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22日机构强推买入六股成摇钱树

加入日期:2017-3-22 6:56:39

  云内动力(行情000903,买入):排放升级新市场开拓 公司迎来发展新机遇

  类别:公司研究 机构:国信证券(行情002736,买入)股份有限公司 研究员:梁超 日期:2017-03-21

  逻辑:轻型商用车发动机龙头,受益于排放升级和新市场开拓

  排放升级、新市场开拓,公司迎来新的发展机遇。具体:公司是国五排放布局最全面的轻型柴油发动机企业,将显著受益于排放升级(2016年销售发动机31.7万辆,+35.5%);公司中低端产品拓展非道路(叉车、拖拉机)发动机市场,迎来新的成长空间;中长期前瞻性布局动力总成和混合动力发动机。

  高端产品受益于排放升级与轻卡皮卡复苏

  我们认为,一方面国四升国五让轻卡市场继续向中高端化升级,其对市场结构的影响比对总量的影响更大。行业分化背景下,利好中高端产品规划充足的轻卡车企及零部件企业,云内动力国四/国五产品领先,分享排放升级下结构性机遇;另一方面轻卡皮卡市场2017年整体呈现复苏态势,下游客户高销量目标+新品推出,驱动云内动力高端发动机产品配套量提升。

  低端产品受益于非道路业务拓展

  低端发动机产品配套非道路用机械,17年计划进入最大的细分拖拉机市场,同时2016年4月非道路用机械全面实施三阶段排放,发动机企业与工程机械行业纷纷推出配置三阶段发动机的换代产品。我们认为,随着非道路用机械三阶段排放标准的全面执行、公司DEV产品进入和拖拉机市场的拓展,公司在非道路业务市场领先地位进一步稳固,17、18年低端发动机产品有望放量。

  两期员工持股彰显未来信心

  云内动力2015、2016年先后实施两期员工持股计划,成交均价接近现价,员工利益绑定,彰显了公司对未来发展的信心。

  风险提示

  宏观经济下滑,轻卡增长不达预期。

  受益于排放升级,业绩稳健高增长

  我们认为排放升级背景下,公司凭借优质产品结构继续高于行业增速成长,单机收入和毛利提升,预计16/17/18年每股盈利分别为0.27/0.40/0.53元(暂不考虑此次增发),对应动态市盈率分别是31.9/21.9/16.6x。考虑到公司是受益排放升级与轻卡回暖的较纯标的,兼具云南国企改革概念,员工激励到位,外延布局汽车智能化领域,打开未来想象空间,我们给予“买入”评级。

  天翔环境(行情300362,买入):油泥处理翘楚 多点布局待收获

  类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:陈青青 日期:2017-03-21

  通过资本运作,成功转型综合环境服务 公司2014年创业板上市,原主营为分离机械设备和水轮发电机组设备的研发、生产和销售。自2014年,天翔逐步向环保领域转型, 2014年收购CNP公司45%股权,涉足污泥处理;2015年收购美国圣骑士公司80%股权,夯实分离设备优势、进军污水处理行业;2016年拟收购德国AS(BWT)公司100%股权,完善水处理产业链。通过多次并购,公司吸收了国外先进技术,环保板块发展迅猛,已成为天翔最主要的收入来源,成功转型综合环境服务商。

  频获大额订单,签订框架协议,业绩迎来高增长

  公司已形成从设备制造到市政污水工程和污泥处理的全产业链服务体系,积极拓展市场,目前PPP在手订单10亿元,未来PPP订单有望加速落地。2016年12月公司与德阳市人民政府签订《德阳市水务项目合作协议》。2017年3月,天翔、德国欧绿保及北京格林雷斯与辽宁省营口市人民政府签订合作框架协议,项目总投资约为43个亿元;后续将合资成立项目公司,发起成立不低于30亿元的环保产业基金。随着项目逐步落地,将给公司业绩带来高弹性。

  油田环保市场空间巨大,天翔技术优势明显,奠定龙头地位

  从市场空间上看,每年含油污泥处理市场空间在100-200亿/年,潜力巨大,而随着环保政策的趋严,行业也将迎来爆发期。含油污泥处理难度大,公司通过深厚技术积累+与高校展开合作,奠定行业领先地位,护城河明显。截止至2016年3季度,公司油保订单3亿元,市场开拓顺利,后续发展可期。

  布局资源再生板块,打开未来想象空间

  2016年10月,公司实际控制人通过德国SPV与欧绿保国际签署了《股权购买协议》,拟收购欧绿保国际资源再生及环境服务两大业务板块对应的标的集团公司各60%股权,收购对价总额预计超过3亿欧元。此次收购,有望先通过并购基金完成股权交割,再通过增发方式实现上市公司控股。

  盈利预测与评级

  不考虑后续外延,我们预计2016-2018年归属于母公司的净利润分别为1.34/3.47/5.04亿元,eps 0.31/0.62/0.90元,对应2017-2018年PE33/23X,首次覆盖给予“买入”评级。

  江苏神通(行情002438,买入):业绩大幅增长 核电后市场业务可期

  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:王书伟 日期:2017-03-21

  事件:公司发布2016年年报,实现营业收入6.00亿元,同比增长40.46%;归母净利润0.52亿元,同比增长211.22%;扣非后归母净利润0.41亿元,同比增长287.71%。EPS为0.24元/股。

  点评:

  业绩增速符合预期,归母净利润大幅增长:业绩增长的主要原因是公司核电项目新取得订单开始陆续交货以及无锡市法兰锻造有限公司纳入合并报表范围所致。

  核电阀门业务表现突出:公司在核电阀门产品领域优势地位突出,据公司公告,公司在核电蝶阀、球阀中市占率超过90%。16年上半年公司共取得了相关领域0.93亿元的订单,为公司业绩稳定增长提供了重要保障。

  并购无锡法兰,强强结合协同互补:公司2015年并购无锡法兰,实现了客户资源的积累和产业链布局的完善。无锡法兰在国内法兰制造领域具备较高市场影响力,相应的法兰生产检测技术业界领先。16年上半年无锡法兰累计取得订单0.89亿元。公司与无锡法兰下游客户相近,可在石化、核电等领域形成进行客户渠道方面的共享,进一步增强抗风险能力和竞争力。

  定增受批复,延伸产业价值链:公司非公开发行股票于1月13日获证监会核准批复,定增总额不超过4.63亿元,主要用于阀门服务快速反应中心、阀门智能制造、特种阀门研发试验平台等项目的建设,为公司由单一的产品制造企业向产品、服务型模式转型打下良好基础。

  我国目前已有在运核电站35座,部分机组运营已超过20年,核电阀门作为重要安全部件,维保的需求将随之扩大。此次定增加码公司核电后市场服务领域,未来市场空间广阔。

  投资建议:我们预计公司2017年-2019年的收入增速分别为32.4%、23.5%、20.8%,净利润增速分别为82.5%、32.1%、6.9%,成长性突出;首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为26.16元。

  风险提示:核电项目建设不如预期,定增项目建设不如预期。

  中储股份(行情600787,买入):拆迁补偿致盈利上涨 混改转型打开增量空间

  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:张龙 日期:2017-03-21

  中储股份发布2016 年年报。2016 年公司实现营业收入152.81 亿元(-14.0%),毛利率上涨至4.91%(+1.4pct),归属于母公司净利润7.67亿元(+15.1%),EPS 为0.35 元。公司拟每10 股派发现金红利0.35元(含税)。

  土地拆迁获政府补助致净利润上涨。2016 年公司归属净利润同比上涨15.1%至7.67 亿元,主要原因是公司所属南昌分公司,郑州物流中心及全资子公司—中国物资储运天津有限公司所占土地被政府拆迁并获得相应拆迁补偿所致。

  混改引入普洛斯,实现强强联合。受限于土地资源的稀缺,物流仓储领域开始逐步进行仓库的改造升级提升土地利用率。公司作为拥有大量的可开发的土地资源的上市企业,目前已经与第二大股东普洛斯展开合作(普洛斯是在高端仓储领域具备丰富管理经验的领先企业),我们预计普洛斯的进入将使得双方优势得到更好的发挥,实现强强联合促使公司在更大程度上攫取行业增长红利。

  公司或受益于国企改革所带来的资产注入。根据国资委发布的国企改革试点名单,中储股份母公司诚通集团将作为国有资本运营公司试点我们认为公司作为诚通集团在物流业务领域的唯一A 股上市公司,集团有望将更多优质的物流相关资源注入公司。

  投资建议:考虑到1)公司作为物流地产领先企业,与普洛斯合作将进一步发挥公司地产优势;2)诚通集团将物流相关资产注入公司存在预期。我们预计公司2017-2018年EPS分别为0.38元和0.42元,给予“买入-A”评级,6个月目标价10.8元。

  风险提示:与普洛斯的合作低于预期,国企改革推进缓慢等。

  飞荣达(行情300602,买入):下游需求旺盛 上市募资扩充产能

  类别:公司研究 机构:华金证券有限责任公司 研究员:叶中正 日期:2017-03-21

  投资要点

  专业电磁屏蔽及导热解决方案服务商,业绩稳步增长:公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、导热材料及器件的研发、设计、生产与销售,能够为客户提供电磁屏蔽及导热应用解决方案的服务。2013年至2016年前三季度,公司分别实现营业收入45,897.47万元、60,588.65万元、64,717.55万元以及56,837.05万元,同比增长分别为16.88%、32.01%、6.81%和26.31%,另据公司披露的2016年业绩快报显示,公司2016年营业收入较2015年增长30.25%,业绩实现稳步增长。公司与多家国内外知名企业建立了良好的业务合作关系,客户包括世界500强或行业内知名企业华为、中兴、诺基亚、思科、联想、微软和阿尔卡特一朗讯等以及行业内领先的EMS企业富士康、和硕、新美亚、捷普和伟创力等。2016年上半年,公司前五大客户销售收入占比为58.30%。2013年至2016年1-6月,公司签署的合同订单分别为4.69亿元、6.31亿元、6.48亿元和3.80亿元,订单量逐年增长,公司业绩增长有保障。

  产品下游应用领域广泛,需求潜力大:公司产品下游应用领域广泛,其中营业收入占比最大的是通讯设备、手机终端和计算机三大领域,2016年上半年,这三个领域营业收入占比分别为38.84%、37.32%和20.02%。通讯行业是电磁屏蔽及导热器件最重要的使用领域,通讯领域由于其工作原理的特殊性,对电磁屏蔽及导热器件的需求非常旺盛,根据工业和信息化部统计,2010至2016年,中国移动电话基站数量由139.8万个增长到了559.4万个,年复合增长率约为26%,3G/4G基站数同样保持了高速增长态势。通信基站数量的迅速增长将带来电磁屏蔽及导热器件的巨大需求。手机领域,公司主要客户华为、中兴等国产手机品牌市场占有率逐步提升,同时公司也加大了对新手机客户的销售拓展力度,预计未来,手机市场对于电磁屏蔽及导热材料的持续性需求将成为拉动公司业绩增长的另一重要引擎。计算机领域,预计未来全球计算机出货量将保持稳定,其对电磁屏蔽和导热器件的需求将维持稳定状态。

  募投项目破解产能瓶颈,提升公司核心竞争力:公司产品应用领域广泛,且下游客户需求旺盛,公司现有产能利用率趋于饱和,产能瓶颈制约着公司的业务发展。电磁屏蔽及导热绝缘器件扩产项目在公司目前技术、人员、市场及产品的基础上,通过兴建厂房,引进先进生产设备,优化工艺流程,进一步扩大产能,提高公司产品品质,进而保持公司的竞争优势(爱基,净值,资讯。电磁屏蔽及导热绝缘器件研发项目,有助于公司加强电磁屏蔽和导热领域的基础研究,跟踪前沿技术,突破核心技术,进而提升公司核心竞争能力。

  投资建议:我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为1.55、1.69和2.30元。净资产收益率分别为20.9%、16.5%和18.5%,给予买入一B建议,6个月目标价为78元,相当于2018年33.91倍的动态市盈率。

  风险提示:市场竞争风险;部分原材料供应商相对集中的风险:客户较为集中的风险:技术失密和核心技术人员流失的风险。

  启明星辰(行情002439,买入):网络安全龙头 人工智能保镖

  类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:何立中 日期:2017-03-21

  网络安全事件频发

  3月16日,美国商业服务巨头Dun &Bradstreet的52GB数据库遭到泄露;3月16日备份服务器暴露数千份美国空军的文件。3月15日CCTV2曝光手机数据泄密;3月8日维基解密:美国中央情报局CIA可入侵用户各种电子设备;1月26日黑客出售中国10亿账户数据:主要来自腾讯、网易、新浪等。

  美国2017财年网络安全预算增长35.7%带动中国相应投入

  美国2017财年政府预算支出总计4.1万亿美元增长5%,而其中“网络安全”支出比上一财年增加35%。美国政府在预算说明中认为网络威胁是美国经济和国家安全面临的“最迫切”危险之一,急需加强信息安全。

  五大因素驱动增长

  1.《网络安全法》实施刺激;2.《工控安全指南》增加工控领域的安全需求;3.2017十九大召开刺激需求;4.人工智能新算法新技术开拓新安全市场,例如UEBA。5.等待市场对于人工智能在网络安全领域应用的认知提升。

  网络安全是人工智能重点发展方向,暂未被市场认知

  人工智能对网络安全需求度高于互联网:人工智能是基于网络和大数据的,保护网络和数据安全是发展人工智能的前提,网络安全是人工智能的保镖。网络安全是人工智能重要应用领域,暂未被市场认知。

  启明星辰是网络信息安全龙头

  2016年营收19.28亿净利润3.28亿均为市场第一。对标美国安全公司赛门铁克,通过收购扩大规模的并取得成功,2017年1月完成赛博兴安收购。

  投资建议及盈利预测

  按DCF绝对估值法算,公司股票内在价值为29.52元/股,高于当前股价36.6%。以相对估值法看,2017~2018行业平均PE分别为48.3倍、36.9倍,而启明星辰PE是36.9倍、27.4倍。接近员工持股价:2017年1月第二期员工持股计划认购价20.03元/股。现价21.61元仅比认购价高出7.8%,推荐买入。

  风险提示

  网络安全行业发展不及预期;新替代技术出现;市场整体估值回调。

编辑: 来源:金融界