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　　业绩靓丽的千禾味业（603027.SH）给2017年定出了更高的目标，计划让营业收入和净利润实现更快增长。不过，前期炒作大幅透支了该公司股价的成长性。此外，高管与机构投资者的减持意向也令投资者存有疑虑。

　　近日，千禾味业在上交所发布2016年度股东大会的会议资料，其中包含2017年度财务预算报告的议案。在议案中，千禾味业对2017年度定出雄心勃勃的总体经营目标：营业收入和净利润分别较上年增长31%和60%。

　　该公司称，上述经营目标是“在综合分析2014-2016年度实际经营情况和2017年经营形势的基础上，结合公司战略发展目标及市场开拓情况”确定的。不过，该公司称，上述经营目标并不代表公司对2017年度的盈利预测。

　　目前，千禾味业正打算发行人民币3.56亿元可转债，并全部投资于年产25万吨酿造酱油、食醋生产线的扩建。该公司同时向民生银行与兴业银行申请总计5亿元信贷额度，但未在公告中具体说明资金用途，仅表示是出于后续发展需要。

　　千禾味业2016年度业绩大幅增长，其中营业收入同比增长23.6%，净利润同比增长50%，这主要归因于酱油和食醋业务的有效扩张。其中酱油业务营收增长43%，食醋业务营收增长30%，反映出该公司在四川以外市场推广和扩张的成效。营业外收入是业绩增长的辅因，整个营业外收支净额占到利润总额的10%，上年为3%。

　　该公司销售额、销售净利率、销售毛利率均相比上年有稳定提高，此外销售成本率下降，反映出经营效率有显著改善。但是，营业周期显著拉长，存货周转率和资产周转率有所下降。

　　一份机构投资者调研记录显示，千禾味业此前募投的10万吨酱油、醋生产项目将在2017年逐步投产。此前该公司酱油产能7万吨，窖醋产能3万吨。预计25万吨酿造酱油、食醋生产项目建设期为四年。

　　记录还显示，千禾味业已在今年3月份上调调味品售价。此外，该公司在央视冠名节目并投放广告，并加强了与一些连锁餐饮公司的合作。预计这些因素都会对2017年的业绩构成提振。

　　不过，公司股价自今年1月9日触及48.91元的上市以来最高收盘价之后，千禾味业经历了三次阶段性的下跌，大约是在1月10日-20日、2月14日-20日，以及3月23日迄今。截至4月5日，公司收盘价报35.56元，较1月9日的纪录收盘高位下跌27.3%

　　去年3月份上市之后的炒作是估值需要回调的一个重要因素，当时该股曾连续八个交易日涨停。按照1月初的最高收盘价与2016年度每股收益计算，千禾味业市盈率一度高达73倍。

　　最近一轮股价下跌则是因为机构投资者与高管的减持意向。3月21日发布2016年业绩时，千禾味业公布了10转10派1.88元现金的分配预案，但很快被上交所问询。上交所要求该公司说明高送转是否与限售股上市流通存在关联，以及相关股东及公司董监高未来6个月的增减持安排。

　　22日，千禾味业在回函中披露高管与主要机构股东的减持计划：董事刘德华、何天奎以及监事徐毅计划在未来6个月内减持至多25%的所持股份，离任董事会秘书朱云霞计划在离任半年后的6个月内减持至多50%的所持股份。

　　机构投资者方面，北京宽街博华计划在未来6个月通过大宗交易减持至多70%的所持股份，该投资机构的普通合伙人为高盛全资控制的子公司。广东温氏投资计划则在未来6个月通过大宗交易或集合竞价全部卖出所持股份。

　　次日，千禾味业股票冲高后大幅回落，最后收出长阴，连续六个交易日的跌势由此开启。上周五（3月31日）该股小幅反弹，但成交量萎缩。Wind数据显示，上周五资金动向依旧为净卖出。

　　4月5日是清明节假日之后的第一个交易日。截至当日收盘，千禾味业涨2.48%，成交量245万股，前两个交易日分别为226万股和318万股。反弹缺乏量能表明，多数投资者持观望态度，千禾味业可能尚未触底。