提示声明：

　　本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。

　　 飞利信：后续增长动力十足 买入评级

　　东吴证券

　　事件：公司公告称，拟研究推出员工持股计划。

　　开启员工持股计划，凸显长期发展信心：根据公告，公司本次拟推出员工持股计划所持有的股票累计不超过公司股本总额的10%，任一持有人持有的员工持股计划份额所对应的股票数量不超过公司股本总额的1%。本次员工持股计划拟通过二级市场购买（含大宗交易）或法律法规允许的其他方式取得，参加对象主要包括公司在职的董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员、公司或子公司的中层管理人员及核心骨干员工。

　　我们认为，员工持股计划的开启，一方面凸显公司的发展信心，另一方面将有效推动员工积极性和解决激励问题，保证收购公司高层人员的稳定，为后续发展奠定基础。

　　政务信息系统整合共享加速推进，飞利信优势明显：5.18号国务院办公厅外发《政务信息系统整合共享实施方案》，规划给出了具体的十大事件推动方案落实，并给出了明确的时间界限和清晰的责任主体，有望推动政务数据互联互通高效落地。我们估计仅是政务系统平台建设和后续的运维市场即达百亿规模，未来更有望通过个人支付、企业信用、个人信用等互联网+政务服务实现数据增值服务。飞利信在2015年与发改委下属国家信息中心成立合资公司国信利信，参与数据交换整合平台建设，为政府行业提供大数据分析相关业务，并直接承建本次指导文件中所提到的“依托国家电子政务外网和中央政府门户网站，建设统一规范、互联互通、安全可控的数据开放网站（www.data.gov.cn）”。此外公司承建了北京石景山区、柳州市、天津中新生态城等地的信息资源中心，宁波、漯河市公共信息平台，拥有众多数据平台建设的案例。

　　估值与投资建议：预计公司2017-2019年EPS分别为0.42、0.54和0.71元，对应PE分别为23/18/14倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：员工持股计划推进受阻；政务信息整合不及预期。

　　 江淮汽车：合资获得重大进展 买入评级

　　广发证券

　　事件：公司与大众合资生产纯电动乘用车项目获国家发改委批复公司发布公告，收到《国家发展改革委关于安徽江淮汽车集团股份有限公司与大众汽车（中国）投资有限公司合资生产纯电动乘用车项目核准的批复》，国家发改委同意公司与大众合资生产纯电动乘用车项目。

　　项目全部完成后合资公司纯电动乘用车产能将达10万辆根据合资合同，项目将利用公司现有建设用地，新建冲压车间、焊装车间、涂装车间、总装车间、电池包车间、研发中心、公用动力及办公设施，新增生产工艺设备，全部建成后形成年产10万辆纯电动乘用车生产能力。

　　项目合资期限为25年，总投资为50.6亿元，其中建设投资29.5亿元，流动资金21.1亿元。项目资本金为20亿元，公司、大众分别以现金方式出资10亿元，总投资与项目资本金30.6亿元的差额将通过自筹方式解决。

　　与大众合提升公司中长期看点，公司品牌影响力及产品力有望再提升短期来看，公司商用车对公司稳定有正面影响，17年公司瑞风S7、M6等新车型的推出也有望带动公司乘用车销量的恢复。中长期来看，公司与大众以新能源汽车产品为基础成立一家研产销一体的合资公司，有利于公司对新能源汽车核心技术的进一步掌握，有利于提升公司的品牌影响力和产品力水平。

　　投资建议短期来看，公司商用车对公司稳定有正面影响，MPV销量爬坡、SUV新车型上市有望为公司贡献业绩弹性；中长期来看，公司与大众若能成功合作有望提高公司的品牌和产品力水平。不考虑和大众可能的合作的情况下，我们预计公司17-19年EPS为0.68元、0.82元、0.99元，维持“买入”评级。

　　风险提示：汽车行业竞争加剧；公司轻卡、SUV、电动车销量不及预期。