5月首周，大盘日线四连阴，周线也是四连阴。

　　从4月7日到5月5日，仅19个交易日，大盘就重挫了203点，将持续近1年的震荡缓上、百点平台逐级上移的慢牛格局，顿时瓦解。大盘相继跌破了五周均线3192点、60天线3220点，半年线3193点，周五最低点仅比年线3089点高3点，大盘又重新回到了空头市场。

　　如此险恶的走势，是在美欧股市和香港股市节节创新高，一季度GDP增长6.8%的情况下发生的，不能不引起市场各方的深刻反思。

　　1、银监会：一再将金融去杠杆风险转嫁给A股市场。
　　众所周知，银监会的主要职责是严厉监管各金融机构，不断地防范和化解金融风险，为各大金融市场的健康稳定发展保驾护航，为广大投资者营造一个安全的金融环境。

　　但是，这些年来，银监会的监管工作做得最差。2015年夏，由于银监会此前放松并容忍场外高比例配资，致使股灾1.0版爆发。从6月12日的5178点快速跌到7月9号的3373点，迫使国家队动用2万亿资金救市。随后，又冒出了伞形信托资金大量存在，必须强行平仓，大盘再次于8月26日跌到了2850点。2016年初因熔断不当措施导致的股灾3.0版，虽然与银监会无关，但是，2017年4月以来发生的金融强行去杠杆，清理委外投资、清理理财产品，所导致的股灾4.0版，又是与银监会过往的失职密切相关。

　　人们不禁要问：在清除了场外违规配资和伞形信托违规资金之后，银监会为什么不及时清理委外资金和理财资金进股市的问题？为什么一年多来一直向市场隐瞒这一金融风险隐患的真相？为什么在2638点不去杠杆，而要把市场和广大投资者引诱到3295点高点，才向投资者搞突然袭击？

　　尽管今年3月银监会主席易人，但是整个银监会整体对长期来无视、不力、容忍、扩大金融风险的失职，对资本市场造成的破坏，对广大投资者造成的巨大财富损失，必须追求责任。同时，新任银监会主席去杠杆失度，不加强协调监管，独行其是，对市场一味严厉打压，将金融风险的放大的行为，也应该检讨。

　　2、证监会：监管过度，管理失职。
　　首先是证监会主席违背了他上任时“稳中有进”的承诺。

　　不能不肯定，自刘士余主席2016年2月20日上任后，股指从2860点到年底的3103点，上证指数涨了8.5%，新股发行了248家，确实做到了“稳中有进”。

　　但是，2017年4个多月过去了，截止到本周五，上证指数收盘3103点，又回到了去年年底的收盘指数，可谓“推倒重来”、“一夜回到解放前”。而深成指收盘10024点，比去年年底的10177点，跌了1.51%；中小板收盘10997点，比去年年底的11483点，跌了4.24%；创业板收盘1818点，比去年年底的1962点，跌了7.34%。更有甚者，指数已严重失真，1000多只股票已低于去年2638点时的股价，创业板、中小板、次新股、高送转股今年前4个月，普遍跌了50%—70^%，比前3轮股灾的跌幅还要大。

　　在全世界股市都处于牛市氛围中，唯有中国股市跌跌不休。请问：是中国经济出了问题吗？显然不是。中国领导人在多个场合表示，中国经济是世界经济的引擎。是中国上市公司出了问题吗？显然也不是。上市公司的年报和季报已经披露，经营效益稳步增长。那是什么原因呢？答案只有一个，那就是监管体系出了问题，打击了市场的人气和信心，驱赶了市场的活跃资金，再加上扩容大跃进、无节制的大小非，市场抽血明显，股市跌跌不休也势在必然了。既然说“没有不讲政治的股市”，那么，现在节节下挫、死水一潭的股市，又反应什么样的政治呢
　　目前最大的问题是，管理层只知道每周按部就班、数量不变地发10只新股，只顾用加快消除IPO堰塞湖来显示政绩，而不知道调节扩容节奏，把投资者当对手盘来做，把A股搞成投资者人人亏钱的市场。而人气和信心的丧失是很难恢复的。

　　其次，证监会负责人频频以口号、喊话、骂人来代替制度监管，吓退了越来越多的投资者。

　　刘士余主席上任后，至少有半年以上的时间是谨行讷言，很少再公开场合评论股市。

　　但是，随着新股顺利发行和股指的缓慢走高，就变的忘乎所以来，动辄以“野蛮人”、“妖精”、“害人精”、“土豪”、“老鼠”“蛀虫”、“逮鼠打狼”、“抓大鳄”等不规范甚至粗鲁语言，来斥责、监管市场。

　　甚至连上市公司高送转行为，个股几个涨停板算违规，也都由他来说的算，迫使40多家上市公司修改并大幅降低了高送转比例。

　　这种喊话式过度监管，严重挫伤了广大投资者的积极性，使众多大户纷纷离场，导致市场的低迷不振。

　　再次，证监会从严限制资产重组，严重干扰了党中央和国务院大力推进国资改革的战略的实施。

　　无论是总书记在政治局会议上和在中央深改组的多次会议上，还是在总理的《政府报告》里，都强调：“今年是国资改革落地年”、“大见成效年”、“国资改革要取得实质性进展”。

　　从全球股市看，上市公司的购并重组，是优化股市结构，提升股市质量，增强股市的活跃度，更好的为实体经济服务的最主要手段，并对投资者具有巨大的吸引力和持久的魅力。

　　但是，证监会的重组新规，却从严资产重组，禁止上市公司跨界购并。照此说来，3000多家上市公司，传统企业只能永远“传统”，周期性上市公司只能永远“周期”，绩差的公司只能永远绩差，落后产能的公司只能永远落后，过剩企业只能永远过剩。这岂不等于说，党中央和国务院一再强调的要通过国资改革实现“调结构、转方式”、“转型升级”、“做大做强做优”，就成了一句空话？

　　最典型的例子，是对上海国资改革的创新案例三爱富，至今停牌已整整一年，未准予复牌。去年5月6日，央企中国文发集团重组上海国企三爱富，明明上海国资委和国务院国资委都应经批准了，三方共赢，国资大幅增值，投资者也满意，去年11月3日，还开过新闻发布会。但从去年5月6日，至今停牌快一年了，交易所发了两次问询函后，还不准复牌，上海电气也停牌了8个月。致使上海国资改革停顿了8个多月，市场对国资改革和资产重组股，都心灰意懒，只能去炒次新股、高送转股和各种概念股。

　　直至3月30日，中央深改组办公室主任、国家发改委副主任刘鹤对这种做法实在看不下去了，就召开会议强调：“对混改试点要尽快批复”，“对僵尸企业要通过市场化重组、债务重组，尽快实现结构调整、转型升级”，并列出了“5、6月份要拿出重组方案，十九大前要全部出台实施”的时间表。

　　正是在这种压力下，不久前，从证监会主席到深交所，对购并重组的态度有了明显的转变，改口称：“交易所、各中介机构要积极支持主板上市公司的购并重组、国资改革，优化资源配置，把上市公司做优做强”。本周四，上交所的年度总结报告也及时跟进，称：“要积极支持上市公司利用购并重组，实现结构调整和转型升级。对符合国家产业政策、有利于帮助上市公司化解过剩产能、支持实体经济发展等重大资产重组事项，加大政策咨询服务力度，提高信息披露事后审核效率，引导鼓励上市公司主动利用资本市场持续改善经营质量”。

　　但是，证监会是否真心实意地支持国资改革和资产重组，人们还需从其后续行动中以观后效。

　　又次，对广大投资者最为关切的、证监会几个月前就向社会打过招呼的关于“正在研究出台大小非减持”的新规，却一拖再拖，至今没有下文。

　　遂导致大小非违规减持、清仓式减持频频发生，使市场的价值中枢日益降低，个股崩塌式跳水不断发生，严重干扰了投资者的价值判断和投资决策，中长线投资者感到无所适从。这不能不说是监管工作中的重大缺失。

　　3、市场：恶炒雄安概念股导致大盘重挫，也当反思。
　　4月初，党中央国务院作出了开发建设雄安新区的重大决策，并视之为“千年大计、国家大事”。这无疑是中国经济和社会发展的一个重大事件。

　　但是，市场集体误读了千年大计，以为股市至少可以有3—5年的炒作，随后便陷入了一系列误区。

　　一是在京津冀地域范围里找出了38只所谓的“雄安概念股”。尽管这些上市公司都一一公告声明与雄安没有任何关系，但许多人还是仅凭借想象，张冠李戴，执迷不悟地进行恶炒。

　　二是不问基本面、不问真假、不问业绩、不问盘子规模、不问股价位置，就将20多只“雄安概念股”连续拉了6个无量一字涨停板。百千万投资者，每天奋不顾身地去涨停板排队买入。这种投资行为，就好比前期有些地方出现的不问地段、不问环境、不问楼层、不问朝向、不问房内结构、不实地看房，就排队付钱买房一样地盲目、荒唐。

　　三是明明4月12日尾盘，国家队为了抑制过度投机，防止失去理性的投资者到更高的价位上被套，便在涨停板上大批量出货，都打不开涨停。次日，竟然有更多的投资者继续在涨停板上买入，当日38只“雄安概念股”成交量高达1500亿元，超过了中小板成交量1100亿元和创业板成交量700亿元，并是沪市成交量的二分之一。这显然是达到了极度狂热状态。

　　四是当华夏幸福、金隅股份、冀东水泥三只“雄安概念股”老领头羊放量暴跌了30%以上，满市场的舆论还在叫“第二波的力度更大”，“游资足以能够打败国家队再创新高”。这显然是不自量力的想法。

　　五是当游资改变策略、另辟蹊径，相继培育出第一波未大涨的冀东装备、中化岩土、韩建河山三只小盘股，以连续涨停方式创出新高，作为“样板戏”，证明第二波又开始，以便诱惑人们到其他30多只被套的雄安股中去补仓、抄底，帮游资主力在这些股中解套。但很多人就是不信“千年大计的雄安概念股这么快就会结束”，继续乐此不彼地追涨杀跌，博取差价，导致多数“雄安概念股”反抽无力，只是在低位横盘，至今仍远离头部30%以上。

　　但结局如何呢？，本周四、周五终于露出了真相：三只新样板股中，业绩仅0.04元的冀东装备，在涨到43元、430倍市盈率后，主力在连续3天30.2%、38%、26.2%的高换手率中，跳水出逃，股价跌到37.64元。0.14元业绩的中化岩土，在涨到15.68元、112倍市盈率后，主力在连续3天40.7%、37.9%、24.3%的高换手率中，跳水出逃，周五更是跌停板，股价至13.77元。最后一个样板股，业绩仅0.04元的韩建河山，在涨到36.27元、900倍市盈率后，主力在55.4%的高换手率中，打开涨停，大跌5%，当天振幅15%，股价至31.34元。

　　随着3只创新高的雄安新样板股的凋零，致使38只“雄安概念股”全部构筑头部，一地鸡毛，宣告本轮炒作“雄安概念股”寿终正寝。随后，其只有不断反抽——回落——反抽——回落一途。人们再也不要相信雄安概念股还会有第三波之类的说辞。

　　因为，这些股中至今无一是真正的“雄安概念股”，而且都是三四线的绩差股，千年大计与它们没有关系。而真正的雄安概念股诞生，还早着呢！要等规划设计完成、工程招标完成、雄安一批新上市公司设立、高科技公司相继入驻雄安后，才会逐步有眉目。

　　从大盘多次跌破3100点，人们可以看到恶炒“雄安概念股”的危害。对大盘和其它多数个股来说，这无异于是一场资金浩劫。对参与炒作雄安概念的投资者来说，据我了解，绝大多数人都是被套的，亏的，甚至损失惨重的。虽然有管理层限制炒这炒那的不得已原因，但不应怨天怨地，而应对自己失去理性的行为进行深刻的反思，以便在日后的其他投资上挽回损失。

　　4、对策：投资者当采取防守反击策略。
　　周五大盘四五次跌破3100点，虽然尾市险守，但走势颇为严峻。下周，3100点和年线3089点将经受考验。

　　鉴于此前大盘在3000点平台上收盘56天，在3100点平台上收盘73天，在3200点平台上收盘64天，整个市场1年的平均持股成本都在3090点附近，估计在3100点一线，多空双方将有激烈的搏杀。

　　毕竟，3100点附近，具有上市公司业绩成长型和估值的强力支撑。据2016年报，上市全部公司业绩增长7.3%。而2017年一季报显示，全部上市公司业绩增长竟高达21.5%，这是全世界股市所没有的高成长性。并且，忽视的估值只有15倍市盈率。

　　鉴此，人们在3100点附近，还是要“轻指数，重个股”！当采取“大盘防守、个股防守反击”的策略，根据政策取向，预测未来可能的新热点，从外生成长性个股中去低位埋伏，等待时机，争取日后能打一场盈利50%以上翻身仗。那只能是在央企混改、国资改革、资产重组、转型升级个股中，才有可能。

　　由于刘士余主席和沪深交易所的总结报告里，都转变了对资产重组的立场，改为积极支持，这预示着下阶段管理层工作的的重点是支持国资改革和资产重组。此最新政策导向，必定会受到市场的密切关注。人们定从近几日盘面中发现，每当雄安股大跌，上海国资股就集体走强。这是否在发出某种信号？

　　令人瞩目的是，周五，停牌了8个多月的上海电气公告：其国资改革和购并重组方案，获得上海国资委的批准，于下周一（5月8日）复牌。这可是上海国资股的一个重大利好消息！。

　　这是否意味着，管理层对资产重组的态度出现大的转变之后，今后上海国资股的国资改革和并购方案，只需经过上海国资委批准就可实施？

　　是否意味着，停牌一年的三爱富，也将复牌？若此，其高于停牌市场价价50%的20.26元的国有股转让价，对现在只有10—12元的多数上海国资股会产生怎样的影响？是否会成为体现上市20多年后上海国资股价值大幅增值的一杆新的标尺？值得人们深思！

　　股市最黑暗的时候，众人都绝望的时候，往往也是机会即将来临的时候！我历来坚信，并屡试不爽！（微.信.公.众.号.李.志.林）