新浪财经讯 4月28日消息，水井坊早盘低开，随后股价大幅跳水至跌停。收盘报23.03元，跌10.00%，成交额3.57亿元。2016年4月29日收盘报价为12.67元，年内涨幅达到81.7%。

　　4月27日，水井坊公布2016年年报，报告期内公司实现营业收入11.76亿元，同比增长37.61%；归属于上市公司股东的净利润2.25亿元，同比增长155.52%，基本每股收益0.46元，同比增长155.47%，每10股派发现金红利4.60元（含税）。同时公布2017年一季报，报告期内公司实现营业收入3.99亿元，同比增长32.78%；归属于上市公司股东的净利润0.92亿元，同比增长17.68%。

　　市场人士认为，是因为其在白酒市场被边缘化，所谓的次高端定位被证明是伪命题，在高端市场上被茅台“强者通吃”几无立锥之地，市盈率相对偏高、在经营策略上也出现偏差，这些因素共同表示了水井坊成长性被证伪，出现股价跌停的现象。

　　次高端定位为伪命题 高端市场无立锥之地

　　分析人士认为，水井坊宣称次高端定位本身就是伪命题，大谈什么次高端几倍的空间，都是在坐而论道。而在高端产品中，茅台在市场上表现的越来越强势，在高端白酒领域占的份额越来越多，而在高端白酒领域本来就是弱势品牌的水井坊的相关产品，被市场挤出。

　　职业投资人山戴王认为水井坊属于白酒边缘化的公司，茅台股价大涨，可能跟着喝点汤。而一旦白酒行业有问题，它必然跌幅最大。这是一个强者恒强、强者通吃的时代，弱者可能逆袭，也可能颠覆强者，但概率也极小，因此他建议谨慎投资水井坊。

　　榕树投资总经理翟敬勇认为：现在的A股和香港越来越类似，业绩低于预期就大跌。从侧面也反映出来这一轮白酒行业的特征，利润向老大快速集中，老二跟着受益。老三-老九杀净利润，老十以后就主营、利润都下滑萎缩。这也是未来的竞争格局，看清楚形势就只投老大、老二。

　　营销策略出现偏差 成长性被证伪

　　除了次高端定位被证伪，在高端市场很难有空间外，水井坊的营销策略失败也是其成长性被证伪的重要原因。

　　市场人士杯酒人生认为，即便存在所谓次高端市场，次高端也不是留出空间静待你去承接，而是要拼品牌，拼产品，拼模式和渠道的，次高端竞争也开始加剧，区域强势品牌的高端产品纷纷加入阵营，与全国化品牌展开竞争。而在营销策略上，水井坊出现了偏差，选择了省级总代模式。

　　在渠道扁平化的今天，没有一个酒类品牌以省代模式运营，包括茅台和五粮液。大部分区域强势品牌都是厂家直控终端，厂家主导营销模式，厂家主导前置性投入。如果交给经销商来运营，长久看是靠不住的。

　　除此之外，相对较高的市盈率也从侧面说明其投资价值相对较低。前段时间水井坊股价出现了较大幅度的增长，一度被认为属于白马蓝筹股范畴。然而，其市盈率达到了30.52，在整个A股市场并不算高，但却远高于行业平均的18.32，这也从侧面证实了其投资价值相对较低，股价存在回调可能。