监会新闻发言人邓舸3月17日表示，证监会公布豆粕和白糖期权挂牌交易时间，目前两个期权上市前各项工作已经完成，豆粕期权3月31日在大连商品交易所挂牌交易，白糖期权4月19日在郑州商品交易所挂牌交易。

　　郑商所此前就开展了投资者教育工作，其1月26日发布通知称，2月6日起开展白糖期货期权仿真夜盘交易。

　　期权(Options)，是一种在期货基础上诞生的衍生性金融工具。期权的交易流程是，买方向卖方支付一定费用后，有权利在特定的期间，以特定的价格买入或卖出一定数量的特定资产。目前，我国场内市场上市的期权品种仅有2015年2月9日上市的上证50ETF期权，场内商品期权还是一片空白。随着上市日期的敲定，这一空白将被正式打破。

　　南华期货期研所量化金融部总监谈效俊表示，“商品期权和股票期权性质不同，投资者群体不同，做市商主体也不同，商品期权上市初期在维护市场稳定、保护投资者利益方面有很多创新性的做法。”“交易所在商品期权的交易制度设计中，集中体现了稳起步的思想。在期权保证金水平、投资者准入要求、做市商义务要求以及对异常交易的监控等方面，都设立了比较高的标准。”

　　期权市场：没有大鲨只有小虾

　　对于国内投资者来说，“鸡”年有望推出的期权市场是一个没有大鲨只有小虾的蓝海。目前，国内大多数投资者对期权市场还不是十分了解，“鸡”年期权市场一旦推出，就将成为市场投资领域一个重要的配置市场，早一点开始探索是一个不错的选择。

　　有擅长此道的资深投资人表示，在期权市场，出钱就可以当“大爷”，当你购买了看涨或看跌期权，付出权利金以后，如果到期执行时对你不利，你可以反悔不认账。而以往人们不论是进行现货(股票)或是期货交易，双方都是对等的，或者说风险和收益都是对等的，双方约定未来商品以什么价格进行交易，到时候就必须是以什么价格给别人兑现，期货和现货交易，都是建立在风险和收益对等的基础上。

　　根据合约，豆粕期权和白糖期权都是可以分为看涨期权和看跌期权两种，交易单位都是10吨1手，最小变动价位都是0.5元/吨，涨跌停板幅度与对应期货合约的涨跌停板幅度相同。

　　对于广大期货投资者来说，有了期权市场，未来做期货时，如果利用期权得当，就可以做到多赚少赔。

　　做期货或现货交易，不但对市场参与者的心理承受能力要求高，在价格大幅波动情况下，还要求参与者必须不为其所动，并且对参与者的预测能力要求也很高，参与者不但不能方向预测错误，甚至还必须确保不能有大的反向运动，否则就会丢掉机会并止损出局。

　　有了期权，这个情况就会改变，期权双方权利和义务的不对等，可以引申到风险和收益的不对等，这个特点决定了参与双方的行为有了很大的变化，不但套期保险的投资人，就是纯粹投机者，也可以利用这点来进行交易。投资者可以把预期的止损额来作为买入期权需要支付的权利金，这样投资者最多也就是止损一次，并且还能在合约到期之前，永远持有这个机会，而不会是和做期货或现货(股票)那样，一旦止损，就彻底失去机会。

　　期权合约要点及说明

　　白糖期权上市后将满足投资者精细化、多样化的风险管理需求。与期货不同，期权交易中，只有卖方交纳交易保证金。期权买方有权利而无义务，最大亏损为已支付的权利金。期权买方的结算只发生在开仓、平仓或行权当日。

　　在结算时，买卖双方的期权持仓按照行权价格转换为相应的期货持仓。因为是美式期权，可以在到期前任何一天行权获得期货，或者平仓，到期日也可以选择放弃行权。交易代码由期货合约+看涨Call/跌Put+行权价构成，如：SR701C7000代表标的为白糖期货701合约、执行价7000的看涨期权。

　　投资者门槛

　　对于投资者门槛，两大交易所都要求，客户开通期权交易权限前5个交易日，每日结算后保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元，通过交易所认可的知识测试，并具有期权仿真交易成交及行权记录等。

　　高手模拟实战分析

　　而有高手晒出了模拟的操作例子，首先是基本面分析，以白糖1709合约为例。由于库存压力和保障措施的支撑，预计3月底前行情依然以震荡为主；随后的夏季前夕，冷饮厂等销售将进入旺季，因此他们的备货带动白糖需求上升，从而在季节性因素的影响下5-6月支撑白糖期货价格上行；而17/18年度将进入甘蔗增产的周期，供给上升使得白糖期货价格步入下行区间。

　　基于对白糖期货行情的预判，投资者准备长线布局空单，但因为16/17年度仍然有供应缺口，且存在政策风险，投资者准备加入期权进行保护。

　　操作：仓位组合

　　损益结果预测分析：

　　期权对冲期货风险策略

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