证监会日前指出，要把防控金融风险放到更加重要的位置，全面梳理资本市场各项风险点，自觉维护和依靠金融监管协调机制，牢牢守住不发生系统性风险的底线，牢牢把握资本市场来之不易的发展机遇，以优异成绩迎接党的十九大胜利召开。

　　 资本市场大的系统性的风险应该没有，但是风险点笔者认为应该加以梳理，并按照依法监管全面监管从严监管的三要求进行全面排查。

　　 首先是上市公司质量不高，上市公司质量好坏决定了资本市场的健康与否，决定了投资者能否获得公司内生性增长的股价上涨，所以投资者把上市公司作为资本市场的基石，据资深财经评论人士贺宛男统计，2016年至今上市的新股和次新股中，至少已有30家公司今年一季报出现亏损;如果加上业绩下降的公司数量，估计比例在15-20%左右，如今年3月刚刚上市的尚品宅配，因去年年报每股收益达3.15元，发行价高达54.35元，尽管年报业绩靓丽，但公司一季报迎来“开门黑”，每股亏损0.57元。上市公司亏损原因诸多，有的是正常的经营环境恶化，有的是造假上市财务腾挪的结果，对于正常经营引发业绩下降甚至亏损我们没有必要苛责，但是对于财务造假引发的亏损有必要严肃惩治，按照退市意见稿一律予以直接退市并要求券商先行赔付。因此证监会需要组织力量对业绩出现亏损的公司进行全面的排查，发现有财务疑点的公司进行严格审查，从而找到造假的上市者。

　　 加强审核是一方面，事后监管恐怕更为为重要。如果事后监管缺失，那将是中国股市最大风险点。

　　 其次是炒新炒概念风险不可低估，得益于新股交易机制，新股上市以后一律直奔N”涨停，大资金又会利用涨停打开成交快速放大收集筹码炒一波，导致次新股估值远高于同行业水平，典型的就是张家港行、江阴银行和无锡银行，最高市盈率是同时期银行的十余倍，其风险也在快速释放，张家港行股价已经从高位下跌近半，但估值依然偏高，江阴银行也加入杀跌大军，雄安概念亦是如此，冀东装备得益于总股本较小，流通股本更小，从而流通市值较小，适合大资金炒作，股价已经上涨2倍，但是估值让人实在不敢恭维，市盈率已经接近1000倍，公司股东唐山国有资本运营有限公司分别于2017年4月24日和4月25日通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司股份5,500,000股和5,800,000股，合计占公司总股本比例为4.98%，现在股价比那时候要高很多，可见大股东根本不认为冀东装备股价值40元钱，就是28.31元也是高估的，要不然不会大手笔减持。

　　 不管是次新股还是概念股，恶意炒作都是风险点，其中有的炒作具有地域性特征，风险更大一些，“成批使用地域特征明显的账户，利用短期资金优势，通过盘中拉抬、封涨停、对倒等多种欺诈手法，在短时间内轮番炒作多只股票，‘团伙化’特征明显。”

　　 化解风险点关键在于打击市场恶性操纵，而且要打杀在萌芽状态，而不是涨到高点才出手，那时候风险就会快速释放，就像清源股份一样，6个交易日5个一字跌停，再加一个接近跌停，中小投资者损失惨重，尽管是市场操纵被查的结果，但是索赔无门，凸显制度的缺陷，这样的风险是不是应该排除。

　　 3是高送转搭伴减持，自从某能源公司利用高送转成功实施高位减持以后，高送转已经成为减持的一个绝佳利器，而且高送转比例越来越高，就是亏损也要强推高送转，市场也是怨言不断，投资者因为遭遇损失也是骂声不绝，刘士余主席心直口快，喊出上市公司不要参与金融乱象，大部分是好的，是珍珠，但有的财务造假，什么“10送30”全世界都没有，必须列入重点监管，上市公司协会也要参与其中。还有的上市公司上市后大幅减持，空仓走人，这个要“秋天算账”，吃相太难看啊！

　　 针对这一陋习，依靠喊话不解决问题，高送转搭配减持不可能消除，毕竟这是一个廉价的利好，关键在于有一个定性标准，认定其价值操纵，给予严厉处罚。

　　 四是IPO常态化不等同于扩容没有底线，资本市场支持实体经济本身无可厚非，在国家经济较为困难的时候，适度加大IPO并不是不可以，但问题是IPO不能遭遇市场过多质疑，不能引发市场出现明显调整，虽然市场有声音认为IPO快慢与指数不相干，但这种观点是经不起推敲的，也不能解释中国股市与经济走势的背离，确实上证综指没有因为IPO常态化 而明显调整，但是其中缘由令人深思，一些周期股的上涨是不是市场博弈的结果。

　　 虽然每周10家IPO已经成为常态，但笔者想说的是，这是不是快了一点，长此以往会不会引发市场出现一个量变到质变的走势，从而引发不必要的波动是要考虑的一个问题。

　　 五是限售股问题，目前各大公司都是掐点发行，4亿股以上发行10%股份，其他发行30%股份，限售期一满，相当于首发规模十余倍的限售股就是一个巨大风险点。

　　 六是只进不出的风险，中国已经打开了IPO的闸门，但是退市制度依然缺失，造成新陈代谢功能没有很好发挥，会导致劣币驱逐良币，日前两家公司造假上市，但都是以极少的罚金完结，这是对依法治市从严治市的一种嘲弄。

　　 证监会要梳理资本市场各项风险点，这是一个很好的做法，未雨绸缪吧，虽然角度不同，观点迥异，自然风险点也就会有不同，但大家都是有一个共同目标，希望搞好中国股市。