来源：微信公众号  山东财经报道

　　作为山东首富张士平入主A股上市公司的首次尝试、又被成为滨州史上最大并购案的中国宏桥并购\*ST鲁丰一事，目前又起波折。中国宏桥今早宣布，终止认购*ST鲁丰非公开发行股份，而按照此前的计划，中国宏桥将耗资99.99亿元进行认购。

　　而在此前，中国宏桥全资子公司山东宏桥已与*ST鲁丰控股股东于荣强签订了股份转让协议，拟以19.95亿元的价格收购于荣强所持有的*ST鲁丰28.18%的股权。股份转让完成后，*ST鲁丰的实际控制人将易主，变成中国宏桥实际控制人张士平。

　　经此一事，张士平入主*ST鲁丰、并通过该公司整合铝业资产的计划会否受到影响，颇为引人关注。

　　中国宏桥终止百亿认购

　　中国宏桥今早在港交所发布公告称，公司于2016年12月5日宣布认购不多于16.05亿股鲁丰非公开发行A股，及收购创新金属之全部股权；但在2017年4月17日，公司全资附属公司山东宏拓与鲁丰订立终止协议，终止股份认购协议，股份认购协议项下尚未履行的部分终止履行。

　　而根据此前公告，山东宏拓将以每股6.23元的价格进行认购，耗资达99.99亿元，占鲁丰经扩大已发行股本的约63.41%。连同此前宣布拟收购的股份，完成交易后，中国宏桥将持有鲁丰约73.72%股权。

　　中国宏桥当时表示，该等收购事项预期可提升集团产业整合力度、完善产品组合及延伸集团的产业链，以进一步巩固其于铝行业的领导地位。

　　至于放弃认购的原因，中国宏桥表示，是由于该等收购事项已不符合中国证监会于2017年2月发布的修订后的最新监管政策要求。

　　19.95亿收购鲁丰股权一波三折

　　山东财经报道注意到，中国宏桥此次认购*ST鲁丰非公开发行股份，本是张士平入主*ST鲁丰的“配套计划”，但山东首富收购*ST鲁丰股权过程也是一波三折，半年间多付出了10亿元。

　　根据2017年1月19日签署了《股份转让协议》，山东宏桥将以19.95亿元的价格收购于荣强持有的2.61亿股*ST鲁丰股份，占公司股本比例为28.18%，成为新的控股股东。

　　实际上，早在2016年5月，*ST鲁丰已公布了于荣强将转让控股权，与山东宏桥签署了协议的消息，当时双方约定交易额不超过9亿元。到了2016年8月14日，双方又就股份转让事宜签署了一份《股权转让协议》，当时提出的转让价为3.64元/股和向深交所提交该等股份转让申请日的前一交易日的收盘价，二者中以较高者为准。

　　而根据2017年1月19日的协议，约定以按照协议签署日的前一个交易日的股价收盘价的95%为定价基准计算。而此时，停牌前的收盘价已上涨了8.04元/股。

　　由此测算，如按照8月的协议中的3.64元/股实施股份转让，则山东宏桥可少掏至少10亿元。

　　在此过程中的另一个插曲是，中国宏桥去年9月曝光了*ST鲁丰存在环保违法而被博兴县环保局处罚的事项。由此，中国宏桥宣布将启动独立调查程序，对上述事项进行评估，并称将根据评估结果来决定是否继续入主*ST鲁丰。当时市场一度认为该项收购或有变数。

　　中国宏桥正遭遇沽空

　　山东财经报道还注意到，在中国宏桥宣布终止认购*ST鲁丰定增之前，其港股正遭遇做空危机，并从3月下旬停牌至今。

　　曾先后做空六只港股的EmersonAnalytics于2月28日发表报告称，中国宏桥在2011年于香港上市后虚报生产成本，并从关联方以极低的价格买入电力与铝原料。甚至直接指出，其股票价格仅值3.1港元，不到其当时股价的一半。

　　3月1日，中国宏桥在股价急跌8%后中途停牌，其后发布澄清报告称Emerson Analytics报告所载的指控及资料有偏颇、存在重大误导，且没有事实基础，并于7日复牌。

　　此后，中国宏桥股价一直保持平稳。但在3月22日，中国宏桥突然宣布停牌，并且未能在3月31日或之前刊发2016年全年业绩。

　　其时，就有媒体称，此次沽空可能会影响到*ST鲁丰的定增事宜。

　　入主*ST鲁丰会否受影响？

　　有分析称，张士平家族看中的是鲁丰环保与山东宏桥在铝业上面的产业协同性。*ST鲁丰的主营产品为家用箔、铝卷、涂油容器箔、容器箔等铝业深加工产品，正位于山东宏桥主业下游。

　　而通过定增事宜，中国宏桥可提升集团产业整合力度、巩固其于铝行业的领导地位；但目前中国宏桥的计划起码要延后实施，至于会否落空还需观察。

　　山东财经报道还注意到，山东宏桥与于荣强的股份转让协议，目前仍在执行过程中，但股权过户尚未完成。此次定增受阻，会否影响到张士平入主*ST鲁丰呢？

　　“这是两回事，不会受影响。”18日上午，*ST鲁丰证券部人士向山东财经报道表示，1月份双方签署《股份转让协议》正在执行，股份过户正在办理过程中。