事实上，锦龙股份近两年的定增路可谓一波三折，经历了发布定增预案、中止定增、重新筹划定增、调整定增方案等一系列的调整，而中山证券当年雄心勃勃的增资计划也随之一拖再拖。2016年中山证券实现营业收入22.23亿元，实现净利润3.56亿元，与2015年相比分别下滑24.16%和54.94%。

　　锦龙股份定增预案

　　反复修改

　　早在2014年11月6日，锦龙股份就发布了非公开发行股票预案，拟以不低于16.35元/股的发行价非公开发行不超过2.14亿股，募集资金总额不超过35亿元（含发行费用），扣除发行费用后首先用于偿还公司借款17.36亿元，剩余资金用于补充公司流动资金。发行对象为包括新世纪公司在内的不超过10名（含10名）的特定投资者。其中，新世纪公司认购金额不超过17.5亿元，且认购比例不低于本次非公开发行实际发行股份总数的50%。

　　2015年8月12日，锦龙股份却公告，鉴于公司2014年非公开发行预案公告至今，资本市场环境及公司实际情况等发生了较大变化，经审慎综合考虑各种因素，公司董事会同意中止本次非公开发行股票事项，并向中国证监会申请中止本次非公开发行股票事项的审核；同时公司重新筹划非公开发行股票方案。

　　两个多月后，锦龙股份发布非公开发行股票预案，募集资金总额不超过70亿元（含发行费用），扣除发行费用后的64.575亿元用于增资中山证券，剩余资金用于偿还公司借款。发行对象包括公司控股股东新世纪公司、郁金香资本、利得资本、聚利投资、汇利投资、雁裕投资、丰煜投资和加值资本共计8名特定投资者。其中利得资本、丰煜投资和加值资本拟以其筹建或管理的证券投资基金 （含有限合伙企业）或资产管理计划参与认购。新世纪公司拟认购20亿元。本次发行价格为定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的百分之九十。

　　2016年1月4日，锦龙股份发布关于调整公司非公开发行股票方案的公告，调整后发行价格为25.73元/股，募集资金总额不超过人民币67.93亿元 （含发行费用），发行对象降至5名。新世纪公司拟认购金额为31.93亿元。

　　2016年9月19日，锦龙股份发布定增预案第二次修订稿，在特别提示中关于发行对象的表述修改为本次非公开发行股票的发行对象为包括公司控股股东新世纪公司在内的不超过10名特定对象。不过，因为涉嫌单位行贿事项可能对公司产生影响，锦龙股份于近日决定中止本次非公开发行股票事项，并于今年4月7日收到《中国证监会行政许可申请中止审查通知书》。

　　中山证券增资

　　一拖再拖

　　此前的定增预案显示，锦龙股份拟非公开发行股份募集资金总额不超过70亿元，其中64.575亿元将用于增资中山证券。中山证券于2015年8月10日召开的股东会会议审议通过了中山证券增资扩股事项，中山证券拟增资64.575亿元。由于除锦龙股份外中山证券其他股东不参与本次增资，中山证券的增资方案拟定为：本次增资的增资额64.575亿元全部由锦龙股份认购，增资价格为人民币3.5元/每元注册资本。

　　锦龙股份2016年年报显示，截至2016年12月31日，锦龙股份对中山证券的持股比例为66.05%。目前，中山证券注册资本金仅13.55亿元，以锦龙股份增资价格为人民币3.5元/每元注册资本计算，增资完成后中山证券注册资本金将达到32亿元，锦龙股份对中山证券的持股比例将升至85.62%。

　　值得一提的是，2013年锦龙股份收购中山证券股权时，以合计25.96亿元获得了中山证券总股本的66.0517%，收购价格约为2.9元/每元注册资本。此次锦龙股份对中山证券的增资价格比2013年的收购价格提高了约20%。但是，2012年时若非收到政府用地建设奖励金1.32亿元，中山证券在2012年实际净利润将是亏损的。而中山证券2014年实现营业收入10.89亿元、净利润1.82亿元，2015年中山证券实现营业收入29.31亿元、净利润7.9亿元。与净利润增速相比，锦龙股份此次增资中山证券比2013年购买其股权时，中山证券增值幅度不大。

　　不过，随着2015年下半年A股市场震荡下跌和成交量萎靡不振，券商业绩在2016年也同比出现不同程度的下滑。而中山证券2016年实现营业收