一、 融资盘延续流入，一带一路再成主流

　　本周上半周沪指上涨0.24%，中小板指涨0.39%。两市融资余额至本周二为9198亿元，较上周五净流入45亿元，增幅为0.5%。其中沪市净流入31亿元，深市净流入14亿元。本周一、周二分别净流入30亿元和15亿元。

　　上周四本栏提到：“当前市场仍属于存量博弈，持仓稳定，大盘仍处于区间震荡，前期调整较充分的一带一路板块以及年报业绩稳定增长的消费类如喝酒吃药、饮料食品、旅游家电龙头个股，都有较好的中短线机会。”

　　上周融资盘为再度净流入100亿元，本周上半周延续流入势头。板块分化明显，银行、券商、保险、地产等大蓝筹因业绩增长率削弱，估值下移，而走势渐差。一带一路在中国化学、中国交建，山推股份等带领下再度走强，白酒、医药等增长确定的消费类品种也持续走好。风险偏好高的资金，围绕次新板块高频交易，成为人气最炽热之地。次新股板块，近期每天成交均在一千亿元左右，占两市成交金融近20%，如白银有色周三成交即已达到52亿元。次新股板块当日换手率超过20%的就有近一百只个股。当前市场资金腾挪，投资者宜以热点跟进布局。五月份在北京举行一带一路高峰论坛，近期再成主流热点，中短线仍有较好机会。

　　二、融资交易占比维持低位，激进型资金更青睐次新板块

　　本周前两个交易日融资买入额为765亿元，日均值为383亿元，较上周均值减少3.4%。融资买入额占两市成交之比7.7%，较上周的8.5%有所下降。融资买入与融资余额之比为4.2%，较上周的4.4%略减。上半周金融地产蓝筹走弱，人工智能进入强势调整，市场开仓量稍降，但一带一路概念已开始吸引更多激进型资金参与。

　　本周前两个交易日融资偿还额为720亿元，日均值为360亿元，较上周均值减少4.3%。偿还降幅大于融资买入的降幅，融资盘总体保持谨慎乐观，持仓待涨。

　　本周前两个交易日的融资交易占比为15%，低于上周的16.7 %。近期激进型资金多参与次新股板块，此板块基本都不是两融品种，造成市场融资交易占比持续维持低位。融资盘折算的周换手率保持在40%左右，仍处于温和水平。偿还较少，筹码和投资者心态较稳定。

　　本周前两个交易日，板块融资盘净流入居前的有：银行类8.4亿元，地产5.74亿元，保险信托4.3亿元，环保3.82亿元，软件服务2.90亿元，水泥2.22亿元，煤炭2.12亿元，高铁运输2.03亿元，医药生物1.8亿元，通信设备1.77亿元，商业1.72亿元。

　　个股融资盘净流入居前的是中兴通讯3.7亿元，兴业银行3.7亿元，中国平安3.1亿元，民生银行2.5亿元，蒙草生态1.7亿元，中国铁建1.3亿元，伊利股份1.3亿元，福星股份1.1亿元，天山股份1.1亿元，海虹控股1.1亿元，上海莱士0.9亿元，华泰证券0.9亿元，北京城建0.8亿元，京东方0.8亿元，三聚环保0.8亿元，中国交建0.8亿元，中国神华0.7亿元。

　　三、上海家化融资盘小幅回流

　　上海家化(600315)近期震荡横盘，融资盘小幅回流。本周一和周二融资买入分别为0.45亿元和0.38亿元。本周前两个交易日融资盘净流入0.21亿元。

　　根据中金公司研报，公司新董事长上任后，梳理了公司品牌、渠道等各方面的优势和不足，战略围绕“研发先行、品牌驱动、渠道创新、供应保障”经营方针，基于消费组洞察做好研发准备、提高研发效率，以差异化的品牌定位适应行业高端化、细分化、年轻化的趋势，十大品牌覆盖护肤、彩妆、个人护理、家居护理、母婴及不同消费者的深层次需求。针对目前百货仍然面临转型困境，商超渠道仍较为疲软的局面，公司未来将致力做深传统渠道建设，巩固优势。同时抓住专营店和电商渠道的发展机会，结合多品种品牌推广，在渠道建设上做深做透，力争完成17 年销售收入实现两位数增长的目标。

　　取得英国喂哺第一品牌Tommee Tippee 独家代理权。家化与家化集团全资子公司Product Marketing Mayborn Limited 签署独家经销协议，成为旗下婴儿哺育品牌Tommee Tippee 等在中国的独家经销商。其产品包括婴幼儿及儿童哺喂、饮食、婴幼儿保健与卫生产品，在英国占据50%以上市场份额。此次独家代理TommeeTippee，一方面弥补与花王终止合作后的缺口，更重要的是与公司自有品牌启初形成互补，丰富母婴产品线，进一步完善母婴店渠道布局，受二胎红利给公司带来的业绩增长。

　　上调2017/18 年盈利预测25%/41%至0.49 元/0.64 元。 目前，公司股价对应2017/18 年62x/47x P/E。维持推荐评级，上调目标价15%至36 元，对应2017 年74x P/E.

　　四、广田集团融资盘持续小幅流入

　　广田集团(002482)近期横盘震荡，低点上移，融资盘持续流入。本周一和周二融资买入额分别为0.18亿元和0.2亿元。继上周净流入0.14亿元后，本周前两个交易日融资盘继续净流入0.06亿元。

　　根据东北证券研报，从2015 年3 月份以来，房地产重新开始了一轮上行大周期，自一线城市北上深广至二三线城市乃至目前的部分四五线城市。装饰行业作为地产后周期，明显受益，自2015年Q4 以来经营开始走出谷底，重回高增长态势。2016 年业绩快报显示，营业总收入102.20 亿元(+27.59%)，归母净利润4.05 亿元(+45.36%)，EPS 为0.26 元。单季度更加清晰地显示了这个趋势。

　　目前家装上市公司所处的阶段与2009 年公装上市公司所处的阶段基本类似，处于爆发前夜。公司深耕家装市场，2016 年Q4 新签家装业务订单总金额为25.65 亿元，占当季度订单总额71%；截至2016 年末家装累计已签约未完工订单金额达到140.93 亿元，占比65%。公司互联网家装子公司过家家稳扎稳打，厚积薄发，并与腾讯成立腾讯过家家，望成为互联网家装新龙头。

　　公司子公司广田智能以重体验的互联网思维，结合前沿的移动互联网和云服务技术，充分利用广田多年来在住宅精装修领域积累的资源优势，以及业内领先的硬软件设计、工艺设计经验，倾心打造出“图灵猫”智能家居系列产品，为家庭提供智能化整体解决方案，真正意义上实现让技术服务于人的体验回归，通过技术与人性的完美结合，实现“人在外，家在眼前；人在家，世界在眼前”的居家理念，给用户带来贴心的智能家居服务。图灵猫2016 年已经斩获4000 万元以上的大单，我们预计2017 年或将爆发。

　　预计公司 2017~2018 年EPS 为0.36 元、0.46 元。当前股价对应2017 年、2018 年的PE 分别为25 倍、19 倍，维持“买入”评级。