3月24日，辉山乳业股票突然暴跌，盘中一度下跌逾90%，当日午后紧急停牌，并一直实质上停牌至今。

　　辉山乳业麻烦不断

　　实际上，辉山乳业紧急停牌后仍然麻烦不断。

　　一方面， 辉山乳业已收到一封来自香港上海汇丰银行的信函，指控其未遵守贷款协议中的若干承诺，银行声称贷款协议中的违约事件已发生。

　　与此同时，由于歌斐资产的申请，上海法院已裁定冻结辉山乳业在中国6家全资附属公司股权。

　　另一方面，大批董事辞职。从3月底开始，公司独立非执行董事陆续全部辞职，执行董事徐广义、苏永海、郭学研也辞去执行董事职务，导致公司董事人数仅剩下杨凯和葛坤两人，甚至低于公司章程规定的最低3名董事的要求，董秘周晓思也在4月底辞职。

　　执行董事葛坤虽未辞职，但公司称其3月下旬已失联。葛坤此前负责集团销售及品牌建设、人力资源及管治事务，此前其还负责监督管理集团财务和现金业务（包括支出），以及维持管理集团与主要银行的关系。

　　被香港证监会勒令停牌后果很严重！港股曾现公司上市首日即被勒令停牌的奇葩景象

　　被香港证监会勒令停牌，一般是香港证监会认为上市公司存在较大问题时采取的措施， 当上市公司触犯《香港证券及期货(在证券市场上市) 规则》第8(1)条时，香港证监会有权勒令相关公司停牌。而此次辉山乳业被勒令强制停牌，香港证监会也是引述上述条款。

　　《香港证券及期货(在证券市场上市) 规则》第8(1)条规定，当上市公司出现以下四种情形中的一种时，香港证监会就可指示交易所暂停相关上市公司的一切交易，即由香港证监会勒令公司停牌。

　　情形一：

　　包括但不限于招股章程、通告、介绍文件、债务安排或重组建议等文件存在虚假、不完整或具有误导性；

　　情形二：

　　香港证监会认为暂停交易对为证券维持一个有秩序和公平的市场是有需要或合宜的；

　　情形三：

　　为维护投资大众的利益或公众利益起见应暂停有关证券的一切交易，或为保障一般投资者或保障在证监会认可证券市场上市的任何证券的投资者而暂停有关证券的一切交易是适当的；

　　情形四：

　　相关公司没有满足复牌所施加的条件。

　　事实上，近些年被香港证监会勒令停牌的情况并不鲜见，被勒令停牌的多数公司目前情形都不太乐观。

　　最近的一例堪称奇葩——上午刚上市，下午就被勒令停牌。

　　港股骏杰集团控股（8188.HK）于2017年2月22日挂牌上市，虽然当天上市时长仅有半个交易日，但截至早盘休市，骏杰股价收报3.47港元，而IPO发行价仅为0.54港元，涨幅高达542%，成交2005.7万股，成交额达6947.42万港元。当日午间，公司突然公告称，港交所应香港证监会的指令，勒令公司股票自当日下午1时起停牌。骏杰集团控股为恢复交易，推出控股股东以每股0.54港元向不少于150名承配人配售2500万股由控股股东所持有的配售股份方案后，公司最终被获准复牌。

　　其他多数公司则没这么幸运。曾经被沽空机构Emerson指控账目造假的中国光纤（3777.HK），自去年10月被港证监会勒令停牌后，至今仍未复牌。

　　事实上，以往被证监会以上述条例勒令停牌的公司，少有成功复牌的个案。例如同被Emerson指控账目造假的桑德国际（0967.HK），2016年4月被证监会下令停牌，至今未有复牌消息。而几年前停牌的群星纸业（3868.HK），最终更被冻结资产及要求向投资者“回水”。

　　被勒令停牌的公司中最著名的当属前内地首富李河君掌舵的汉能薄膜发电（0566.HK）。从2015年5月20日股价暴跌近“腰斩”停牌后，汉能薄膜发电走上了一条漫漫的复牌申请路，而其何时能实现复牌，具体时间仍不明朗。

　　PS：随着沪港通、深港通的推出，香港股票市场已将一众内地投资者带入了这一颇为国际化的市场，而港股市场的一些股票的异常下跌也将很多内地投资者带到“沟里”，比如辉山乳业接近一成的流通筹码就被内地南下的港股通资金买走。