经常出“金句”的刘士余这一次把资本市场比作珍珠项链。他说，“打一个比方，你们女记者戴的珍珠项链，穿好一个珍珠项链要有几个要素，首先要有珍珠，珍珠要有质量。珍珠是什么？就是高质量的上市公司。”

　　确实，刘士余主席道出了股市的真谛，珍珠市场假冒伪劣很多，以好充次不说，还有很多就是根本不是珍珠而是塑料镀上一层膜，刚一看，美丽非凡，与珍珠无异，但时间一长，那层美丽的膜就会慢慢脱落，光洁美丽的珍珠就成为一颗光怪陆离的塑料珠子，这样的珠子戴起来不用说不会增加女记者的美丽，反而会导致女记者颜面尽失。

　　中国股市基于历史定位和监管问题，上市公司质量良莠不分是一个既成的事实，尤其是伪市场化改革的三年，更是导致大量劣质公司乔装打扮混迹于资本市场，说难听一点就是造假上市圈钱，说好听一点就是财务粉饰妄图蒙混过关，但结果都是一样造成资本市场很多公司一年绩优、两年保本、三年亏损ST,让投资者吃尽苦头。这样的一个市场，缺少长期可以持股上市公司，自然恶炒成风，投机成风，自然牛短熊长。上市公司质量是资本市场的基石，离开这个基石，资本市场生存就会出现问题，就会遭遇投资者抛弃。

　　那么如何保证上市公司的质量呢，刘士余主席指出要加一把监管的锁头，防止珍珠掉链子，那么这把锁该怎么加加到谁的头上就成为关键，怎么加是改变处罚过轻难以起作用的问题，加到谁的头上是责任到位的问题，笔者认为只要厘清这两个问题再要多方下手，相互制约，而不是头痛医头，脚痛医脚，资本市场上市公司质量问题是可以得到保证的。

　　首先，上市公司是第一责任人，对于公司上市财务状况和经营现状而言，各大股东、各位高管是知根知底的知情人和责任人，他们对公司财务数据、经营状况心知肚明，如果存心造假就会早有准备，就是保荐人也往往难以发觉，更别说坐在办公室审核的审核人员，因此让他们承担起更多的责任是保证上市公司质量的最重要关口，上市一夜暴富吸引力巨大，那么也就应该相应的提高造假付出的代价，目前情况下，付出与收获依然不对称，上市公司依然有澎拜造假的冲动和欲望，像万福生科和绿大地造假虽然案放，有关责任人也得到相应处理，何学葵被判刑入狱，但过程一波三折，万福生科原控股股东、董事长兼总经理龚永福犯欺诈发行股票罪，被判有期徒刑三年，判处罚金850万元，但是何学葵却通过股权转让获得数亿元收入，被市场调侃为牢坐的也值，万福生科亦是如此，通过股权套现也获得了不菲的收益，三年牢房是不是值得坐，相信市场人士自有不同看法。。

　　就造假公司而言，其上市资格本来就是通过欺骗而来，笔者认为应该一律予以退市，罚款、入刑和赔偿如旧，不能因为有了赔偿就免责逃脱刑事责任，不能因为坐了牢就可以获得天量财富，要让其偷鸡不成反蚀一把米，既牢底坐穿又倾家荡产，这样才能断绝造假上市的念头。

　　其次保荐人和各类中介机构是资本市场守门人的角色，是IPO最大受益者之一，他们的责任也是非常重大，要让其收益和责任相匹配，而不是只有收益没有犯错的责任，这就会导致他们有协助造假的冲动，目前券商保荐有预赔付机制，责任已经大大加强，激进的保荐作风已经大大降低，从自身利益考虑会让保荐的问题公司退出IPO，按照证监会说法，有8、90家有瑕疵的公司被券商要求退出排队队伍，但是对券商的压力还可以适度加大，对于保荐造假公司上市，有关保健签字人一律实施永久性市场进入，并按照有关规定予以经济处罚，对于保荐大盘股上市者获得保荐收益十分巨大，可以考虑司法移交，惩治既要惩治直接责任人，也要惩治责任人后面的老板，对券商暂停三个月以上3年以下的投行业务，平安证券就因为激进保荐风格而受到相应处罚，保荐风格立即大变转向谨慎，可见重罚的效果是立竿见影的。会计师事务所、律师事务所、评估事务所目前监管处于相对的空白，对这些机构的监管也要跟上，对于参与造假的人员一律实施市场进入，对有关单位同样可以实施市场进入，最近某会计师事务所被暂停IPO业务做法值得称道，并制定更为严厉的经济制裁措施，可以处以违法所得3-5倍罚款。

　　基于造假公司退市，上市公司有可能无法承担赔偿义务，赔付投资者损失的责任单位和个人应该进一步扩容，延伸到各家中介机构而不仅仅是券商，以便投资者的损失赔偿得到更好地保证，亦可以让中介机构更加尽职。

　　三是加强证监会内部人员的管理，虽然目前审核工作繁忙，又没有现场调研，要完全识别造假公司有一定困难，但是作为专业人员，对财务造假一点都看不出来似乎有点牵强，关键在于防止某些人利欲熏心实施利益输送，利用自己的特权，收受上市公司方面钱财，睁一眼闭一眼甚至明目张胆的予以放行，市场很多媒体报道上市公司有一笔数目不菲的保荐费用以外的费用，这部分费用用到何处一直是一个市场的谜，另外市场明码标价的审核人员吃饭价格也是令笔者高度怀疑审核的某些内幕，实际上证监会也是不乏内鬼，像已经被查处的发审皇帝证监会原副主席姚刚和原主席助理张育军等人位高权重着，就涉嫌为自己个人利益利用职权为公司上市提供帮助和便利，难道证监会就仅仅这有这几个人谋取私利?
　　当然人无完人，并不是每一家公司造假上市都需要发审大员承担责任，毕竟关在办公室里，造假手段越来越隐蔽，手段越来越高明，有的时候也难以发现造假，但是关键在于对每一家造假公司上市要进行倒查，查一查上市公司的上市费用用在了哪儿?有没有内鬼为了一己私利而致国家法律于不顾，致投资者利益于不顾，放纵造假公司堂而皇之来到资本市场，一旦查实有利益输送，就应该司法移交，没有利益输送仅仅是工作不到位，也应该进行适度的行政处罚，严重失职者可以考虑予以辞退。

　　发审大员是中国资本市场的守护神，其职业操守关系到整个市场上市公司的质量，位高权重，加强日常监管对其敲一敲警钟是很有必要的，严厉惩治也是很有必要，只有有了严厉的惩治才能消弭其内心的贪婪，在上市公司多如过江之鲫下，很多上市公司为了尽早上市，挖空心思讨好行贿有关人员不是没有可能而是很有可能，这个时候警钟长鸣就显得十分必要。

　　中国股市恶炒成风与上市公司质量不好有着直接关系，也引发市场巨大的忧虑，证监会已经认识到这一问题的严重性，强调要给市场上市公司加一把保证质量的锁头，这是好事，是中国股市走向健康发展的新起点，但关键是政策要落到实处而不是嘴巴说说。