中远海特：静待Q2业绩兑现 强烈推荐评级
　　观点：
　　受益干散货复苏，多用途重吊船收益上升。BDI指数1季度BDI环比上涨164%，BHSI环比上涨98%。公司特种船多在2-3万吨之间，与之规模类似的散货船为灵便型散货船，对应的运价指数BHSI对多用途重吊船的指导意义更强。4月份受大宗商品库存周期影响，BDI指数小幅回调，BHSI指数仍然坚挺。预计公司多用途船、重吊船毛利2季度将延续上行趋势。

　　多用途重吊船运量同比大幅上升，静待Q2业绩兑现。公司2016年Q4、2017年Q1多用途船货运量同比上升27%、41%，重吊船货运量2016年Q4同比下降-13%、2016年Q1同比上升51%。受特种船市场特性影响，公司多用途、重吊船运量运价约滞后BDI指数3个月左右，预计公司2季度收入同比将大幅上升。

　　前在建多用途重吊船仅占现有运力的4%。2014、2015年运力甚至出现了负增长。预计2016、2017年运力增速为0.38%、0.52%。在重大件物流需求激增的背景下，多用途船、重吊船的运价有望大幅提升。

　　结论：
　　盈利预测与建议：我们认为公司受益于BDI超预期复苏及一带一路政策下中企海外项目激增带动的重大件设备的海运需求，沥青船、木材船景气度下滑但对业绩影响优先。预计2017年2季度业绩有望大幅上市。预计公司17-19年EPS分别为0.13、0.35、0.39，对应P/E为52X、19X、17X,维持“强烈推荐”评级。（东兴证券）



　　智云股份：模组有望爆发 强烈推荐评级
　　事件：
　　公司发布2016年年度报告，报告期内公司实现营业收入6.02亿元，同比增长42.99%；归属于上市公司股东净利润9302万元，同比增长73.26%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后净利润3397万元，同比减少34.17%；EPS为0.63元，同比增长46.51%。

　　截止2016年12月31日，公司应收账款合计4.64亿，占公司流动资产比例22.43%，并且随销售收入的增加，应收账款余额有可能继续增加。

　　公司向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），送红股0股，以资本公积每10股转增8股。

　　公司发布2017年一季报，2017年一季度营业总收入6131万元，比上年同期增长100.57%；归属于上市公司股东净利润亏损849万元，比上年同期亏损增加60.75%。

　　观点：
　　公司整体营收实现增长，全资子公司鑫三力盈利水平较高2016年全年公司实现营业收入6.02亿元，其中子公司鑫三力的平板显示模组设备销售收入为3.09亿元，占比51.3%，已经成为公司最主要的收入来源。2016年公司整体业务综合毛利率为33.48%（+0.25pct），其中平板显示模组设备毛利率为51.76%（+1.49pct）。公司传统生产的自动装备设备和自动检测设备的销售收入分别为1.99亿元和0.55亿元，毛利率分别为11.26%（-12.11pct）和25.69%（+1.59pct），营收基本企稳，自动装备设备利润率下降显著。公司锂电装备设备收入547万元，不足上年同期的1/10，主要原因系公司自16年6月剥离主要进行锂电装备设备研发生产的子公司吉阳科技，短期收入数据有一定影响。综合来看，平板显示模组设备的销售收入与盈利成为了公司增长的主要驱动力。

　　平板显示模组设备订单丰厚，17年业绩可显著增加根据公司日常经营合同公告，公司子公司鑫三力分别于2017年2月10日和3月29日与宸美光电签订总计4.88亿元的设备买卖合同，主要向宸美光电提供邦定、点胶类设备，该合同金额占上市公司16年全年营业收入的81%，占上年平板显示模组设备销售收入的158%，受此影响，我们预计上市公司17年业绩可显著增加。鑫三力通过与宸美光电的合作，打入苹果产业链的设备供应商，有助于公司扩大品牌影响力，我们预计2017年苹果手机销量超预期是大概率事件，公司业绩有望持续改善。

　　400万份期权激励显著改善激励机制，有效调动中层核心团队积极性根据公司公告，公司于2017年1月23日向中层管理人员、核心技术（业务）人员以及其他认定员工共计123人授予400万份期权激励，行权价格为55.36元。同时设立三个行权期，财务业绩的考核目标以2016年营业收入为基数，17-19年营业收入增长率分别不低于70%、140%、210%。这将有效调动中层核心团队的积极性，保障公司的接单能力，提高产能利用率。

　　3C自动化和新能源锂电池前景广阔，公司未来高成长可期公司积极布局3C自动化和新能源锂电池的设备领域，考虑3C自动化和新能源行业的广阔前景，公司布局考虑长远。设备在3C产品和新能源锂电池的生产加工领域处于上游，公司发展生产加工设备卡位准确。

　　未来跟随行业的发展前景，公司未来将持续迎来高成长。(东兴证券)