自2016年10月20日起停牌的新华龙（603399）昨日终于复牌，期间公司重组已经停牌五月余。本次由于公司带着重组失败的结果复牌，昨日开盘便拉出了一条长阴线，跌幅达8.92%。对此，股东怨声载道并质疑公司一年两次长时间停牌忙重组，却均以失败告终。

　　一年前停牌三月重组折戟

　　一年前，新华龙披露2015年年报时，公司营业收入大降近三成，净利润亏损3.52亿元。其时，新华龙也正忙于重组，但巨亏年报披露的当月，公司宣布终止筹划重组。

　　去年4月28日，新华龙原拟筹划重大资产重组事项，拟涉及标的资产行业为医药健康及新能源行业。“由于交易双方就拟收购标的的整体估值、拟收购股权比例及相关业绩承诺等核心条款未能达成一致意见。”新华龙表示经慎重考虑，决定终止筹划此次重组事项。

　　其时，新华龙停牌时间也不短，超过三个月。在宣布重组失败的同时，公司承诺六个月内不再筹划重组。

　　而第二次重组重启正是卡在上述承诺期满。新华龙于2016年10月20日再次停牌，11月3日，杉杉控股旗下的宁波炬泰斥资7.84亿元收购新华龙集团所持有的上市公司14.02%股份，公司同日宣告正在筹划重大资产重组。今年1月14日，宁波炬泰再度受让14.68%股权。股权转让完成后，宁波炬泰以28.70%的持股比例成为公司新的控股股东。

　　环境变化 重组再败

　　根据新华龙披露的框架性方案，公司新重组方案拟采取发行股份及支付现金的方式购买资产，并可能视情况募集配套资金，公司控股股东、实际控制人并非本次交易对方，本次交易不构成重组上市。公司还披露了本次拟收购的三个标的公司，包括手游企业北京开天、海外游戏公司GramGames和梵雅文化。

　　正当重组停牌时间已五月余，3月22日，新华龙发布了一则关于重组存在重大不确定性的风险提示公告，本次重组事项仍处在洽谈阶段，公司虽与交易对方签订重组框架或意向协议，且正在积极推进交易进展，但交易主要条款尚未最终确定，重组存在重大不确定性，存在可能被终止的风险。3月29日，公司宣布重组终止。

　　与首次重组失败不同，小股东怨声载道：“这次这么多个交易标的，为什么连一个成功的都没有？那这么长时间你们的工作岂不是白做？”

　　需要提及的是，3月24日，证监会新闻发言人提及了类借壳的 “三方交易”模式，并称此类跨界重组“比典型的重组上市（即借壳）更复杂多变，需要从严监管”。

　　对此，有投行人士分析称，“监管层对 ‘三方交易’首次定调，‘三方交易’跨界重组受阻，新华龙重组也受此影响。”

　　面对第二次重组失败及投资者的不满情绪，新华龙方面表示，公司重组始终从投资者的利益角度出发，谨慎选择重组标的。目前公司整体经营状况良好，公司将一如既往地按照既定战略提升公司可持续发展能力。