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市场连续调整新股开板早次新股还能愉快玩耍吗?

加入日期:2017-5-11 0:44:47

  随着新股上市数量增加,新股比此前开板时间变早的同时,次新股的玩法也发生了改变。

  四月底次新股曾迎来一波短暂的反弹行情,但进入5月后,随着大盘整体走弱,次新股板块也应声而下。有市场人士称,在经历指数大幅调整之后,次新股调整周期已经见底,目前需要做的是在避免踩雷的同时,抓住机会进场。

  不过,一私募人士告诉中国证券报记者,由于IPO数量增加,新股的稀缺性被大大降低,次新股的玩法也已经发生了改变:次新股已不再仅仅是短线炒作者的天堂,次新股投资同样需要遵循“价值投资”理论,去粗取精才能发现其中真正的成长股。

  次新股或反复筑底

  “我现在基本就是满仓状态了,别人认为的熊市恰恰就是我眼中的牛市。”一私募人士告诉中国证券报记者,跌下去就是机会,次新股每一次深度调整都是一波新的机会。不过相比起他的大胆操作,不少私募人士坦言,目前次新股的玩法已经变了,若按照老套路操作很可能吃亏。

  次新股或反复震荡

  借助今年的春季行情,次新股指数自1月份开始一路上扬,涨幅最高超过45%,但在3月底以及雄安概念股出现后,次新股一路下挫,最大跌幅达17%.

  顶尖财经choice数据显示,自3月28日以来,部分次新股股价遭受重创,近7成次新股股价下跌,超200只个股跌幅超20%,其中乐心医疗跌幅最大达76%,紧随其后的则是微光股份星网宇达,二者跌幅均超63%.

  随着大幅杀跌的结束,近期次新股板块出现了筑底的迹象,广东煜融投资董事长吴国平认为,次新股是市场行情的一个先行指标,未来市场若要反攻,没有这个板块参与是不靠谱的。“次新股的低点前期已经看到,疯狂杀跌的阶段我认为已经是过去,现在是一个筑底阶段,包括二次探底等反复筑底的情况。”吴国平说。

  炒作规律已生变

  上海名禹资产董事长王益聪也一直关注着次新股板块的情况:“去年我们还曾经做过一个非常成功的预测,在去年春节之前,部分新股开板都比较低,我们认为是一个阶段性的低点,在春节后会迎来一波行情,后来事实验证了这一观点。”

  王益聪认为,次新股的炒作是有很强的周期性的,历史上也是这么一个规律:新股开板之后从高开高走,慢慢地到高开平走、高开低走,甚至平开低走,一般而言在平开低走的时候就会迎来机会。

  但由于IPO数量的增多,这个规律似乎正在被打破。从近期的部分新股表现来看,似乎已经达到了新股平开低走的情况。但在王益聪看来,目前次新股的调整周期还远未结束,看不到进场信号。

  IPO数量增多:次新股稀缺性降低

 

  2016年下半年以来,新股发行审批次数由每个月一次到半个月一次再到一周一次,目前基本保持每周都有10只左右的新股上市。

  新股开板提前

  同时,市场连续调整的环境下,新股开板速度加快,上市后连续涨停的次数大幅降低。如4月27日上市的周大生,除上市首日外,仅有4个涨停即开板。

  星石投资认为,次新股的稀缺性正在降低,未来所谓的次新股炒作价值降低,“我们判断未来1-2年IPO将完成常态化,将不再作为调节市场的工具。”。而随着国内上市制度的健全,IPO的发行速度的市场化、退市制度的完善,次新股将不再是稀缺资源,也将失去它特有的价值。未来需警惕这类投资风格。

  加强监管成趋势

  另外,从各方面监管来看,目前对次新股的监管都不会放松。例如,4月14日监管对次新股恶意炒作展开全面调查,稽查部门通过立案坚决查处次新股交易中的违法行为,重点打击恶意利用多个账户引诱个股价格暴涨暴跌的行为,以及上市公司控股股东等利益关联方非法操纵信息披露,与市场机构联手操纵公司股价的行为。

  星石投资指出,“对于近期的市场来说,金融去杠杆在短期仍然是影响市场的重要因素,金融监管持续推进下次新股板块还将继续面临理性回归的趋势。就估值来看,截至5月8日,创业板动态市盈率为38.45,而86%的次新股高于创业板动态市盈率。”目前大多数次新股都有估值高企的风险,因此估值缺乏基本面支撑的个股将不可避免地面临调整。

  监管从严对市场炒作起到了明显的震慑作用,没有业绩支撑的高估值小票开始回落,估值开始向理性回归,而近期,不少业绩变脸的次新股更是为短期炒作行为敲响警钟,证监会也称将视情节轻重采取行政处罚或相应措施。

  次新股炒作分化

  今日沪指未能延续反弹态势,再创近期新低,而次新股板块也受大盘连累冲高回落,板块内部出现了明显的分化,像科林电气新劲刚新经典等刚上市不久的次新股出现了大幅下跌,而像泰嘉股份新宏泽这样的已经上市一段时间的次新股则表现相对强势。

  虽说次新股炒作难度越来越大,但仍然存在一定操作机会。事实上,目前的次新股正在发生分化,而这也是机会所在。

  次新股强者恒强

  招商证券认为,IPO加速势必使新股质量参差不齐,而监管端收紧带来的板块下杀空间并不大,次新股将会走入强者恒强势态。王益聪也表示,此前的次新股玩法完全不是以业绩为基础的,而是有其自身的逻辑,但目前这种方式已经很难玩下去。

  星石投资方面表示,其从2016年年初就提出市场风格由“成长”转向“价值”,当然这里的“价值投资”并不只是机械的买低估值股票,而是意味着投资将回归基本面,更多的去关注行业景气度趋势、供需关系,公司的核心竞争力等。“目前部分次新股的动态估值已经跌到30倍左右的相对合理水平,其中有部分次新股实际是国内消费龙头,未来将受益于三四线城市的消费升级,此类标的具备中长期投资价值。”

  而在吴国平看来,目前需要的是要抓住次新股反弹带来的机会,如果创业板和次新股反攻,那行情就起来了,其认为次新股更多是机会而不是风险:“我个人偏向于认为这是新的机会,目前顶尖财经、同花顺这些风向标个股已经企稳,如果接下来他们走出持续性的行情,那整个市场就被带起来了。很多跌到位的次新股就会有暴涨的机会,接下来市场风格会转换和修正。”

  买次新股防雷是关键

  吴国平指出,“从基本面来看要避掉个股的雷区,我们真正需要的是成长中的次新股,要寻找那种业绩开始要爆发或者转向的,这是我们研究的重点。”

  而在王益聪看来,“因为新股都刚刚发布,大家对它的研究都不深,而且业绩的稳定性也相对比较差,再加上过去排队时间比较久,在报表上面可能有一定的粉饰,而在上市之后都要见公婆了,在季报的这个时间节点是比较容易出问题的。”

  

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