环保督察常态化，打好蓝天保卫战

　　国务院常务会议要求打好蓝天保卫战，由中央财政安排专项资金，明确路线图和推进时间表，力求推动京津冀空气质量改善。针对京津冀及周边地区秋冬季大气重污染成因、重点行业和污染物排放管控技术、居民健康防护等难题开展攻坚，实现重大突破，推动京津冀及周边地区空气质量持续改善，减轻群众呼吸之忧，为全国和其他重点区域大气污染防治提供经验和借鉴。从政策时点来看，我们建议重点关注大气治理和VOCs监测板块。

　　17年为大气考核年，环保督察常态化将扩大环保监测设备和运营管理需求，以及工业企业减排需求，对脱硫脱硝、超净排放设备工程类企业。

　　雄安启动区向全球招标，水治理仍是重中之重

　　雄安新区30平方公里启动区的控制性详规和城市设计将面向全球招标，国开行将投1300亿资金支持新区起步建设。因为雄安新区的规划就是注重高新技术产业，排斥污染产业，对环境环保影响意义深远。新区发展首要追求生态环保效益，环保相关的企业包括水环境综合治理、地下管网、

　　集中供热、海绵城市、网格化监测等项目，在建设绿色生态城市上都能发挥巨大作用，也体现了政府在雄安新区环保问题上的主抓方向。那么，对现有雄安新区所涉及的区域进行生态修复，河流整治就成为重中之重。因为华北地区的整体缺水态势严重，绝大部分地下水，已不能直接饮用。这其实也是制约雄安新区成为新战略布局的核心因素之一，因为白洋淀的水体的质量尚需改进，不仅白洋淀流域的污染问题亟待治理，对水处理的相关企业将带来积极的订单预期。

　　龙头溢价时代，打开估值向上空间

　　目前节能环保行业自身的业务盈利能力尚佳，提供了一定的安全边际。如水治理龙头碧水源的在手订单饱满，公司内部统计一季度订单约108亿元，业绩一直处于成长的轨道中，行业龙头地位稳固，将带来业绩超预期增长。

　　我们坚定看好环保板块的投资价值，环境治理任重道远，PPP改变行业发展模式，外延并购、低融资成本等促进龙头优势越发明显。2017年是检验环保“成色”的一年，多个领域都要在今年递交成绩单，由此环保设备一定不愁销路。与此同时，环保抓的越紧，这对于环保龙头企业来说，今年是业绩拉开差距的大好时机，同时打开估值上行空间。我们认为当前时点的环保节能板块估值仍有明显优势，首推雄安相关环保龙头股，同时推荐环保板块低估值+有业绩支撑的龙头股，如水治理龙头碧水源、固废环卫龙头启迪桑德、烟气治理龙头清新环境、环境修复龙头高能环境。