恢复上市股收益逐年走低

　　此前被暂停上市的*ST超日在经过重整之后变身为*ST集成，其停牌时的价格（前复权）为0.64元，在复牌首日便暴涨1970%，可谓是浴火重生。实际上A股市场上，这样的摇身变成“凤凰”的事情不在少数，但是目前时过境迁，那些经历过暂停上市后，再度恢复上市的公司也并不能像以前那样股价暴涨了。

　　ST新梅就是典型，6月6日ST新梅恢复上市，在两次暂停交易后，ST新梅在恢复交易的最后的5分钟内，公司股价从停牌前上涨的27.77%直线下跌，收盘翻绿。

　　在监管层对退市日趋常态化，暂停上市的“垃圾股”想要恢复上市将变得越来越难，这也极大地加剧了投资者的风险。从历史数据不难发现，一些暂停上市的公司恢复上市后的首日涨幅已越来越小，从*ST超日恢复上市首日涨近1970%到目前的ST新梅恢复上市首日从暴涨到下跌，整体收益已是一路走低。

　　对此宁波乔戈理资本牛晓涛告诉记者，之前ST个股重组后恢复上市，能有10倍、20倍的上涨，是因为之前IPO进程较慢，排队时间较长，中间又有过暂缓IPO的情况，才使一些急于上市的企业寻求ST个股进行重组。还有就是当时中小创的估值正处在上升期，小盘股整体估值都比较高，才导致ST个股恢复上市后被爆炒。但是现在IPO持续快速进行，目前看不到任何暂缓的迹象，而中小创个股整体估值近半年来又已经大幅下降，“壳股”价值自然会回落，所以收益也随之缩水。

　　押注ST股风险越来越大

　　有部分投资者青睐于押注暂停上市公司的股票，期待在公司起死回生后获得超额投资收益。“牛散”陈庆桃就以善于投资ST股而被称为“ST专业户”，自2008年以来，陈庆桃先后投资过长油、凤凰、国创、珠江等十余只*ST股，其中*ST凤凰2013年12月27日被暂停上市，停牌前的价格为1.69元（前复权），在2015年12月18日恢复上市，当天收盘价格为21.2元，上涨超1154%。陈庆桃在停牌前以不到3元/股的价格买入1019.32万股，若以3元的成本计算，*ST凤凰带给他的收益就超亿元。

　　此外*ST金泰因连续三年亏损自2013年5月14日起暂停上市，截至2014年一季度末，陈庆桃持有192.36万股。2014年8月完成向黄金珠宝贸易转型并恢复上市的*ST金泰受到市场爆炒，复牌后首个交易日股价报收于16.53元，单日涨幅达94.47%，而其暂停上市前最后一个交易日股价仅为8.5元。粗略推断陈庆桃显然获利不菲。

　　但目前暂停上市的公司恢复上市后，首日暴涨的幅度越来越小，收益也逐渐走低。

　　押注ST新梅的投资者在惋惜，而押注ST新都的投资者却是欲哭无泪。资本大佬宋晓明在新都退(行情000033,诊股)上就损失惨重。2014年开始宋晓明就布局ST新都，将4.82%的股权收入囊中，停牌前ST新都因有“借壳”消息股价出现连续15个涨停，但是重组失败之后，ST新都进入退市整理期，目前已经遭遇11个连续跌停，截至6月9日，股价下跌到2.5元。

　　北京清和泉资本告诉记者，自去年监管层不断加强监管以来，“壳股”的价值不断加速下滑，市场的关注度越来越低。尤其是在IPO加速发行的背景下，市场显然对退市制度出台的预期明显加深，投资者参与炒作的情绪大打折扣，今年首例退市的*ST新令市场情绪雪上加霜。特别是当退市制度完善起来，市场加速优胜劣汰，“壳价值”或许将不复存在。