沪指今日早间低开低走，开盘后最低下探至3193.16点，之后股指企稳回升，最终小幅收涨0.76%结束一天交易，收报3237.02点，3200点失而复得。两市合计成交4745亿元，行业板块普涨。

　　值得注意的是，上周五被证监会“点名”，忽悠式重组遭重罚的鞍重股份今日一字跌停，收报23.74元。

　　本周各位分析师观点相对谨慎，普遍认为未来水牛难现，操作性价比下降，市场主导盈利牵牛，建议坚守绩优龙头。

　　1)海通证券荀玉根指出，未来水牛难现，只可能有盈利牛，估值结构性高也要盈利消化，仍需要时间确认数据。上半年是进二退一的震荡市，春季行情继续，二维投资时代各领域精选细分方向，推荐费升级+主题周期+价值成长。

　　2)华泰证券戴康表示，偿债周期尾声和产能周期拐点主导盈利牵牛，本轮周期股更加关注ROE而不是盈利成长的波动，推荐“水金石”组合和新疆+人工智能主题。

　　3)兴业证券王德伦认为，“四期叠加”的窗口正在过去，操作性价比下降，坚守绩优龙头。投资策略上，“红旗”已经招展，当前重点关注“白马孕育、绩优成长”板块。同时，“一带一路”和国企改革作为今年主推的两大主题。

　　4)国金证券李立峰团队表示，板块轮动成为当前行业配置主要特征。当“下游消费、周期蓝筹”等板块资金过度集中后(我们认可2017年“消费股泡沫化”成常态)，不排除资金会外溢至新兴产业板块(尽管整体估值较高)，机构投资者会左侧配置估值合理(PE在30倍以下)的成长板块上。

　　5)天风证券徐彪团队分析指出，对A股而言，对总需求的担忧在短期中应该还会存在。不过，如果市场短期因此调整，则市场反映经济是否存在小阳春的不确定性之后，不排除市场出现反冲。进入2季度之后，需要视经济的真实状况而定。建议关注国防军国、银行和电力三个板块。

　　6)安信证券陈果团队指出，货币政策在稳健方面更加中性，有利于供给侧结构性改革；金融监管协调机制可能提高到更有效的层次。奶业是农业供给侧结构改革重点，油气体制改革方案已获通过、发改委表示没有必要大范围实施煤矿减量化、河北淘汰落后火电产能。

　　海通证券：牛市有多远？

　　海通证券的荀玉根的基本观点为，1990年来A股经历了五轮牛熊震荡，牛市时间占比37%、平均持续19个月，熊市为20%、10个月，震荡市为43%、24个月。这轮震荡市始于16年1月底，对比过去牛市的DDM分析，未来水牛难现，只可能有盈利牛，估值结构性高也要盈利消化，仍需要时间确认数据。上半年是进二退一的震荡市，春季行情继续，二维投资时代各领域精选细分方向，消费升级+主题周期+价值成长。

　　未来牛市的动力在哪里？荀玉根分析指出：

　　(1)利率(流动性)：“水牛”难以再现。从14年初以来10年期国债收益率从4.6%的高点趋势性下行，直至16年8月降至最低的2.7%，无风险利率已经经历了一轮大幅下行。而且从16年8月份以来，市场资金成本开始缓慢抬升，其中7天回购利率已从2.5%左右升至3%，10年期国债收益率回升至3.3%。17年2月央行上调7天逆回购招标利率10bp，意味着在货币政策已经开始转向中性稳健，利率再次大幅下行驱动“水牛”的可能性已经很小。

　　(2)基本面：盈利牛、转型牛值得期待。16年三季度A股归属母公司净利润累计同比分别为1.9%，较中报的-4.6%明显回升，剔除金融后数据为12.7%和1.0%，同样明显回升。主板、中小板、创业板的三季度归母净利累计同比分别为-0.4%、21%、43%，相对二季度的的-6.9%、13%、48.5%，也在改善。2016年工业企业利润同样大幅改善，利润总额同比增速从15年的-2.3%回升至8.5%。只是展望未来，盈利的改善能否持续，市场分歧很大，多数分析师和投资者心存疑虑，我们认为2017年企业盈利改善有望持续，《2017年盈利分析系列1-3》中我们分析指出，A股净利润同比2017年有望达8%，高于2016年的2-3%，经历2010年到2012年中的下滑阶段，2012年中以来的震荡走平阶段，企业盈利有望逐步迎来中期向上的拐点。6.5%左右的GDP目标预示着宏观面平稳，虽然固定资产投资平稳，但消费和出口增速在改善，尤其是周期行业集中度上升、消费不断升级，上市公司盈利结构在优化，转型期GDP结束L的竖进入横，上市公司盈利可以更好，类似70-80年代的日本。当然，盈利的数据需要中报、三季报不断确认，尤其是下半年的盈利数据需要确认。

　　(3)风险偏好：等待改革再发力、转型见实效。展望未来，类似于96/1-01/6、14/7-15/6、的“水牛”难以再现， 05/6-07/10的“繁荣牛”和08/10-09/8的“政策牛”再出现的可能性也很小，17年下半年将迎来十九大召开，改革与转型是希望，未来的牛市更可能是改革不断发力、转型渐见实效后，业绩改善的“盈利牛”、“转型牛”，因此未来的牛市斜率将更平缓。

　　(4)估值：上证综指、上证50指数估值处于历史底部。目前上证指数、A股(剔除金融)、上证50、中小板指、创业板指的PE(TTM)分别为15倍、33倍、11倍、44倍、56倍，相对历次牛市起点各板块估值区间(8.5-18)、(14-18)、(7-15)、(20-23)、27倍而言，上证指数和上证50指数估值已经达到历史上牛市启动的水平，而A股(剔除金融)、中小板指、创业板指估值水平仍然较高。估值水平与盈利增长相关，震荡市的意义就是通过盈利增长消化估值，以时间换空间，为未来的牛市做准备，问题的核心仍然是盈利。

　　投资策略上，荀玉根表示，步步为营，跟踪政策和基本面变化。无需担忧美国加息对A股的冲击，资本流动管理趋严，人民币对美元贬值压力小，对资金面和情绪面影响有限，过去15年的统计数据显示，并没有两会结束市场下跌的规律。春季行情变化一般源于基本面改善被证伪或政策面变紧，当前宏微观基本面数据良好，政策面优化，不用担忧，而且1月中最低点来上证综指累计涨幅才5.5%，涨幅最大的中小板指12%，创业板指9.4%，万得全A才8.3%，累计获利并不大。未来值得关注的是政策面，一季度数据好转给去杠杆提供了更好的条件，特朗普百日新政推进中，关注可能出现的中美贸易摩擦。当前继续安心持仓，跟踪政策，步步为营。展望全年跟踪企业盈利改善能否持续。

　　具体配置上，建议均衡配置，消费升级+主题周期+价值成长。1月底2月初我们提出春季行情后，建议以消费类价值股为底仓，用一带一路、国企改革来进攻，春季行情轮涨到成长，并与行业分析师合作构建12只绩优成长股。行业演绎至此各行业表现已经均衡化，1月16日上证综指3044点以来涨幅居前的行业既有消费中的家电和食品饮料，又有周期中的建材和有色，还有科技中的电子和通信。当前位置建议均衡配置，A股已经进入二维投资时代，以前在做行业配置、风格选择时，常常从一维角度分为周期与消费、成长与价值，进攻看周期、成长，防御看消费、价值，现在市场环境已经微妙变化，投资进入二维阶段。一方面投资者结构变化，追求绝对收益的保险和银行资金占比上升，另一方面经济结构调整，周期和消费内部都出现结构性变化。周期股单纯从经济数据好转角度找高贝塔的旧逻辑已经水土不服，因为即便数据好转，固定资产投资增速只是小幅改善，需求端的逻辑有天花板，需要结合供给端或政策主题，所谓“主题周期”，如国企改革、一带一路、供给侧改革等。消费已不是简单的防御，收入水平上升和人口年龄结构变化推动消费不断升级，如白酒中茅台、吉利和长城等自主品牌汽车、家具中索菲亚、老板电器等品牌小家电、安踏体育等运动用品销售持续增长。成长和价值也不再对立，而是走向融合，单纯讲现金分红的价值股表现不如有业绩增长的价值股，如格力、茅台、恒瑞优于水电、高速公路，而成长股也注重业绩与估值的匹配，2014年-15年看风口、博弹性的时代已经过去，13年底14年初并购新规孵化了市值管理投资逻辑，现在政策环境已变、IPO规模扩大，价值和成长走向共和，即“价值成长”。

　　华泰证券：再通胀交易结束了吗？

　　华泰证券戴康策略团队表示，欧美经济强势引发的货币政策先后转向是进一步确认全球再通胀的趋势而非再通胀交易结束，欧元走强对新兴市场股票和工业大宗商品的正面影响将会显现。我们维持去年11月以来偿债周期尾声和产能周期拐点主导盈利牵牛周期为王的观点，本轮周期股更加关注ROE而不是盈利成长的波动。当前筹码分布对周期股略有利。以大为美买改变，A股盈利牵牛围绕盈利能力修复与行业集中度提升两条主线选行业和个股。继续推荐“水金石”组合(水泥/银行/石化)和新疆振兴+人工智能主题。

　　戴康认为，再通胀交易得到确认而非结束。近期全球出现了债券和大宗商品齐跌而股票市场略疲弱的组合，源自2月下旬以来美联储三月加息概率骤然上升而全年加息次数预期亦提升为三次，我们在前期的报告中提示全球风险资产上涨后可能因美联储本轮首次超预期加息和美元走强而出现摆动，本轮更多地体现在债券和大宗商品和周期性行业股价的回调，上周欧洲央行行长德拉吉暗示向鹰派转向，我们认为将对市场带来两个影响：第一、欧美经济强势引发的货币政策先后转向是进一步确认全球再通胀的趋势而非部分投资者因风险资产回调而解读为再通胀交易结束。第二、欧元作为美元最主要对手货币走强会对已经计入加息预期的美元形成抑制，对新兴市场股票和工业大宗商品的正面影响将会显现。我们维持去年11月以来盈利牵牛周期为王的看法。

　　其次，偿债周期尾声和产能周期拐点主导盈利牵牛。2月新增信贷1.17万亿，占社会融资总量比重接近90%，结构良好。我们认为伴随企业盈利能力水平回升，以中游行业为代表(上游因供给侧去产能资本开支受到管制)结束偿债周期进入资本开支长周期缓慢扩张阶段。2月CPI读数大幅低于市场预期，大幅削减名义GDP短期内蹿升过快的可能。央行副行长易纲在两会期间提出CPI在2%至3%是一个黄金区域。有利于稳定市场对于中期货币政策的预期。我们认为本轮A股核心驱动力来自企业盈利能力的持续修复，我们曾提出十年期国债利率3.8%是个门槛参照。在此之前如果A股因非核心因素冲击(如12月规范险资债灾，1月逆回购利率上调，2月供给侧去产能进入二阶导美联储加息，3月季末MPA考核)而回调是提供盈利牵牛上车机会。

　　戴康强调，本轮周期股的核心驱动力是盈利能力修复。2月PPI同比升至7.8%，部分投资者担忧PPI进入阶段高区域之后，周期行业盈利增速回落周期股见顶。作为最领先最坚定看好周期为王的策略团队，我们强调当前周期股更加关注ROE而不是盈利成长的波动： 1)本轮周期性行业面临补库存叠加产能周期拐点，行业集中度提升产能利用率持续回升，在需求端平稳的环境下，行业龙头企业毛利持续提升，ROE重要性强于成长性；2)历史上ROE高点滞后净利润同比增速3-4个季度，我们预计周期性行业盈利能力全年持续修复；3)我们发现历史上中游制造业股价与与ROE拟合程度高，而与PPI拟合度较差，本轮民企占比高的中游行业最受益。市场再度犹豫不前，而我们再次不动如山。

　　此外，当前筹码分布对周期股略有利。根据我们对公募基金最新仓位拟合估算，当前周期性行业仓位中性偏低。大部分周期行业超/低配比例处于历史中值位和-1倍标准差之间，钢铁、建材当前超/低配比例处于历史中值位。消费行业仓位中性偏高：家电超配比例大幅攀升至+1倍标准差附近，食品饮料、纺织服装、商贸零售、农林牧渔、休闲服务、医药生物在历史中值位和+1一倍标准差之间。TMT行业仓位中性，电子超配比例处于历史中值位，计算机处于历史中值位和+1倍标准差之间，传媒和通信处于历史中值位和-1倍标准差之间。对市场影响力逐渐增大的私募基金因控制回撤和波动性的要求而持有周期股比例会更少。

　　投资策略上，戴康表示继续推荐“水金石”组合和新疆+人工智能主题。以大为美买改变，本轮A股盈利牵牛围绕盈利能力修复与行业集中度提升两条主线选行业和个股。中游周期股为核心，高端可选消费为卫星，精选成长龙头为迷你卫星。行业配置继续推荐“水金石”组合：水泥(华新水泥)/银行(南京银行)/石化(恒逸石化)。主题投资：1)新疆振兴主题：新疆固投规划落地确定性将超预期，政府推进坚决，任务分解明确社会资本参与PPP积极性高。继续关注“西北八天”组合(西部建设、北新路桥、*ST八钢、天山股份)；2)人工智能主题：政策推动叠加国内巨头发力，开启人工智能产业化新篇章。科技部人工智能专项规划即将颁布。关注 “科赛飞”组合(科大智能/赛为智能/科大讯飞).

　　兴业证券：聚焦绩优龙头

　　兴业证券王德伦团队表示，“四期叠加”的窗口正在过去，操作性价比下降，坚守绩优龙头。

　　王德伦指出，两会期间仍有维稳力量，但“四期叠加”的时间窗口正在过去。我们自1月22日由空翻多看好“红包行情”，并非单纯看好经济或盈利的趋势性向好，也并非仅仅看好流动性改善，而是成功把握住了春节到两会这段“四期叠加”(业绩真空期+政策面预期+春节后开工期+两会维稳期)窗口期带来的风险偏好提升。当前两会期间仍有维稳力量，但其他几个时间窗口正在过去。并且两会期间及两会后，历史规律显示大盘获取正收益概率比两会前下降。

　　行业轮动加速，操作性价比下降，切忌追涨，坚守绩优龙头。进入3月以来，指数乏力，周期股调整，行情接连轮动至成长股、消费股，但整体上缺乏有持续性的主线，主题亮点有限。行业快速轮动导致操作性价比下降，此时切忌右侧追涨，建议坚守绩优龙头。

　　此外，2月份的贸易逆差值得关注，有可能成为引致此后货币流动性收紧的关键变量。1、贸易顺差转逆差将直接导致人民币压力加剧。2、美国经济复苏预期强劲，加息预期强化，海外利率上升也将倒逼国内无风险利率抬升。3、经常项目转为逆差，稳定资本项目的重要性快速提升，将进一步导致货币流动性收紧。若出现持续的贸易逆差，我们认为其对人民币汇率、国内货币流动性、无风险利率乃至股市都会产生持续性的负面影响。

　　王德伦提示，后续还有一些可能引发市场波动的风险点。1、3月14-15日美联储议息会议加息预期强烈。我们在年度策略《平衡木上的舞蹈》中即强调美元指数及美国利率上行对国内货币政策及无风险利率均有压力；2、国内经济数据将出炉，如果不达预期，可能对行情有负面影响；3、3月底MPA考核将至，金融去杠杆下银行体系监管趋严，不排除流动性层面有超预期冲击。

　　投资策略上，王德伦建议，“红旗”已经招展，当前重点关注“白马孕育、绩优成长”板块。我们2017年年度策略《平衡木上的舞蹈》推荐了红、白、黑三个板块性投资机会。我们此前首推的“红旗招展”下的一带一路、国企改革等板块均实现了显著的超额收益。现下年报集中披露期前，我们建议重点关注“白马孕育、绩优成长”板块的投资机会。

　　2月19日以来，推荐板块中新增白马价值股，近期表现甚至出现了进攻性，尤其是其中的绩优龙头。短期资金力量不可忽视，深港通北上资金的净流入带来确定性边际增量资金。当前时点，我们认为深港通北上净买入趋势仍存，因此仍看好家电、食品饮料等价值板块的龙头。同时我们看好医药的短期补涨行情以及银行股的中长期配置价值。

　　对于医药股，建议：1)估值业绩匹配的一二线龙头；2)受益于新医改背景的医药商业龙头。对于银行股，建议基本面向好，净息差预期逐渐见底、不良率企稳，实际利率上行。 此外，根据中观数据景气度观察，建议投资者关注景气子行业向上的绩优股的投资机会，建议重点关注化工(MDI、农药)、交运(集运)、轻工(造纸)、农业(饲料)、通信(光通信)、新能源汽车(客车和电池产业链龙头).

　　主题投资上，“一带一路”和国企改革作为今年我们主推的两大主题，自推荐以来均有不俗的表现。主题方面，我们建议继续关注“两会”政府工作报告重点提及的国企改革(包括混改和央企兼并重组)、“一带一路”以及大气环保等主题。

　　国金证券：沐浴春风至3300点

　　国金证券李立峰团队表示，我们倾向于两会期间“维稳行情”延续，两会结束后市场虽有短期扰动，但并不意味着本轮A股春季躁动的结束。站在当前时点，市场认可当前经济景气度较高，但对2017年经济回升的力度、持续性产生较大分歧，由此，“板块轮动”成为当前行业配置主要特征。当“下游消费、周期蓝筹”等板块资金过度集中后(我们认可2017年“消费股泡沫化”成常态)，不排除资金会外溢至新兴产业板块(尽管整体估值较高)，机构投资者会左侧配置估值合理(PE在30倍以下)的成长板块上。

　　李立峰强调，海外市场方面，美国就业稳定，美国3月加息已反映在资产价格中，全球国债收益率上升，美元指数上行遇阻回落；受原油价格暴跌等影响，其他类大宗商品价格承压。对于全球投资者而言，近期最为关注的莫过于“3月14、15日，FOMC议息会议”。从周末披露的2月份非农就业靓丽数据来看，美国加息已成板上钉钉的事件(当然，若美国意外不加息，那对市场则属于超预期因子)。美国劳工部公布数据显示，美国2月非农就业新增23.5万，预期增20万，前值由22.7万修正为23.8万，印证了自美国大选以来经济乐观情绪的回升。非农数据披露后，全球债券收益率回升，美国10年期国债收益率一度突破去年12月份高位2.6%，而美元指数冲高后回落。美国产量的上升推动上周美国原油库存激增820万桶，是市场预估增幅的四倍多，ICE布油连续4日大跌，结算价报51.27美元/桶。全球股票市场大多震荡为主，风险偏好平稳，美国3月加息已反映在资产价格中。

　　李立峰表示，随着气温回升以及季节性开工旺季到来，国内经济高景气度延续；农产品周期下行使得通胀上半年温和可控；当前宏观环境货币政策不存在“大幅收紧”的可能，至少上半年如此。总体来讲，国内经济高景气度延续，预计下周诸多经济数据(工业增加值、社零、固定资产等)释放偏暖信号。农产品周期下行使得通胀上半年温和可控，2月CPI0.8%大幅低于预期，预计3月CPI同比1.2%，当前宏观环境货币政策不存在“大幅收紧”的可能，至少上半年如此。

　　对于A股年报披露行情，李立峰指出，当前A股年报披露步入密集期，盈利好转，PPI 或在二季度中见顶小幅回落。 A股上市公司的盈利情况较去年三季报正在进一步改善。数据统计显示，截至3月12日，沪深两市共计有2349家上市公司披露了2016年业绩预警信息，披露率 75.95%。预警类型为负面(预减、略减、首亏和续亏)的企业占比 24.75%；预警类型为积极的(预增、略增、扭亏、续盈)企业占比 74.03%；其余则为不确定。从不同增长类型来看，上述数据均较 2016 年三季报有了显著改善，其中预增、 略增、扭亏和续盈的家数均有所增加。截止目前，沪深两市已有280家上市公司披露2016 年年报业绩，超预期的家数有所增多，企业盈利改善有望延续；考虑到 M2 同比增速于去年10月份见顶，一般来讲，M2 同比领先PPI同比6个月左右时间，由此我们预计 PPI同比增速有望在二季度中见顶小幅回落。

　　具体配置上，判断“本轮A股春季躁动结束”显得过于武断，市场由“盈利驱动，通胀可控，流动性相对宽裕，地产资金阶段性回流A股”等因素决定，使得我们依旧维持行情目标点位在 3300 或以上的判断。行业配置上，主要围绕“产业政策、涨价主线、消费升级”这三条思路来配，分别对应“汽车电子、汽车服务、磁性材料、集成电路、苹果产业链、人工智能、部分化工品、轻工造纸、食品饮料、商贸零售、家电”等。主题方面，建议重点关注五类主题，分别是“一带一路”(国家大战略，建筑受益)、国企改革(央企，上海等地方混改，军工等)、PPP、新疆基建、次新股、高送转等。

　　天风证券：经济数据频出预料，关注总需求变化

　　天风证券徐彪团队分析表示，上周集中公布了一系列经济金融数据，总体上，上周的数据明显出乎市场预料的情况可谓少见，包括物价、外贸和外汇储备数据，甚至社融和信贷数据也多有不符合预期之处。过多出乎预料的因素出现，意味着我们想象不到或者认识不清导致评估不足的风险存在的可能性在上升，这个风险可能是正面的，也可能是负面的。不过，我们并不能清晰地指出问题所在，但数据反映出来的一些隐忧可能是不容忽视的。

　　徐彪指出，对市场而言，上周公布的数据冲击最大的可能是物价数据。因为春节因素的扰动，02月份CPI会明显下降是事前市场就能预料到的，但大幅下降1.7个百分点至0.8%这一结果在一定程度上是超乎想象了，似乎单纯用春节扰动不太可能解释得过去，而很可能也反映了近期的终端需求并没有实质性改善，甚至有可能是相对疲弱的。如果在一个正常的经济波动状况下，这个单一的影响是不需要去担忧的，因为可以通过货币政策去刺激总需求，把经济状态往平稳的状态拉升。但问题是，如果当前的经济终端需求真的是相对疲弱的，我们面临的状况可能会比较复杂，也相对困难。

　　首先，从PPI数据来看，虽然02月份继续上升至7.8%，这个结果基本是符合预期的，但重点不在此。重点在于，2016年02月份PPI环比增速为0.5%，而过去3个月，PPI环比增幅分别是1.6%、0.8%和0.6%，是逐步下降的。02月份环比为0.6%，这一数字比去年同期0.5%只有一步之遥。这意味着，从翘尾因素的角度去考虑，从03月份开始，PPI同比增速将大概率不会再大幅上升，而且在未来2-3个月的时间里很可能会出现向下拐头。对宏观经济而言，PPI出现拐头的影响不在于它本身，而在于这个数据牵动着工业企业补库存过程，甚至对制造业固定投资也有所影响，这可能在一定程度上是过去一段时间经济总需求看起来尚可的重要原因之一。在这种情况下，如果PPI出现拐头，宏观经济总需求将可能会真正面临挑战。

　　其次，从2017年前两个月的社融和信贷数据来看，相比2016年前两个月，在量上基本上是同一个水平的。但是，终端需求并没有因此出现相应改善。这一特征跟2016年一脉相承，但有一点不一样，就是2016年“稳健”中偏宽松的货币政策导致PPI出现了一轮波澜壮阔的上涨，这在2017年很可能已经难以重复，至少从上述的翘尾因素原因(实际上也是基数原因)来看，是可以在相当程度上做出这种预见的。

　　这意味着，偏宽松的货币政策可能不单对终端需求的刺激作用是微弱的，而且在2017年可能对企业端需求的刺激作用也将会明显下降的。相反，如果货币政策“稳健”中偏松，那么相关的负面影响将会触碰政策诉求的约束边界，即房地产调控效果。今年以来北京房价的上涨是一个不能不重视的现象，我们认为货币政策应当是政府房地产调控框架中的重要一环。

　　徐彪指出，对A股而言，对总需求的担忧在短期中应该还会存在。不过，如果市场短期因此调整，则市场反映经济是否存在小阳春的不确定性之后，不排除市场出现反冲。进入2季度之后，需要视经济的真实状况而定。

　　配置方面，徐彪建议关注三个板块：第一个是国防军工，逻辑是今年的地缘政治大概率会加剧，以及国企改革催化，我们认为这是需要全年进行战略性布局的板块；第二个是银行，板块PB极低，不良率改善的可能性较大，有利于PB修复，修复行情一旦出现，收益空间相对较大；第三个是电力，这个板块的契机在于供给侧改革，关注该行业在2017年落后产能淘汰和企业兼并重组上的力度。

　　安信证券：精读政策：地产调控的政策储备够用

　　宏观改革上，安信证券陈果团队强调指出，货币政策在稳健方面更加中性，有利于供给侧结构性改革。央行行长周小川在人大记者会上表示，如果经济中货币数量太大、大水漫灌对经济非常有害，可能导致通胀上升、资产价格泡沫；在稳健方面适当做得更加中性一些，有利于供给侧结构性改革；货币太松压力就不够。

　　同时，央行加码MPA考核政策效力，挂钩公开市场操作业务资格。因MPA(宏观审慎评估体系)考核结果不达标，宁波银行和贵阳银行被央行取消了2017年的公开市场一级交易商资格；南京银行则被暂停了MLF(中期借贷便利)操作对象资格，暂停的期限是三个月。

　　监管调控方面，陈果表示，金融监管协调机制可能提高到更有效的层次。央行行长周小川在人大记者会上表示，理财产品市场上有一些混乱；监管之间通气不够，对市场总体观察和风险把握还不够好；资产管理有些个体没有一些起码的风险管理的做法；有一些资产管理产品或者理财产品嵌套运行，来回在系统里转。金融监管协调机制可能提高到更有效的层次。

　　另外，银行业信用风险排查开启。监管机构近日印发银行业信用风险排查的专项方案，旨在摸清银行业金融机构显性或隐性承担信用风险的各项贷款、债券、投资、同业、表外、通道业务等风险敞口的信用风险底数，为有效防范和化解风险奠定基础。地产调控储备政策足够、地方要承担调控主体责任。住建部长陈政高3月9日接受新华网采访表示，对中国房地产市场充满了信心；并提到，当前(政府)已经出台了若干的调控政策，还储备了若干个调控政策，这些政策足够我们调控市场所用；地方要承担调控的主体责任，地方政府各负其责，调控好各地自己的房地产。

　　而在产业上，陈果认为，奶业是农业供给侧结构改革重点。农业部部长韩长斌在“部长通道”接受采访时表示，我认为小康社会不能没有自己的奶业，我们把奶业作为农业供给侧结构改革的重点。

　　同时，油气体制改革方案已获通过、发改委表示没有必要大范围实施煤矿减量化、河北淘汰落后火电产能。国家能源局长努尔白克力在两会期间接受记者专访时透露油气体制改革方案已经获通过，预计就在两会后发布；发改委经济运行调节局相关负责人表示，2017年已没有必要在大范围实施煤矿减量化生产措施；河北确定今年第一批淘汰落后火电产能名单，将淘汰16台、17.4万千瓦机组，涉及9家企业。