强强联手，市场定位精准，打造国内小型六轴机器人龙头企业。日本安川电机是全球机器人四大品牌之一，在机器人研发和生产方面有超过 今天50年的积累，尤其是在伺服电及和运动控制等机器人核心技术方面处于世界领先水平。而长盈精密作为3C行业龙头企业，对3C行业的工艺研究非常深入，并引入智能制造，建立了强大的智能制造人才团队，在3C智能制造领域具有较好的实践和经验积累。此次双方合作市场定位非常精准，主要侧重于3C制造六轴机器人应用市场，目前六轴机器人国际品牌占据了80%的市场

　　份额，随着企业人工成本的不断提升及制造业的转型升级（爱基,净值,资讯），工业六轴机器人将迎来发展大时代。安川电机的机器人技术优势明显，将把最先进的机器人设计及制造技术放入合资公司，而长盈更懂3C制造工艺、系统集成及客户需求，双方强强联合，优势互补，有望实现快速发展。

　　二、分享中国智能制造发展盛宴

　　工业自动化是大势所趋，行业高增长+国产替代，分享中国智能制造发展盛宴。中国制造业的人口红利逐渐消失，机器换人成为企业的迫切需求。另一方面随着机器人的技术发展和成本降低，机器换人的效益日益突显，预计未来几年将形成换金交叉。据统计 3C行业人数目前超过1000万，其中30%被机器人替代，对小型机器人的需求将超过几百万台，相当于3千亿的市场规模。双方设计合资公司，可以把成本做到极致，而且更贴近客户的个性化需求，在替代进口方面具有极强的竞争优势（爱基,净值,资讯），合资公司预计2021l年生产规模将突破万台，营收目标达到30-35亿元。

　　三、投资建议

　　预测公司2017/2018/2019年 EPS分别为 1.08/1.54/2.18元，对应当前股价市盈率为 27.2/19.1/13.5倍，维持 “买入”评级，目标价35元。

　　风险。手机金属机壳竞争激烈；陶瓷机壳业务推进缓慢，渗透不及预期；机器人产业推进缓慢。