本报记者 张望 深圳报道

　　欧菲光（002456.SZ）正陷入自家人你进我出的“拉锯”之中。

　　据3月14日公告，原本将于2017年3月24日到期的前海开源欧菲光5号资产管理计划，在3月13日继续减持欧菲光股票之后，提前清仓宣告结束。

　　而前海开源欧菲光4号资产管理计划也已在此前完成清仓，于3月1日到期结束。

　　但在上述资产管理计划相继清仓之前，包括欧菲光实际控制人、董事长蔡荣军在内的董监高，皆进行了增持“护盘”。

　　杠杆“炒股”获高收益

　　公告显示，前海开源欧菲光4号、5号资产管理计划，都是欧菲光内部人的持股计划。

　　根据披露，前海开源欧菲光5号资产管理计划于2015年11月6日完成增持计划，累计增持欧菲光股票903.21万股，增持均价为21.01元/股，增持总金额19058.81万元（扣除佣金和交易费用，下同）。

　　该资产管理计划的优先级份额与普通级份额的初始配比为1.5：1，总规模1.94亿元，其普通级份额由欧菲光董监高全额认购，具体为总经理宣利、财务总监李素雯、董事兼副总经理郭剑、董事兼副总经理黄丽辉、董事兼副总经理唐根初、监事赵伟等人。

　　该资产管理计划于今年3月10日和13日分两次以均价33.75元/股卖出清仓，合计减持金额达到30483.23万元，扣除买入成本，获益达到11424.42万元，浮盈约59.94%。

　　“账面（浮盈）是这样，但资产内部还要进行结算。”欧菲光有关人士3月14日对21世纪经济报道记者说。

　　而前海开源欧菲光4号资产管理计划的盈利水平更为出色，其增持均价仅为19.07元/股，减持均价却为33.27 元/股，账面浮盈高达74.46%。

　　公告表明，前海开源欧菲光4号资产管理计划是欧菲光的第四期员工持股计划，参与员工总人数为318人，通过1：1.5比例募资后组成规模2.5亿元的资产管理计划，自2015年9月14日至2015年11月4日，累计增持1289.51万股，占欧菲光总股本的1.25%。

　　以买入总金额24595.33万元和卖出总金额42900.14万元来计算，参与欧菲光第四期员工持股计划的318人，总共获得毛利18304.81万元，人均达到57.56万元，这还没算利用杠杆的部分。

　　“这是公司迄今覆盖面最大的员工持股计划，中高级管理人员都有覆盖，”上述欧菲光有关人士表示，“公司第一期和第二期的员工持股计划虽有赚钱，但没有这么多。”

　　不仅如此，欧菲光实际控制人、董事长蔡荣军同期的增持，其盈利水平也是钵满盆溢。

　　根据公告，蔡荣军及其一致行动人蔡高校于2015年8月21日至2015年11月9日，通过博时资本-众赢志成1号专项资产管理计划累计增持欧菲光股票690.45万股，增持均价21.26元/股，总金额达到14683.04万元。该资产管理计划总规模为1.5亿元，优先级份额和普通级份额初始配比为1：1，蔡荣军和蔡高校认购的是普通级份额。

　　而该资产管理计划也于今年2月16日通过大宗交易卖出清仓，卖出均价为33.25元/股，账面浮盈亦高达56.4%。

　　不过，众赢志成1号专项资产管理计划清仓只是“双手互搏”的游戏，其接盘方正是蔡荣军本人，而当时欧菲光的公告却称，本次交易体现了公司实际控制人、董事长蔡荣军对公司发展前景及未来持续稳定发展充满信心。

　　定增“破发”的后果

　　前海开源欧菲光4号、5号资产管理计划及博时资本-众赢志成1号专项资产管理计划，能够获得高额利润后成功清仓退出，主要在于其增持成本相对较低。尽管如此，欧菲光的“护盘”行为亦功不可没。

　　复盘发现，从2016年11月中旬开始，欧菲光股价攀上阶段高位后逐步掉头向下。正当此际，欧菲光的“利好”消息相继出台。

　　按照公告，自蔡荣军宣布从2016年11月10日起六个月内拟增持欧菲光股票不超过1亿元之后，当年12月13日，公司又披露，蔡荣军提议每10股派现1.1元（含税）、每10股转增15股的2016年度利润分配及资本公积金转增股本预案。

　　但若按分配预案，欧菲光将要派发现金11948.93万元，减少资本公积162939.96万元，而其资金需求却相当大，截至2017年2月28日，欧菲光当年累计新增借款为19亿元，占2016年末合并报表所有者权益的22.66%。另外，截至2016年三季末，其资产负债比率已达到68.37%。

　　分配预案出台之后，欧菲光董监高从2017年初开始，进行了你方唱罢我登场的相继增持。及至2月28日，欧菲光又公布了2016年净利润同比增长53.89%的业绩预告，并指出公司业绩增长的主要因素包括指纹识别模组实现超预期增长、摄像头业务高端占比持续提升等。

　　可是，随着前海开源欧菲光4号、5号资产管理计划相继到期，“护盘”的成效似乎也不及预期。而欧菲光2016年11月刚完成的136658.57万元定增再融资，发行价达到37.83元/股，但截至3月14日收盘，欧菲光股价为36.24元/股，虽然创下了今年以来股价新高，却仍然在其定增价之下。

　　与定增相类似，作为欧菲光第三期员工持股计划的广发原驰·欧菲光1号集合资产管理计划，也正在等待“拯救”，并且时间相当紧迫。

　　“第三期员工持股计划在成本线左右，算是被套住了，还没卖出，今年5月份到期。”前述欧菲光有关人士向21世纪经济报道记者表示。

　　按照早前公告，欧菲光第三期员工持股计划总人数为41人，按照3：1的比例设立优先级份额和次级级份额，组成规模30000万元的资产管理计划。截至2015年5月26日，该集合资产管理计划共买入欧菲光股票808万股，买入均价为36.5元/股。

　　“（股价）肯定有压力，公司也会做工作，首先是要把公司做好，投资者工作也会加强，但没有短期突发的措施，只能稳打稳扎。”上述欧菲光有关人士说。

　　该人士还透露，欧菲光未来应该还会再推新的员工持股计划。

　　而对于投资者反映的增持与减持同时进行等是否涉及违规的问题，上述欧菲光有关人士表示，资产管理计划跟高管个人增持并不一样，虽然高管有参与资管计划，但不是以高管个人名义持股。

　　“不能算违规，我们跟交易所都有沟通过。”上述欧菲光有关人士称。（编辑：罗诺）