今年的政府工作报告，亮点不少。其中，受到市场高度关注的消息，莫过于《证券法》修订提速，但并不涉及注册制改革。由此一来，实际上政府工作报告已经连续两年未提及注册制改革。

　　 除此以外，对于此次政府工作报告，还强调“促进金融机构突出主业，防止脱实向需，解决融资难，融资贵问题。深化多层次资本市场改革，积极发展新三板和创业板。”由此可见，作为近年来高速扩容的新三板市场，也于今年政府工作报告中被首次提及，暗示出新三板的发展已经受到了高度重视。

　　 提及国内的注册制改革，其实并不轻松。

　　 早在2014年，当年政府工作报告中首次提到了“推进股票发行注册制改革”。

　　 2015年，在当年的政府工作报告中，也提出了“加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革”的表述。

　　 然而，经历了15年下半年的股市异动风波之后，在16年政府工作报告中，却未提及注册制改革。但，在“十三五”规划纲要草案中，却有“创造条件实施股票发行注册制”的说法。

　　 值得一提的是，就在当年，IPO注册制改革授权却得以启动，且自2016年3月1日起施行，期限为两年。就目前而言，IPO注册制改革授权已经施行了超过1年的时间。

　　 按照流程，注册制改革的全面推进，需要有完善的《证券法》保驾护航。但，经历了此前股市异动风波后，《证券法》修订工作却遭到了减缓，而原来计划的推进进程，也出现了不同程度上的延迟。很显然，一轮股灾风波的冲击，却让《证券法》修订工作进入到重新反思，重新审视当前市场大环境的状态。

　　 鉴于《证券法》修订工作的再度放缓，市场曾考虑过一些捷径，甚至拟推出先出政策，后修法的方式，来实现注册制改革的提速目标。但，对于这种方式，市场也有着不少的忧虑，而从目前A股市场的发展状态来看，似乎也并不具备注册制改革全面推进的充分条件。

　　 继2016年之后，2017年的政府工作报告再次不提注册制改革，或许体现出注册制改革并非短期的计划，而是长远性战略布局。与此同时，也体现出当下政策制定更趋向于谨慎性、理性化。

　　 注册制改革，或许是股市发展的必经之路。但，这并不意味着注册制改革短期内就必须加快推进。究其原因，主要在于注册制的全面铺开，是需要多方面因素的合力推进，而没有完善的法律制度基础、完善的配套补充以及相对活跃的市场环境配合，则注册制推进难度依旧很大。

　　 “创造条件实施股票发行注册制”，这是“十三五”规划纲要草案的重点内容之一。但，在现阶段内，注册制改革仍处于“创造条件”的过程之中，经历了此前股灾风波的冲击，实际上也给注册制改革、证券法修订等工作带来了不少反思的地方。由此可见，注册制改革，并不能急躁，也并非短期性任务，而意在长远性的战略布局。

　　 事实上，自去年11月份以来，A股市场的IPO发行节奏已经骤然提速，并基本上实现了每周一批次的发行速度。按照这一发行节奏，料困扰市场多年的IPO堰塞湖问题，将会得到本质上的化解。从另一种角度思考，一旦IPO加速推进，IPO堰塞湖得到全面解决，未来或不排除实施随报随上的发行方式，而这距离注册制也并不遥远。

　　 与此同时，从现阶段的监管动作来看，再融资收紧，减持规则有望进一步完善等举措，试图为IPO发行提速创造出更有利的条件，并试图对冲IPO提速带来的冲击压力。不过，面对近几个月IPO高速发行的情况，也备受市场的热议，而部分观点更是把它看成是变相的注册制实施。

　　 笔者认为，IPO堰塞湖困扰市场多年，化解这一问题比较重要，同时也利于提升股市直接融资的功能。但，在IPO提速发行的过程中，我们更需要注重企业发行的质量，而并非盲目追求简单的数量增长。与此同时，对于未来陆续而来的减持限售问题，我们也需要做好充分的准备，并制定有针对性的策略来降低大股东、高管的减持意愿，甚至让部分任性减持套现者付出一定的代价。

　　 除此以外，注册制是市场化程度最高的制度，但市场始终“有进不出”，甚至处于“进入难，退出更难”的局面，那么这与充分市场化有着不少的差距。很显然，注册制改革得以全面推进，仍需要强化股市“优胜劣汰”的功能，而“有进也有出”才能够促进市场的新陈代谢作用，不至于过度抽血而让市场失去了活力。