今年3月中下旬以来,国内煤炭价格持续调整。5月16日发布的汾渭CCI动力煤指数显示,5500大卡动力煤下跌至578元/吨,比上一日下跌11元/吨。今年3月中旬,该指数的5500大卡动力煤最高曾达690元/吨,此后便持续下跌。
不过有主流券商煤炭行业分析师日前认为,动力煤价格有望在今年5月见底,今年各地煤矿安全监察较为严格,该因素都会对煤炭供给形势制约。
中信证券昨日发布了煤炭行业下半年投资策略报告。报告指出,由于今年一季度煤价基数较高,二季度调整幅度也在预期之内,即便三季度煤价继续走弱,预计今年全年煤价仍可维持高位,动力煤均价有望维持在580-600元/吨,同比上涨20%以上;焦煤均价有望上涨40%。在此价格预期下,预计A股煤炭行业上市公司2017年中期业绩和全年业绩均有望同比大幅增长,且有望恢复到2013年时的盈利水平。总体看,今年全年煤炭供给依然维持紧平衡的状态,煤价维持高位是大概率事件,今年将是煤炭企业盈利的恢复年。根据盈利预测,煤炭板块目前的PE估值水平约为10倍左右,PB估值水平在1倍附近,均位于近年估值的低点。
上周,国务院常务会议指出,煤炭已完成淘汰落后产能6897万吨,完成年度任务的46%,列入年度去产能的煤矿将要在今年11月底全部退出;此外国家相关部门也召开电力企业进口煤专题会议,强调控制劣质煤进口措施,力争进口煤同比下降5-10%。广发证券认为,近期官方态度表明,煤炭供给端的监管仍处于较严的状态,短期虽然煤价仍有下跌预期,但中长期来看煤价有望维持中高位。
陕西煤业(601225)是国内动力煤行业龙头之一,公司今年一季度实现净利润26.74亿元,去年同期亏损0.4亿元,一季度的业绩已接近公司去年全年的业绩(2016年公司净利润为27.55亿元)。一季度业绩大幅提升的原因是煤价同比上涨、剥离亏损矿井。
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