提示声明：
本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。
苏州科达：公司业绩高增长 增持评级
东北证券
投资事件：
（1）2016年报：实现收入14.49亿元，同比增加18.55%；实现归母利润1.75亿元，同比增加45.22%。（2）2017年一季报：实现收入3.29亿元，同比增加23.80%；实现归母利润0.31亿元，实现扭亏为盈。
报告摘要：
双业务线齐发展，费用有效控制，业绩实现快速成长。2016年公司视频会议业务实现营收7.37亿元，同比增加21.70%，视频监控业务实现营收6.85，同比增加13.72%。两条业务线均实现较高速增长，带动公司2016年收入增长18.55%，2017年Q1收入增长23.8%。在收入增加的同时，费用得到较好控制。2016年销售费用率23.07%，同比降低1.87个百分点，管理费用率32.42%，同比降低1.7个百分点。公司销售及管理费率显著降低，表明公司费用得到有效控制。收入增长，费用有效控制，公司业绩持续向好。
技术领先+客户资源丰富，明显。公司目前掌握视音频编解码、视音频处理、网络协议交换、可靠性与存储、融合网关、应用软件开发等各项核心技术，覆盖前后端及平台等多环节。公司用户遍布全国31个省、市、自治区和300多个地市，覆盖公安、法院、检察院、水利、人防、金融、交通、教育等众多领域，客户资源丰富。公司技术领先，客户资源丰富，为公司可持续发展奠定坚实的基础。
视频监控行业景气度提升，公司业绩有望爆发增长。受前端监控摄像机的部署密度增加以及标清设备更换成高清设备等因素影响，平安城市和智能交通等重点行业稳步发展，进一步推动视频监控行业景气度快速提升。产研智库数据显示，2017年-2019年我国视频监控设备市场规模分别为89.52、102.71和118.18亿美元。视频监控设备市场空间接近千亿量级，并且行业景气度持续提升，公司作为行业中一流企业有望实现业绩高速成长。
投资建议：预计公司2017/2018/2019年EPS1.00/1.40/1.84元，对应PE35.16/25.15/19.08倍，给予“增持”评级。
风险提示：业务发展不及预期。
经纬纺机：金融板块持续发力 买入评级 广发证券
核心观点：
“纺机+金融”为核心的双主业格局。公司为国内纺机制造业的龙头企业，在国内纺织行业运行整体下滑大背景下，积极转型布局金融、汽车重工业等新业务板块。
金融板块已持续作为公司主营业务收入的主要来源，2016年营收占比57%。2016年内公司进行了股权结构及业务板块的多步调整，形成双主业。
各版块业务情况：1）中融信托主业结构优化，盈利水平提升，2016年实现净利润27亿元，信托规模6830亿元，主动管理占比稳步回升至71%。此外积极通过设立子公司布局股权投资、资产管理等专业领域，推动业务转型创新。2）恒天财富发展势头迅猛，盈利能力较强，2016全年恒天财富实现净利润4.57亿元，同比+98%。
伴随居民可支配收入及财富储蓄的不断增长，财富管理的需求将持续释放。3）汽车业务剥离完成，同业竞争问题得以解决，业务处置后增厚一季度合并报表投资收益约1.5亿元。同时利于公司集中资金与资源发展主业，发挥优势。4）纺机业务专业实力强，但受累于行业持续下滑，积极响应国家号召处置僵尸企业，实现减负止损。
年内股权调整，股东背景得以强化。1）私有化H股完成，为资本运作留足了空间。截至2017年2月14日，恒天控股已持有公司全部退市H股95.4%。私有化完成后，恒天集团及一致行动人持股比例提升至近58%。2）恒天集团整体划拨至国机集团，股东资源更为丰富。2016年11月，公司公告恒天集团将整体划入国机集团。国机集团为大型央企，资产规模约为恒天集团3倍，产业布局广泛，有望发挥协同效应。
盈利预测：预计公司2017-2019年收入为101、103、106亿元，同比增速为-3%、2%、3%，归属净利润为6.8、7.2、7.5亿元，同比增速为25%、6%、6%，EPS为0.97、1.02、1.06，对应2017年PE为22.3，给予“买入“评级”。
风险提示：非金融业务经营严重恶化、资管新规严厉性超预期等。