欧洲央行在3月9日结束的货币政策例会后宣布，维持主要再融资利率0%、隔夜贷款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%不变；每月购债规模800亿欧元不变；从今年4月开始至12月，每月购债规模将缩减至每月600亿欧元的计划不变化。

　　欧洲央行行长德拉吉指出，有必要维持央行的刺激措施，周期性的经济复苏可能正在积聚动能，但潜在通胀压力仍然较低。今年2月份，欧元区名义通胀率已升至2%，超出预期，但核心通胀仍处于0.9%的偏低水平。可见，如果要拉升通胀率，仍需超宽松货币政策的继续支持。

　　值得我们注意的是此次欧洲央行决议中，删除“如有必要，欧洲央行将使用职权范围内的所有工具”的措辞。这是继上次计划缩减购债规模之后的又一次欧洲“退出QE”的进步。表明在欧洲经济数据向好和美联储加息在即的背景下，继续考虑宽松政策的压力越来越大。

　　近半年来，一系列的欧洲经济数据都有不断的向好表现，特别近两个月来，德国、意大利等国的制造业经济数据更是走强明显。然而与之形成鲜明对比的是欧洲的银行业依然缺乏活力。我们认为，这与欧洲央行维持较长时间负利率水平，以及欧元持续贬值有直接关系。

　　欧洲是世界上最开放的经济区域，大多数国家以欧元为统一货币，实施欧洲债券和欧洲财政体系的标准化管理。过去十几年里，僵化的“制度规则”越来越成为拉大欧盟成员工之间实际经济水平的直接原因。更被开始于08年的全球金融危机所拖累，暴露和激化了欧洲债务危机，并严重拖累欧洲经济，甚至一度造成欧元区解体的危险。

　　这一次“欧洲危机”到底有多严重，除了传统的经济数据以外，我们从欧元的汇率变化上会看到的更为清晰。虽然，疲弱的欧元在危机深化时，对挽救经济有一定的促进作用，毕竟保持流动性和投资必要条件更为重要。但是，随着全球经济的稳步复苏，欧洲经济也逐渐摆脱原来的持续下行趋势，开始趋于稳定和活跃。通胀水平、就业、投资都有不同程度的积极表现。当欧洲经济开始进入复苏的实质阶段时，即进一步确定稳步复苏时，欧洲央行也将开启“QE退出”操作，逐渐结束负利率时代，开始恢复正常利率水平。所以，是时候关注欧洲了。