中国人民银行5月12日晚间发布今年第一季度货币政策执行报告，回应近期有关“缩表”问题的讨论。央行表示，中国央行“缩表”并不一定意味着收紧银根。4月份，人民银行资产负债表已重新转为“扩表”。

　　有关“缩表”的讨论，指的是人民银行缩小资产负债表的行为。资产负债表包括资产方和负债方两方面，任何一方数额的减少都会导致“缩表”现象的出现。在发达经济体，央行资产负债表可直接反应银行体系流动性变化，缩表则意味着流动性收紧。但由于结构差异，这种情况在我国不可简单类比。

　　北京大学国家发展研究院副院长央行货币政策委员会委员黄益平：我们的资产负债表的扩张和美联储的扩张其实是不同性质的，并不等同于流动性的增加或者减少。

　　相比之下，我国央行资产负债表的变化受到外汇占款、调控工具选择、春节等季节性因素、财政收支、金融改革和调控模式等多种复杂因素影响。今年2月和3月，人民银行资产负债表较1月分别下降了0.3万亿元和1.1万亿元，引发了社会对货币市场流动性的关注。

　　北京大学国家发展研究院副院长央行货币政策委员会委员黄益平：我们的缩表并不意味着我们流动性的收紧，我们货币政策的取向没有发生改变。还是坚持稳健、中性的货币政策。

　　中国人民银行表示，今年一季度出现的“缩表”现象，与春节前现金大量投放和3月财政支出加快有关，资本流出的加快产生短期“缩表”效应。数据显示，今年4月，人民银行资产负债表已重新转为“扩表”。