近日，上海银行间同业拆放利率全线上涨，资金面紧张局面未见缓解。受此影响，货币基金收益率明显走高。作为布局短端利率标的“利器”，货币基金已为市场广为所知，目前操作更灵活的“小众”产品——短期理财债券基金成为公募基金布局重点。业内人士指出，未来一段时间的货币政策或仍然以“偏紧”为主，目前短期理财产品的风险收益比较好；与其等待市场的不确定性转机，不如把握住短端利率的机会。

　　短期理财基金优势凸显

　　央行日前发布的今年一季度货币政策执行报告显示，银行的超储率已下降至1.3%，为6年来最低水平。分析人士指出，这显示当前银行体系的流动性处于偏紧状态，货币政策处收缩阶段。如今，临近半年末，资金面越加紧张。6月6日央行开展4980亿元1年期MLF(中期借贷便利)操作后，隔夜Shibor略有下跌，但依然维持2.8090%高位，其他期限Shibor则仍在继续走高，1月期Shibor已达4.4304%。

　　在此影响下，银河证券基金研究中心数据显示，多只短期理财基金今年以来获得较高收益率，远超平均水平。统计显示，截至5月底，今年以来全市场排名前1%的类货币产品中，超过半数为短期理财基金；同一家基金公司发行的类货币基金产品中，短期理财基金的表现也普遍优于货币基金。

　　截至6月10日，今年以来短期理财基金A类份额的平均净值增长率为1.4751%，短期理财基金B/C类份额的平均净值增长率为1.6256%。

　　在“偏紧”的流动性下，公募基金正在加紧布局短期理财类基金。目前正在发行的短期理财产品至少有4只。对于选择目前的发行时点，国富日鑫月益30天理财债券基金拟任基金经理胡永燕对上证报记者表示，由于银行同业存款是短期理财基金的主要投资标的，同业存款、大额存单、协议式回购的收益率抬升，有望带动短期理财基金收益同向变动。

　　“提前准备好子弹”

　　从大类配置角度来看，今年以来，股票和债券的不确定性较大，相比而言，短端利率的确定性高于股票和债券，尤其是银行同业存单的收益。胡永燕认为，目前是投资短期理财基金相对从容的时点。

　　胡永燕指出，同业存单利率高企，意味着高资金成本的环境下，短期债券市场很难有较强的表现。在配置上，对债市以观望为主，未来即使投资，也将重点关注AAA信用债，尽量避免牵扯到债券信用风险。在她看来，目前债券由于受到各方面的压力还没有充分释放风险，可能真正配置仍要静待7、8月份的机会。“但要提前把子弹准备好。操作上，我会考虑先配置同业存单和回购，待机会来临时再换手配置少量债券，彼时也已经有了一部分确定性的收益，将会更加妥当。”胡永燕表示。