投资者认为2017年股市可能面临首要的风险是“上市公司定向增发解禁将进入高峰期”。

　　据统计，2017年合计解禁市值为29464.29亿元，接近3万亿大关，同比增加25.74%。其中，6月份解禁规模1418亿元，算是去年最低的水平。

　　解禁到底是什么？有这么可怕吗？

　　“解禁”指的是允许上市流通。

　　举个例子：

　　你有幸拿到了很多限量版LV包，心想如果转手一出，这可得赚不少钱呢。哎，不好意思，根据相关规定你得持有一段时间，在这段时间内，不能买卖。不过等期限一到，你就可以交易了。

　　限售股不是你想卖就能卖，到了一定时间才能卖。

　　解禁有什么影响？

　　解禁对股票价格的影响存在不确定性。但是肯定会给投资者的心理造成冲击，给弱势的市场行情和市场流动性带来一定的压制。

　　有的个股在解禁日之后出现放量下跌。比如今年5月份，有一家上市公司就迎来9.8亿股限售股解禁，解禁比例达44.77%。5月11日开始，就开始一字跌停。截至6月1日收盘，累计跌幅55%！

　　解禁真的那么恐怖吗？

　　上述个股的表现只是个案。其实解禁只是一个时间窗口，意义就是解禁当日开始，解禁的股票就可以交易了！并不是说一定要全部当日抛售。

　　更何况现在证监会出台了“减持新规”，具体规则包括——

　　股东直接在二级市场卖出，任意90日内不能超过股份总数的1%；

　　股东在任意90日内的大宗交易不能超过股份总数的2%，受让方6个月内不能卖出；

　　……

　　从政策效果来评估的话，此举有望大幅减少一定时期内解禁、减持对股价和市场流动性的集中冲击。

　　虽然解禁并不意味着股价下跌，但潜在风险也不可不防，尤其是那些没有业绩支撑的上市公司。

　　6月解禁TOP10（按占总股本比例）

　　总体而言，解禁并不意味着减持，何况现在减持也受到了约束。因此，未来解禁潮对市场的影响更多集中在心理层面。

　　就像文章开头所说，一些投资者认为“定向增发解禁将进入高峰期”是今年股市的首要风险。

　　但是，解禁潮的来袭，还是源于过去庞大的定增再融资以及IPO扩容，这意味着现在的市场要为过去的放纵买单。另外，从长远来看，减持新规虽然抑制了大股东减持的节奏和规模，但不能消除他们减持的意愿和冲动。减持也成了一件细水长流的事情。投资者对于解禁、减持的担忧恐怕也会长期存在。