中国房市和美国股市

　　放眼全球，今年全球公认的表现最好的两个主要资产就是中国房地产和美国股市。实际上这两类资产也有一定相似之处，近期更是被多位业内专家放在一起比较。甚至有观点将两者形容为目前“全球两大超级泡沫”。

　　2009年至今纳指走势

　　作为拥有苹果、亚马逊等众多知名科技、生物医药巨头，表现甚至超过道指和标普的纳斯达克综合指数，其到底依靠什么持续强势？近期表现是延续本世纪初科网泡沫而暂时的“昙花一现”，还是有望把泡沫“铸成钢”从而真正强势到底？

　　“钢做的泡沫”or“昙花一现”？

　　今年前两个月，中国房地产的涨幅相信已经无需多言，而同期美股三大股指表现也十分抢眼，道指累计上涨7%，标普累计上涨7.1%，纳指更是累计上涨将近10%，三大股指屡次刷新纪录高位。

　　进入3月以来，随着中国多地出台多种调控手段，一些热点城市的观望情绪开始升温，而同期美股也出现调整行情。但值得注意的是，与道指和标普不同，今年本就表现更加靓丽的纳指自3月21日开始又开始重回上涨通道，从5793点反弹100多点至5897点，6个交易日的累计涨幅达到2%，在其它主要股指表现平平的背景下十分难得。

　　于是有观点将近期的纳指与中国房地产中的“王中之王”——北京西城区学区房放在一起比较，认为二者即使有泡沫，很有可能也是“坚固的泡沫”。

　　知名财经新闻以及评论网站MarketWatch近期对华尔街权威分析师进行了一次调查，绝大多数分析师强调，目前已经和本世界初的科网泡沫时代大不相同，纳斯达克综指、特别是纳斯达克100指数中的成分股中，很多都是有高科技技术、强业绩以及雄厚资本支撑的“大咖”，例如众多周知的苹果、微软、谷歌、雅虎、亚马逊、Facebook、英特尔、甲骨文、思科、高通等，它们所受美国宏观经济政策甚至是行业政策的影响相对较小，因此股价抗压性也比较强。目前即使特朗普推行其竞选时承诺的新政受到挫折，“特朗普行情”难以持续，只要上述大咖能够保持业绩稳定，股价也不会受到太大影响，因此纳指总体表现也更加抢眼。

　　“金苹果”收益率堪比西城学区房

　　时间调回到让众多中国民众又爱又恨的2008年。当时相信北京房价会继续下调的人现在可能肠子都悔青了，而当时悄然入手一间文昌胡同实验二小学区平房的人现在可要乐翻了。

　　实际上，如果您当时入选一个后期表现强势的美股科技大咖，到目前收益可能并不低于西城学区房。

　　01苹果vs实验二小“老破小”

　　截至3月29日收盘，苹果公司股价为144.12美元的历史高位，而其股价在2008年最低时仅约为11美元(经前复权后换算)，累计涨幅高达1200%，收益率也不低于实验二小附近的老破小平房。

　　苹果股价29日盘中最高上涨至144.49美元，这也是苹果股价本月第6次、今年第12次创出历史新高。按照最新收盘价计算，苹果市值约为7561亿美元。自苹果市值在2月14日突破7000亿美元大关后，股价持续走强。自2017年以来，苹果股价从115.82美元至今的累计涨幅达到25%，特别是自1月31日收盘后发布公司第一财季财报以来，苹果股价已累计上涨19%，表现远强于道琼斯工业指数和标普指数的涨幅。

　　02亚马逊vs万柳

　　此外，截至3月29日收盘，亚马逊股价也创下新高，其最大股东、公司CEO贝佐斯(Jeff Bezos)荣升全球排名第二位的巨富。此前五家机构分析师都给出该司1000美元以上的高目标价。巴克莱分析师还认为，亚马逊市值翻两倍多达1万亿美元只是时间问题。

　　回首2008年，万柳还不像当前这样繁华，亚马逊的股价也仅有51美元，然而在本周三亚马逊股价收涨2.14%至874.32美元，收盘创下历史新高，与当年相比累计涨幅达到了惊人的1613%，收益也不低于海淀牛学区。

　　亚马逊还成功实现了“造富”，其今年以来涨逾16%，同期纳指涨幅接近10%。过去12个月，亚马逊股价涨约50%，同期纳指涨约24%。特别是在周三收盘后，据美国媒体估算，亚马逊最大股东、创始人兼CEO贝佐斯的个人资产净值达到756亿美元，超过了755亿美元身家的“股神”巴菲特，跃居全球第二，全球首富仍是微软创始人比尔·盖茨，其最新个人资产净值为860亿美元。

　　涨势或仍未终止

　　分析师表示，美股中的科技牛股涨势或仍未终止，未来仍能和北京学区房“有一拼”。

　　当前多数市场分析师认为，苹果股价在2017财年仍将保持持续增长之势。

　　瑞银集团分析师史蒂夫·米卢诺维奇表示，苹果股价在未来2至3年内将上涨至200美元，这需要iPhone出货量在2018财年保持持续增长，且苹果每年需要回购超过价值500亿美元的股票。

　　米卢诺维奇表示，他认为苹果股价最有可能达到175美元，较目前的股价仍有21%的上涨空间。与苹果的其它业务相比，服务业务目前被投资人低估。除去服务业务估值的修复，以及iPhone 8上市带来的“超级周期”，苹果股价有望在今年秋季轻松突破每股155美元。

　　摩根大通也同意这一观点，并把苹果目标股价提升至165美元。摩根大通分析师罗德·豪尔相信，苹果2018财年将卖出2.6亿台iPhone，而2017财年预计销量约为2.45亿台。同时，165美元的目标股价也比他此前给出的142美元要高出不少。

　　巴克莱分析师桑德勒指出，在电子商务、云计算、视频物联网等消费互联网和企业业务方面，亚马逊拥有最大的潜在市场规模(TAM)，渗透率的变化最少，比其他任何一家公司的业务跑道都多，所以可能成为首批市值达到1万亿美元的企业。目前的问题不是亚马逊能否达到，而是何时达到。

　　桑德勒在报告中不但提到了亚马逊占30%-35%市场份额的电子商务业务，也提到B2B商务、服装、汽车及其零部件、家居用品等新产品，认为它们给亚马逊一年带来2万亿美元以上的商机。还提到亚马逊的云计算服务AWS。去年这项业务的销售额为122亿美元。桑德勒指出，这在1万亿美元规模的科技硬件、软件和服务市场仅占1%，AWS是几十年来计算平台最有革命性的服务，现在还处于“青春期”。给予亚马逊“超配”评级，设定亚马逊股票的目标价为1120美元，相当于在目前价格基础上再涨28%。预计今年亚马逊每股收益12.19美元，比华尔街共识预期7.18高将近70%。

　　桑德勒不是唯一一位将目标价定在1000美元以上的分析师，此前已有四家机构的分析师给出了如此高的目标价。

　　纽约券商Stifel Nicolaus的分析师戴维特将亚马逊目标价上调12%至1025美元。在FactSet最新调查的44位分析师之中，戴维特目标价排在第三高位，排第一位的Susquehanna分析师预期目标价是1250美元，Cowen& Co。和德意志银行的分析师都将目标价设为1050美元。