华夏时报（公众号：chinatimes）记者 许金民 成都报道

　　每年都要筹划并购事宜，洽谈的项目不是终止实施，就是业绩不达标，有些甚至还惹出事端。

　　西陇科学（002584.SZ）近日在深交所披露2016年年报称，上一年公司净利润9678.96万元，增幅为6.6%。

　　《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者注意到，去年这家上市公司的业绩尚能飘红，仰仗的仍然是化学试剂主业，而非近些年来并购的项目。

　　因再次未能完成业绩承诺，新大陆生物、深圳化讯原股东现已确定将要对上市公司进行补偿。

　　这仅仅是西陇科学外延式发展失策的一个缩影。因为收购杜克化学，公司还不幸惹上官司；放弃收购上海阿拉丁，则让他们面临2000万元定金无法收回的风险。

　　面对《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者的质疑，3月15日，西陇科学方面回应：“已完成收购的项目有个培育期”，但也坦承将会进行“反思”。

　　新大陆生物差之毫厘

　　西陇科学的年报显示，2016年公司实现销售收入29.28亿元，同比增长16.5%；实现净利润9678.96万元，增幅则为6.6%。

　　公司的收入之所以较上一年（2015年）多出4.15亿元，有3.82亿元来自于化工原料业务的增长，这项业务的毛利率仅4.06%。

　　3月15日，公司证券代表莫娇向《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者透露，化工原料业务其实就是贸易。

　　贸易扮靓了销售收入，却也拉低了综合毛利率；好在主业化学试剂较为稳定，西陇科学尚能给股东们交差。

　　有别于其它上市公司，这次他们一如既往没有披露并购项目的专项审核报告，而是在年报“其他重大事项”一节进行了说明。

　　公司透露，全资子公司新大陆生物的原股东魏宪书、殷东明、钟淑梅、林芳、黄世基曾承诺，2016年该公司实现的净利润将不低于2200万元；这项承诺现已确定无法实现，2016年新大陆生物的净利润仅1860.39万元。

　　那么，新大陆生物是一家什么样的公司？

　　资料显示，这家企业其实是西陇科学2011年上市后实施的第二个并购项目，公司成立于2000年12月，注册在福建省福州市。

　　新大陆生物主要生产体外诊断试剂，优势产品为肿瘤标志物检测试剂盒、抗氧化试剂盒等，位于西陇科学的下游。

　　这项交易作价1.34亿元，最终，西陇科学以自有资金支付了8585.34万元，另外4821万元则来自于上市时超额募集的资金。

　　《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者注意到，当时新大陆生物的账面净资产仅3284.24万元，溢价如此之高，就在于五位股东作了四年业绩承诺。

　　他们保证，2013-2016年新大陆生物的净利润将分别不低于1200万元、1500万元、1800万元、2200万元，合计6700万元；若未完成，将在最后一年（2016年）进行补偿。

　　孰料，自2014年进入上市公司之后，新大陆生物便连续未达到当初的承诺。

　　2014-2015年，他们实现的净利润分别为1458.16万元、1797.08万元，与承诺的业绩总有些差距；2016年业绩又无法达标，致四年利润总和仅6421.86万元。

　　按照双方签署的《股权转让协议》，西陇科学透露，将会督促原股东履行承诺，支付业绩补偿款。

　　2000万元定金尚待收回

　　相较于承诺的业绩，新大陆生物仅差之毫厘，深圳化讯便相距甚远。

　　深圳化讯是西陇科学上市后实施的第三个并购项目，2014年，他们与湖南化讯一道进入上市公司。两家企业现为从属关系，深圳化讯为母公司，专门负责销售子公司湖南化讯生产的电镀药水。

　　为收购深圳化讯、湖南化讯70%的股权，西陇科学共花费了4620万元，原股东方同样作了业绩承诺。

　　他们保证，2014-2017年深圳化讯的净利润分别不低于1000万元、1200万元、1440万元、1728万元，若未实现，将逐年予以补偿。

　　“仅从承诺的利润数额上看，西陇科学似乎捡了个漏。然而，交易最终却应验了一句老话，便宜没好货。”悟空投资化工研究员蔡晓生指出。

　　在已过去的2014-2016年里，深圳市化实现的净利润分别为289.76万元、687.75万元、243.24万元。因未能完成业绩承诺，原股东方已连续两年补足了差额；在2015年、2016年年报中，西陇科学将这部分款项悉数计入投资收益。

　　两个并购项目未达到预期，外界或认为仅是意外；其实，最先进入上市公司的杜克化学，就更让西陇科学头疼。

　　西陇科学于2012年、2013年分别收购了杜克化学80%、20%的股权，收购金额合计1500万元，其中有1200万元来自于超额募集资金。

　　在2013年、2014年连续录得亏损之后，在西陇科学的年报里，投资者便再也看不到他们的业绩。更有甚者，因未能付清股权转让款，2015年，西陇科学还被杜克化学原股东左卫雄、左友镒告上法庭；时至今日，这项诉讼也未了结。

　　外延式并购接连“踩雷”， 西陇科学却依然痴心于此。

　　《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者注意到，自2012年开始，他们还曾筹划收购永和阳光、福州新北、上海贝西、美国Fulgent、上海阿拉丁等公司股权，其中，仅永和阳光、美国Fulgent得以完成。

　　终止洽谈的项目中，上海阿拉丁规模最大，上市公司曾有意通过发行股份及支付现金的方式将其收入囊中。为此，去年9月西陇科学还申请了停牌。尽管支付了2000万元定金，本月初这项交易仍“胎死腹中”。

　　西陇科学指责主要交易对手一再拖延项目进度，现在却不得不担心2000万元定金能不能收回。

　　编辑：刘春燕