负面消息传播尽管会带来上市公司股价短期快速大跌，但是不少上市公司股价中期会涨回原点，长期甚至屡创新高。2012年在港股市场遭受香橼研究(Citron Research)创办人Andrew Left发表做空的中国恒大(03333)，以及A股市场上2008年遭受三聚氰胺事件的伊利股份(600887)、2012年遭受塑化剂风波的贵州茅台(600519)都是在负面消息报道之后股价迅速下跌，之后股价慢慢反转，最后创出新高。

　　无论负面消息是真是假，短期有效还是长期有效，报道之初投资者都无法辨别，此时投资者第一动作一般会选择卖出股票出逃，因为该负面消息是超投资者市场预期的利空。当股价调整之后，投资者需要判断的是负面消息对公司影响是否是致命或者长期有效。

　　中国恒大：遭“恶意”做空股价逆转

　　对于中国恒大而言该做空报告最终被认为是恶意、虚假的，所以该事件是中国恒大成长中的噪音，阻挡不住其长期价值。再如，三聚氰胺让不少奶粉或者牛奶企业走向绝境，然后伊利股份并没有破产。

　　贵州茅台：塑化剂的科学性有待验证

　　在竞争对手减少下，它的龙头地位得到巩固，最终股价不仅涨回原点而且长盛不衰；塑化剂事件对贵州茅台的影响既不是短期致命也不是长期有效，所以最终贵州茅台股价回归到基本面支撑，屡创新高。归根结底，塑化剂如何影响白酒，并无过硬的科学证据，主观层面的认识缺乏持续性。

　　安邦概念股：逢低买入机会

　　6月14日凌晨，安邦保险集团发布声明称，董事长兼总经理吴小晖因个人原因不能履职。当日，安邦概念股全线下挫，26只安邦持股上市公司总市值蒸发614亿元，安邦持有的股份市值缩水近43亿元。

　　不过，从最新数据来看，这26只个股基本全部收复失地，其中，招商银行、万科A、同仁堂、保利地产等安邦概念股均已创出近期新高。

(招商银行近期走势)

　　当日，一些持有上述个股的机构在接受采访时表示，安邦概念股大多是蓝筹股，大多数股票在A股市场的估值水平都不算高，本身具有估值优势；同时，安邦事件不会影响到企业的经营，对上市公司的基本面不会有什么影响。因此，安邦事件对安邦概念股的影响，更多是在心理层面，不排除一些机构趁短期安邦概念股的下跌逢低进货。

　　事实上，在安邦事件发生后，的确有不少资金趁机买入，其中，深股通对东阿阿胶的持有比例大幅增加至4.42%，逼近举牌红线。

　　从安邦事件来看，由于安邦系持有的公司数量众多，且多为财务投资，并未直接参与公司经营，因此，整体影响十分有限，反倒成为逢低买入的机会。

　　神雾双雄：高管增持传递信心

　　5月24日，公众号“叶檀财经”发文质疑神雾环保利用关联交易实现业绩增长、神雾节能现金未正常回流及毛利率过高等问题。5月25日，神雾节能(000820)、神雾环保(300156)低开低走，双双跌停。

(神雾节能近期走势)

　　当日，公司及时作出回应，认为叶檀文章的各个质疑的要点，都是不真实的。除了作出澄清外，神雾环保还在二级市场进行了增持，从发出增持公告，到完成增持，仅仅用了短短两天，累计增持1126.62万股，增持金额3.46亿元。

　　从目前股价走势来看，神雾节能早已收复失地，神雾环保也已基本回补了下跌的缺口。

　　实际上，尽管本次突发事件一度导致市场的恐慌性抛售，将“神雾双雄”股价打至跌停，但就在跌停当日，就有不少机构面对负面消息冲击，果断建仓。从当日龙虎榜数据来看，有两个机构席位合计买入3623万元。

　　从神雾双雄事件来看，由于市场各方应对积极，特别是公司及控股股东高管的大力度增持，给市场以信心，使得负面消息没有对股价造成持续影响。

　　乐视网：做空砸出机会资金传闻跌出风险

　　自2010年8月份上市以来，乐视网及其关联方就屡陷舆情危机。刚开始，市场质疑乐视网流量造假、财务造假，称乐视网在优酷、土豆等主流视频网站均亏损的背景下持续盈利令人生疑。

　　2012年4月份，做空机构联合媒体发布《乐视网幻象》，称乐视网在广告销售收入、付费用户数量及影视剧版权数量三大方面存重大疑问和造假嫌疑，乐视网应声跌停。

　　此后可以分两个阶段审视乐视网。

　　第一阶段，乐视网被“做空”后，曾阴跌数月，随后赶上2013年的创业板牛市，经过2014年宽幅震荡后，再度赶上2015年上半年的大牛市。在该阶段，做空机构的负面报道实际上将乐视网砸出了黄金坑。

　　第二阶段，2015年下半年以来，市场重度调整，乐视网也跟随性深跌。不止于此，乐视网关联方频频卷入诸多负面传闻，比如乐视汽车、乐视手机资金链断裂、大量裁员、债务缠身、供应商断货等；与此同时，乐视网本身也被质疑财务造假、战略适当。

　　随着事件的进一步演绎，上述不少负面传闻被相继证实或证伪，从而令乐视网实质性承压。自2016年下半年以来，乐视网再未出现明显的反弹，下降通道已确立无疑。目前，乐视网已停牌两月余，复牌后大概率补跌。

　　上述两个阶段的根本区别在于，乐视网2012年被做空后，相关质疑事项并未被一一证实，相反，乐视网后来披露的业绩预告及定期报告数据中，财务数据良好，相当于对质疑事项进行了证伪。而在第二个阶段，乐视关联方的负面传闻被不断得到证实，乐视网失去“自证”的机会——除非乐视网可以撇清与乐视生态其他板块的关系。

　　这个案例颇具代表性，尽管投资者在当时的条件下很难找到最佳的买卖点，但至少可以锁定大致的区间。一般来说，A股公司被负面传闻重挫后，往往会通过增持、业绩承诺或实实在在的财务数据完成自证，如果市场大环境配合，V型反转可能性较大。2016年下半年后，乐视网并未完成自证。

　　结论：

　　尽管遭受负面信息冲击之后上市公司股价有些会涨起来，有些会中长期盘整，有些甚至退市，但是整体来看投资者第一时间的反应还是应该卖出。

　　因为该负面消息有可能超出投资者的预期，而且很多最终股价能够涨起来的上市公司短期股价下跌幅度还是相当大的，例如，2008年三聚氰胺事件的伊利股份短期股价跌幅约50%，2012年塑化剂事件的贵州茅台股价跌幅约30%。

　　投资者卖出受到负面消息影响的上市公司股票之后，可以根据事件对公司的影响，判断是否在底位买回上市公司股票：

　　如果事件影响是有限和短期的，建议投资者在止跌之后买回上市公司股票；

　　如果事件影响是致命的，建议不再关注，如，可能退市的上市公司；

　　如果影响是中长期的，建议暂时搁置，待事件明朗后再考虑买入。