清仓式减持现小高峰 姜洋：正在研究进一步规范大股东减持

　　3月7日，中国证监会副主席姜洋在全国政协经济组驻地接受媒体采访时表示，正在研究进一步规范大股东减持。值得注意的是，在2016年年初证监会出台《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》后，部分重要股东仍频现“清仓式”减持的现象。

　　Wind数据统计显示，2017年初~2017年3月7日，沪深两市共有354家上市公司重要股东通过二级市场进行减持，涉及股份数量达到32.2亿股，减持套现市值约362.8亿元。

　　而年内减持套现金额超过1亿元的上市公司有85家。其中，世纪游轮(行情002558,买入)、山东钢铁(行情600022,买入)、同力水泥(行情000885,买入)重要股东减持套现金额超过10亿元位居前列。分别套现38.028亿元、17.997亿元和14.503亿元。

　　除了高管们抛售自家股票，投资机构获利减持也不在少数。截至2月底，20家上市公司遭“清仓式”减持。去年上市的次新股鹭燕医药(行情002788,买入)就在2月公告，部分刚过限售期的原始股股东拟在未来24个月减持完全部股份；海顺新材(行情300501,买入)、读者传媒(行情603999,买入)、三夫户外(行情002780,买入)都曾抛出创投股东的减持方案。

　　至于大笔减持的缘由，减持获益方给出的解释可谓多种多样。万丰奥威(行情002085,买入)曾在今年1月份发布减持消息，公司实控人吴良定通过减持公司5000万股成功套现9.58亿元，其给出的理由是“基于个人对慈善公益事业”的捐赠需求。禾丰牧业(行情603609,买入)股东张铁生日前减持股份给出的理由同样是“本人资金需求以及公益事业的捐赠”。

　　哪类公司最容易被减持？

　　哪一类上市公司最易被减持？从上市公司的统计口径来看，2016年至2017年2月22日，已有82家上市公司重要股东的累计减持金额超过10亿元，其中10家上市公司累计减持超过30亿元。

　　总结区间内累计减持超过20亿元的公司特点总结来看，这类公司普遍有较高的市场关注度，研究报告也较丰富。互联网企业或具备互联网战略、智能化概念的公司占比最高，如互联网金融、互联网电商、机器人(行情300024,买入)、AI/VR、手游等。此外，涉及转型和多元化发展、并购重组、海外布局、传统行业业绩复苏等概念的公司也频频上榜；而被资本系举牌、引入战略投资者、定增等特点也较为常见。

　　而从单笔的减持来看，年内减持同时也呈现了一些新的趋势。从单笔减持的参考市值规模来看，位列年内前20名的减持中，涉及自然人、公司高管减持的有12起。对比2016年、2015年同类数据，自然人和高管减持金额能跻身单笔减持规模前20位的只有二三起左右。

　　在上述减持中，世纪游轮（002558）原董事长彭建虎的减持最为引人关注。彭建虎曾为世纪游轮董事长，2011年公司上市，2015年被巨人网络借壳而引发股价飙涨，彭建虎身价大涨。该起借壳在当年引爆了中概股回归的热潮。

　　赚一票就走 高送转铺路频现清仓式减持

　　值得注意的是，在今年以来实施减持的上市公司中，共有逾20家公司发布分红预案。13家上市公司送股比例在10转10以上，合力泰(行情002217,买入)、易事特(行情300376,买入)、赢时胜(行情300377,买入)等拟10转30。其中易事特在2016年11月29日发布分红预案以来，股价已上涨57%。

　　对于近期“清仓式减持”频现的原因，不少分析认为，市场目前的估值水平给的很高，上市就有22倍市盈率，这也给了大股东们在一二级市场之间更多的套利空间。其次，是很多企业靠的就是造假上市，股东本来就对企业就没有信心，上市本身就是抱着赚一票走人的心态。第三，由于再融资门槛比较低，不少财务投资人看中的就是这种稳定套利机会，而不是企业自身的价值，所以解禁期一到立刻走人也是情理之中。最后，最近两年的定增规模巨大，去年近1.8万亿实际上也从体量上给市场带来的一定的压力。

　　对于越演越烈的减持，证监会在近期强调，必须依法合规股东减持的行使，以不影响市场秩序为前提。据不完全统计，春节以后，已有音飞储存(行情603066,买入)、云内动力(行情000903,买入)、东方通(行情300379,买入)、埃斯顿(行情002747,买入)、海利得(行情002206,买入)等多家公司因2016年高送转预案收到交易所问询函或关注函，问询和关注的重点集中在高送转方案是否配合大股东减持。同时，交易所还将监管重点向更为隐秘的环节渗透，针对高送转方案后是否存在减持行为等直接问询。