今年二季度以来，我国货币市场利率确实出现了一定的上升。一般认为，利率上升的背景是全球流动性趋紧，以及我国加快金融去杠杆、促进资金“脱虚向实”的内在要求。

　　不过，当前货币市场上行幅度有限，整体仍处于历史较低水平。以7天银行间同业拆借加权利率为例，2017年5月末，该值为3.2231%，较2016年末上行0.49%，但仍低于过去6年3.53%的平均水平。

　　部分银行上调存款利率，被一些评论渲染为“面粉比面包贵”，这种情况需要具体分析。一方面，并非所有银行都在上调利率，北上广深等地区国有大型银行和股份制商业银行并未上调存款利率，上调存款利率的银行更多是负债能力偏弱的中小银行机构。

　　另一方面，这些上调利率的银行也并非无差别地上调各类存款利率，其主要上调的是中长期个人存款利率，或者市场化程度更高的大额存单利率，占存款规模较大的短中期存款利率没有调整。

　　银行贷款资金主要来源仍然是存款，而影响存款利率的最大因素是存款基准利率的变化。自2015年10月以来，央行并未对存款基准利率进行调整，商业银行1年期存款平均利率与1年期贷款基础利率之间的存贷利差仍然保持稳定。

　　不过，市场对流动性紧张的担忧也不是空穴来风。从历史经验看，6月中旬可能是资金面波动最剧烈的时段，此时机构要开始集中准备跨季、应对监管考核，同时还面临着月度缴税的袭扰。

　　本周将进入6月中旬，缴税影响再起，且有2070亿元MLF到期，再考虑到当前金融机构超储低，加上金融监管严、去杠杆初期资金需求旺，流动性波动风险无疑值得警惕。

　　针对可能出现的短期流动性偏紧，监管层已采取相应措施。上周央行通过中期借贷便利（MLF）向市场投放4980亿元资金，保持利率不变，是该周MLF到期资金量的两倍多，有效缓解了5月底以来的资金压力。银监会在针对金融去杠杆密集出台政策的同时，设定了4至6个月的过渡期，给予金融机构一定的政策消化和业务调整期。此外，“一行三会”加强了金融监管协调，货币市场在短期波动之后将有望保持基本平稳。

　　有专家认为，本月虽有传统季末因素叠加MPA考核及“强监管”等影响，但人民币汇率稳定向上、资本外流压力不断下降，即使流动性呈现偏紧局面、银行间资金价格短期攀升，出现流动性危机的可能性也是极小的。