美联储加息板上钉钉

　　美联储声明将于北京时间13月16日凌晨2:00发布，并将在2:30举行新闻发布会对利率决定作出解释。分析师称，实际上美联储的利率上涨预期已经计入价格里了，对黄金和美元形成影响的是年内加息的次数。

　　市场人士认为美联储在3月15日提高联邦基金利率中值预期的可能性上升，另外也存在着2017年或者2018年预期加息次数从3次上调到4次的风险。美联储点阵图可能超过加息成为市场最关注的问题；大多数市场人士认为本次会议加息没有悬念，这也将是2015年12月以来美联储第三次上调利率。

　　欧日央行收紧货币政策

　　日本央行在2013年启动了超级量化宽松政策（QQE），如今似乎也正在悄然收紧。

　　预计日本央行3月将购买8.9万亿日元债券，低于2月操作的9.5万亿日元规模。以此估算，此后12个月的购债总额将为107万亿日元左右。与此同时，有41万亿日元债券会到期。因此，本财政年度的购债规模净增额将为66万亿日元。这比此前官方提出的每年80万亿日元增幅目标低18%。

　　“如果日本央行只是要缩减其年度目标，他们可能一而再再而三地这么做，这显然会像是削减QE（Tapering），”三菱UFJ摩根士丹利证券分析师Naomi MUguruma这样说。

　　在消费者支出疲软的背景之下，分析师普遍预期，日本央行在3月15、16日会议上将维持货币政策不变。但媒体称，一些央行委员正考虑在通胀开始回升的情况下就利率政策给出线索——这种转变会结束市场对该行购债计划的关注。

　　上周欧洲央行行长德拉吉发表重要讲话。尽管他表示将维持QE直至通胀持续回升，但同时指出，降息的可能性已经下滑，欧洲央行删除了“使用所有可用工具”的表述。这被市场解读为是欧洲央行准备退出宽松政策的信号。大家都觉得欧洲版的量化宽松计划也接近结束了。

　　G-plus Economics经济学家科米列娃（Lena KOmileva）强调，欧洲央行预期调整的最关键含义就在于，欧元区市场利率低迷时代正在成为过去，而市场的反应其实正说明欧洲央行在市场环境当中是居于多么具有统治力的地位，“在我们看来，这也等于是再度确认了一场历史性的转型，即全球金融系统正在美国联储和欧洲央行各自持续多年的资产负债表正常化动作引领下，逐渐走出货币统治时代。”

　　荷兰大选飞出“黑天鹅”

　　荷兰大选如此受到重视，主要是因为其候选人之一威尔德斯（GEert Wilders）的缘故。威尔德斯是荷兰右翼政党自由党（Freedom Party）的领导人，其曾被路透社评为2017年影响欧洲的十大面孔之一，被认为有能力使得荷兰大选像英国脱欧和美国大选一样飞出“黑天鹅”。威尔德斯更是有着“荷兰版特朗普”的称号。

　　威尔德斯领导的自由党（PVV）主张强硬抵抗伊斯兰教，并主张退欧，将“关闭与欧盟的边境、把交给欧盟的会费收回到人民手中，并承诺一旦当选后将举行退欧公投”。

　　当前民调显示，自由党的支持率仍落后于劲敌主流政党自由民主党（VVD），但仍在选举中占据优势。当前荷兰首相Mark Rutte的第一要务是保证所属的自由民主党比Wilders领导的自由党更大。从历史经验来看，最大政党在结盟会谈中将发挥更为突出的作用，因而能够避免与自由党的会谈。

　　美国债务上限到期

　　美国债务上限3月15日到期，可能又要进入一个财政不确定性时期。

　　至今年2月28日，美国的国债已高达19.96万亿美元。由2017年3月16日起，美国的未偿还债务将会超越法定上限。如果债务上限问题在未来几个月难以得到解决，则下一次升息的时点可能因此被延后。

　　美国财长Mnuchin上周已写信给国会，要求国会提高债务上限。其实，自1960年以来，美国国会已上调债务上限共达78次。

　　东亚银行认为，上调债务上限，这早已是惯常的做法，没什么大不了；尽管过程可能会有些阻滞，但每次共和民主两党最终都会达成协议。而且目前参众两院均由共和党掌控，预计可顺利再次通过上调债务上限或暂停债务上限，不会出现违约。

　　抢占交易先机

　　从目前来看，投机客正大量押注美联储将持续加息，据zerohedge，3个月欧元/美元期货合约的净空头头寸规模已高达逾2.5万亿美元。此外，尽管过去一周5年期美债期货净投机头寸规模有所下降，但仍位于纪录水平附近。

　　不过，如今做空美国收益率曲线的前端交易拥挤不堪，经验表明：拥挤交易往往不会有好结局，上周的油价崩跌就是最新例子。就在上周油价大跌前，押注美国油价上涨的头寸仍是押注油价下跌头寸的八倍多，多头头寸规模接近上个月触及的历史最高水平。

　　根据最新的美国商品期货交易委员会数据显示，对冲基金和理财经理也削减了他们在纽约COMEX期金的多头头寸，多仓仓位从3月7日的三个月高位下降。

　　牛津经济学家Daniel Smith认为，“从美联储的利率上涨以及计入价格里了，我们今年可能还会看加息两次，一个更高的利率期往往意味着对金价的压力。”

　　摩根大通（JPMorgan）上周六（3月11日）表示，该行已经增持黄金多仓，并称看起来金价“很可能至少达到1246美元/1247美元”。

　　工行标准银行（ICBC Standard BAnk）贵金属主管Tom Kendall表示：“在11月末和12月初，黄金从1280暴跌至1130，与此同时30天联邦基金利率期货合约收益率从0.565%涨至0.645%。而两者走势均在美联储12月利率会议后结束，黄金随后录得强劲反弹。”