1月份大盘涨1.79%、2月份涨2.61%。3月份股市热闹非凡，大盘指数却跌了0.59%，创业板跌了1.04%。可以说，有人欢喜有人忧。归根结底，是市场发生了一系列重大变化所致。

　　1、行政化管理色彩越来越浓。

　　过去26年多，中国股市虽然大起大落，跌多涨少熊长牛短，但基本上还算是一个富有活力、有效率的市场。

　　然而，自3月以来，很多投资者感到越来越难做，行政化特征不断强化。例如，不准炒高送转股。凡上市公司推出高送转方案，交易所的问询函就紧随而来，询问：为什么要高送转？今后业绩能否跟上？半年内有无大小非减持计划？导致近期次新股和创业板大跌。

　　又如，重组从严，尤其严控借壳。三爱富推出由央企重组的国改方案，并经上海国资委和国务院国资委批准，却因交易所的两次问询函，至今已停牌近11个月未能复牌。

　　再如，不准炒题材概念股，使题材股大跌。又如，不准搞跨界购并，使民营企业转型方案频频流产，纷纷终止重组，复牌后股价大跌。

　　还有，对地方国资委向上市公司注入资产的价格也要管。上海电气就因交易所对国资部门注入土地的价格有质疑，至今未能复牌。

　　久而久之，交易所这个原本属于市场化的企业，竟成了法力无边的第二证监会，监管的范围大大超出了监管交易和财务报表的职能，延伸到上市公司、控股股东，以及国资主管部门的资产经营和管理的各个层面，因而使最具市场活力的国资改革和资产重组，目前处于停顿状态。

　　人们不禁要问：跨界购并不可以搞、借壳重组不可以搞、重组要严审，那么是否意味着传统产业不能转型升级，而只能等死?是否意味着国务院国资委国资改革指导意见中的“做大做强一批、转型升级一批、清理退出一批”，都要被证监会的重组新规卡死？

　　李克强总理这些年一直在强调“去行政化”“去审批”，自贸区的特色就是“负面清单管理”，只要法律法规上没有禁止的就都可以做，为什么市场化程度最高的资本市场，却反而要加强行政化管制了呢？

　　2、喜新厌旧，炒次新股。

　　由于新股发行节奏越来越快，同时新股上市一年内没有大小非减持之忧，且有高送转预期，这就迫使市场格局和交易模型出现了巨大的变化，那就是：弃老股，迎新股，炒次新。并且，不仅是将主板的老股包括大盘蓝筹股边缘化，而且也弃中小盘和创业板老股。

　　人们一定发现，3月份次新股普遍涨了40%以上。次新股的领头羊有4个。一是张家港行、二是白银有色、三是数据港、四是万里马。

　　次新股领头羊巨大的暴富效应，吸引了场内外大量的资金以及调仓换股资金奋勇追捧，大有“没有最高，只有更高”之势。并且，3月份确实是炒次新股的人获利最多，受益面最大。而监管却显得苍白无力！主力机构终于在周四、周五高位杀跌，疯狂出货导致大盘暴跌。

　　与此形成鲜明对照的是，绝大多数老股却成了调仓的对象，股价跌跌不休。

　　3、大小非减持，沉重打击了中小创的昔日领头羊。

　　最典型的例子是创业板四大权重股和长时间的领头羊的沉沦。

　　东方财富网：最高价102元，除权价57元，现价14.98元，跌幅73.7%。乐视网：最高价179元，除权价90元，现价32元，跌幅64.5%。掌趣科技：最高价77元，除权价23.5元，现价8.8元，跌幅62%。网宿科技：最高价141元，除权价76.5元，现价40.5元，跌幅47.1%。

　　曾几何时，这四个创业板的权重股，吸引了多少人的眼球，遭到多少资金的追捧，而如今，却输得惨不忍睹。

　　其元凶是大小非无序、过度、违规减持。而管理层在加强行政化管理时，却偏偏疏漏了这项规范，没有尽早地推出大小非减持新规，切实保护中长投资者的利益。

　　4、打着政策旗号的板块和个股可以大炒特炒、畅行无阻。

　　3月份股市最亮丽的风景线，非“一带一路”概念股莫属。最先启动的是水泥板块，以地处新疆的天山股份、青松建化、祁连山为代表。随后，带动了以建设机械为代表的机械板块，以西部建设为代表的建筑建材板块，以及所有的港口股，再延伸到所有的电力股，都在短期内以连续涨停的方式爆发。

　　其中最典型的是天山股份，从7.47元起步，只用了34个交易日，就涨到18.4元，涨幅高达146%。另一个是西部建设，从10.98元起步，只用了9个交易日，就涨到22.10元，涨幅高达111%。

　　当前，无论是从国内环境，还是从国际格局来看，“一带一路”都处在加速推进期，伴随着未来“一带一路”战略进一步走向纵深，将会有更多国家和地区加入到与中国的经贸合作中来，对于逐步走出国门的中国企业而言，也意味着未来存在更多机遇。

　　但追逐一带一路概念，也切忌高位追涨，当以调整充分后，逢低适度介入为宜。

　　5、4月行情仍值得期待。

　　面对3月市场的四大变化，令很多价值投资者、理性投资者甚感困惑和迷茫。其实，对股市、对热点板块、对热门个股的投资，应该是要讲价值的。启动之初，可以及时追涨。但当群情激昂、家喻户晓时，就要冷静理智，宁可放弃也不冲动。没有只涨不跌的股票。对涨幅巨大、见顶回落、放量杀跌的热门股，犹如高空中跌落的尖刀，不能轻易去接！

　　股市中也没有只跌不涨的板块和股票，跌多了、跌久了，就必然会涨。关键是要有好的心态，保持信心和耐心！

　　随着次新股和一带一路概念股的阶段性退潮，至少需要几周的调整。这样，清明长假后，市场就需要培育新的热点，来带领大盘逐步收复3283点的失地。

　　上海国资改革股从去年11月调整至今，多数跌回原地，甚至更低，具备了再启动的条件。城投控股周五分拆复牌，上海环境以新股面目上市，首日涨44%。后市若能持续涨停，对上海国资改革概念股会有提振作用。另外央企混改、军工和PPP概念、业绩优估值低的银行股和消费类股，以及受振兴东北政策倾斜的重大资产重组的ST股等，能否接棒也值得关注。

　　虽然大盘已连续两天跌破多头市场的标志线——五周均线，但周五收3222点，离五周均线3232点只差10点。预计长假后有望收复。只要五周均线并未失守三天，那么，多头市场形态便没有遭到破坏。

　　由于第一季度月线为2阳一阴，从3103--3222点，仅涨了3.8%，所以，春生行情还没有完，4月份仍值得期待！