰士邦股权，到2017年大手笔收购，人福医药董事长王学海最终从安思尔手中夺回了杰士邦控制权。而这一次，除了杰士邦之外，他还将安思尔全球两性健康业务一并揽入怀中。

　　据接近此次并购的知情人士向时代周报记者透露，安思尔此次以公开竞标的方式转让资产，有来自中国、欧洲以及北美等地区的20多家企业参与了首轮竞标。

　　作为安思尔合作多年的长期伙伴，人福医药拥有优先受让权，其最终与中信资本联手以合计6亿美元的价格，拿下安思尔在全球的两性健康业务资产。

　　5月27日，人福医药发布收购海外资产公告称，同意全资子公司RFSW Investment Pte． Ltd．（以下简称“人福新加坡”）与CITIC Capital Cupid Investment Limited（以下简称“中信资本”）共同设立合资企业RFSW Management Pte． Ltd．（以下简称“新加坡健康护理” ）。

　　根据公告，人福新加坡出资不超过1.2亿美元，持股新加坡健康护理的比例为60%，中信资本配比现金出资，持股新加坡健康护理的比例为40%。新加坡健康护理以4亿美元收购安思尔下属全球（除中国外）两性健康业务全部6家子公司100%的股权。

　　据了解，此次收购资金来自人福新加坡和中信资本对新加坡健康护理的股权出资，以及新加坡健康护理向金融机构贷款。

　　安思尔将出售的旗下两性健康业务板块拥有“杰士邦”在内的30多个安全套品牌及人体润滑剂和情趣用品等产品，包括生产技术、质量体系、产品储备、生产线、销售渠道和人员，还有位于泰国、印度班加罗尔和巴西圣保罗等地的工厂。

　　“安思尔有意剥离两性健康产业等B2C业务，专注于工业手套、医疗手套、防护服等B2B业务。”5月31日，谈及此次收购，王磊告诉时代周报记者，安思尔亦有整合的需要。

　　根据公告，本次交易标的为安思尔下属6家子公司100%的股权。这6家子公司分别为SxWell Australia Pty Ltd、SxWell USA LLC、Unimil SP． Z.o.o．、Ansell UK Limited 、Suretex Limited和 Fabrica de Artefatos de Latex Blowtex LTDA。

　　根据区域业务划分，上述6家公司拼凑出了一幅安思尔全球两性健康业务的发展版图。在澳大利亚和美国之外，无论是从波兰到东欧，还是覆盖英法等地的主流欧洲市场，抑或是泰国、南美等新兴市场，安思尔均有所涉猎。

　　“安思尔是一个公司整体，分不同的产品线，每个产品线不是独立的公司，并且很多重合的部门，比如法务支持、IT支持等。”人福医药负责战略并购的人士向时代周报记者介绍道。

　　上述 6 家公司中，SxWell Australia Pty Ltd 和 SxWell USA LLC 是安思尔为实施本次交易新设立的公司，其余4家公司还包含安思尔除两性健康业务以外的其他业务。

　　“此次安思尔将其B2C的两性健康产业转让给人福医药，存在怎么样从总部把它合理分割以及产品线合理分割的问题，对我们来说，涉及后续管理的话，肯定要公司制，因此才新设立了2家公司。”上述人福医药负责战略并购的人士告诉时代周报记者。

　　根据各方的约定，安思尔将在人福医药、中信资本同意的框架下，将全球两性健康业务有序重组整合到上述6家公司，然后由人福医药与中信资本共同投资设立的新加坡健康护理实施本次交易。

　　根据公告，此项交易预计在半年内完成交割。而时代周报记者从人福医药获悉，公司管理层希望能在2017年内完成此次收购。

　　重夺杰士邦

　　本次除拟收购上述6家公司外，人福医药还与中信资本共同收购武汉杰士邦卫生用品有限公司（以下简称“杰士邦公司”）90%的股权。其中，人福医药以1.2亿美元收购杰士邦54%的股权，中信资本以0.8亿美元收购杰士邦36%的股权。

　　在此交易之前，人福医药和王学海分别持有杰士邦公司5%的股权。此次收购之后，人福医药将持有杰士邦公司59%的股权，王学海继续持有杰士邦5%的股权。

　　目前，杰士邦在中国安全套市场的占有率始终处于前列，与杜蕾斯、冈本并为“三巨头”。杰士邦牌安全套在中国的崛起，堪称奇迹，这背后与王学海早年的运作密不可分。

　　即将年满43岁的王学海系人福医药掌门人，其曾因在华南大胆地开拓杰士邦安全套市场而深受公司高层赏识，在26岁时便被擢拔成为公司高管，并在31岁时临危受命，接棒艾路明，执掌人福医药，成为彼时国内A股最年轻的上市公司董事长。

　　此后杰士邦公司因为良好的业绩表现，成为人福医药的优质资产。截至2005年12月31日，杰士邦公司净资产6018.79万元，当期实现营业收入1.44亿元，净利润3100.22万元。

　　无奈在2006年，人福医药以1.37亿元将杰士邦公司70%的股权转让给安思尔。“（主要是）当时没钱，2006年左右经济形势很差。”5月31日，谈及当时为何卖掉杰士邦，人福医药内部权威人士告诉时代周报记者。

　　根据市场调查公司Transparency Market Research去年发布的报告显示，到2024年，中国安全套市场规模将在2015年的基础上增长两倍至50亿美元。

　　目前，中国安全套产品的品牌和种类繁多，产品质量良莠不齐，严重威胁着国人的两性健康，在这一庞大的市场竞争中，本土品牌持续力不强，最根本的原因是没有明确的品牌战略定位。外界期冀，人福医药在收购杰士邦后，能引进更多优质的安全套及情趣用品回归中国市场。

　　然而，杰士邦面临的竞争对手亦日益强大，特别是以杜蕾斯和冈本为首的安全套巨头，他们在资本实力、营销手段，以及市场布局方面完全能够与杰士邦抗衡。

　　此外，以诺丝、多乐士等为代表的国内品牌则依托本土化的渠道优势，积极扩大品牌影响力，并强势崛起。近年来，国内安全套生产及包装企业达 300 多家。以销量和销售额计算，亚太地区预料将是成长最快的市场。亚洲市场在2007-2015年之间的年复合增长率（CAGR）估计约为7%。

　　标的资产谋求海外上市

　　按照人福医药的说法，此次收购将使公司成为全球两性健康业务的知名企业，并将拥有全球先进的安全套产品研发体系、生产技术、质量体系和产品储备，多个全球知名品牌以及与此相应的全球营销体系和销售网络。

　　同时，人福医药希望能通过其全球营销体系和销售渠道，进行公司大健康产业的全球业务拓展，而这亦符合其自身“做医药健康细分市场领导者”的发展战略。

　　事实上，作为国内市值超250亿元、年营收超120亿元的医药制造巨头，人福医药多年来正积极布局医药健康产业。长期作为安思尔在中国的合作方参与相关品牌两性健康业务的经营，其下属北京玛诺生物制药股份有限公司、武汉人福健康护理产业有限公司、天津中生乳胶有限公司、北京人福卫生用品有限公司等控股子公司近年来在健康护理、两性健康等细分市场快速发展，已培育“aware 爱卫”“Key”“西妮”等具备一定知名度的品牌和产品线。

　　在此基础上，人福医药将择机启动相关资产的海外上市工作，着力打造人福医药的海外资本平台。

　　前述人福医药负责战略并购的人士告诉时代周报记者，未来海外上市的主体包括杰士邦在内的此次收购的全球两性健康业务，在相对独立的时候，将推向资本市场，“在哪里合适，还需要与投行一起论证。”该人士并未透露具体的上市地点。

　　2016年，人福医药主营业务按照产品分类仍主要由药品和医疗器械两大板块构成。

　　其中药品板块主要包括中枢神经用药、生育调节药、维吾尔民族药、生物制品等特色药以及原料药、药用辅料、中成药、妇女儿童药等普药，通过自产自销实现盈利；医疗器械板块则通过取得产品经销权，在国内购销实现盈利。

　　2016年，人福医药实现营业收入123.31亿元，较上年增长22.65%；实现净利润10.80亿元，较上年增长26.60%。

　　有市场人士预测，此次通过收购安思尔旗下的两性健康业务，未来将给人福医药业绩带来持续增长，而这轮增长预计将在2018年业绩中得以完全体现。