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　　本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。

　　 艾迪精密：持续成长可期 买入评级

　　国海证券

　　投资要点：

　　立足液压破碎锤，进军工程液压件公司2003年建厂，专注于工程机械液压领域，首先攻克了液压破碎锤的技术门槛，该业务成为公司的主导产品和业绩稳定器。2009年设立艾迪液压，进军其他工程液压件市场，目前已发展成为公司新增业绩的主力产品。2016年液压件实现营收1.71亿元，同比增长58.84%；毛利率37.35%。同比增加12.86个百分点，增长较快。

　　液压破碎锤龙头，市占率有望继续提升目前公司液压破碎锤的主要竞争对手有日本古河、韩国水山重工。作为国内液压破碎属具龙头企业，拥有较高的知名度，产品出口到全球60多个国家和地区，是国内为数不多实现出口销售的企业之一。与国内同类产品相比具有产品质量和性能优势，和国外先进产品相比具有价格优势。

　　目前公司破碎锤的国内市占率为10%-14%，提升空间较大，凭借品牌优势和价格优势，市占率有望继续提升。

　　液压件业务从维保市场破题，潜力巨大公司目前生产的液压件主要为液压泵、马达等高端液压件。液压件、发动机、电控系统三大核心零部件技术一直是制约国内机械行业发展的瓶颈，造成中国机械产业大而不强，其中高端液压件严重依赖进口。公司液压件业务从维保市场切入，主要面向挖掘机存量市场，国内挖掘机用的高端液压件基本依赖博世力士乐、川崎等国外厂商，目前国内挖掘机保有量约130万台，相关液压件有着巨大的进口替代需求。

　　首次覆盖，给予买入评级预计2017-2019年公司净利润分别为146百万元、217百万元、316百万元，对应EPS分别为0.83元/股、1.23元/股、1.79元/股，按照5月23日收盘价29.03元计算，对应PE分别为35、24、16倍。我们认为公司液压破碎锤凭借品牌优势和价格优势市占率有望继续提升，液压件业务增长迅猛，巨大的进口替代市场空间将支撑液压件持续高增长，首次覆盖，给予公司“买入”评级。

　　风险提示：业务发展不及预期；液压新产品市场拓展不及预期。

　　 岭南园林：收购新港永豪或为雄安建设添砖加瓦 买入评级 东北证券

　　报告摘要：

　　传统优势板块提质增效，夯实园林全产业链布局。趁“美丽中国”政策东风，园林行业市场规模持续扩张。公司横向深耕全国市场，建立五大运营中心，纵向形成苗木培植、景观设计、园林工程、绿化养护、园林研发为一体的园林绿化全产业链。绿化养护板块探索出园林企业可持续收入新模式。得益于传统板块纵横双向高速发展，公司近五年来毛利率逐渐高于行业平均水平，优势不断扩大，至2016年已高出行业平均3.43pct。

　　开创“园林+”业务模式，生态人文体验产业顺利起步。公司分别于2015年和2016年完成收购恒润科技和德马吉，将园林+数字互动体验+企业创意展示融合为集生态、人文、科技于一体的文旅业务新模式。发挥协同效应，公司在2016年下半年斩获6.23亿元合同额，涉足文化旅游园区、主题乐园建设工程，新产业模式顺利起步，剑指“泛娱乐”行业。

　　收购新港永豪水务，切入水治理市场。“水十条”指标考核期临近，“河长制”等务实落地政策频发，直接利好以河道治理为主要业务来源的新港永豪水务。新港永豪水务以华北为业务根据地，倚靠水利部下属企业背景，成为雄安新区水生态治理的有力竞争者。在手未履行订单8.7亿元，业绩后继有力。

　　PPP项目持续发力，红海变蓝海。公司在手PPP订单超24亿，项目涉及绿化工程建设、河道综合整治、市政基础设施建设等。随着PPP项目资产证券化落地加速，融资成本进一步降低。公司在切入水治理市场后，正中PPP资产证券化对水治理项目的偏好，有望结合新港永豪水务业务优势，在水治理领域继续斩获项目大单。

　　盈利预测：预计公司2017~2019年EPS为1.26元、1.82元和2.36元，对应PE为21X、15X、11X，给予买入评级。

　　风险提示：（1）传统园林业务市场持续恶化；（2）文化旅游板块有待市场检验。