中小创公司投资价值逐步显现

　　对于投资者而言，业绩快报相较于业绩预告，其准确性、内容丰富度均有所提升。因此，市场人士常以此来把脉上市公司的经营情况。统计数据显示，中小创已发布业绩快报的1292家公司2016年整体共实现营业收入36183.39亿元，同比增长25.57%；归属母公司股东的净利润达3016.93亿元，同比增长37.73%，整体呈现良好上升趋势。从市盈率上看，中小创本期市盈率为48倍，而上年同期为66倍，同比下降27.39%。

　　具体来看，已披露业绩快报的中小板公司总营业收入达到28991.66亿元；净利润为2204.10亿元；本期市盈率为45倍，而上年同期为62倍。已披露业绩快报的创业板公司总营收达到7191.73亿元，同比增长35.04%；净利润为812.83亿元，同比增长39.70%；本期市盈率为56倍，而上年同期为78倍。由此可见，在业绩大增、估值下滑的背景下，中小创公司的投资价值正逐步显现。

　　记者梳理上述1292家中小创公司业绩情况发现，有956家净利润实现同比增长，占总数比例超过七成。在“报喜”阵营中，净利润同比增幅超过100%的达265家，同比增幅超过500%的有29家，恒信移动(行情300081,买入)、中泰化学(行情002092,买入)、大康农业(行情002505,买入)、景兴纸业(行情002067,买入)、泸电股份等13家公司净利润同比增幅更是超过1000%。

　　收购并表、主营增长助力业绩

　　一般而言，上市公司业绩同比增长幅度较大，主要基于三个原因：一是上年同期基数低；二是获得非经常性损益；三是收购完成并表。记者以业绩增幅排名靠前的20家公司为样本统计发现，其中一半公司业绩骤增的主要推手为并购。以业绩“增幅王”恒信移动为例，公司业绩快报显示，2016年公司实现净利润同比增长12569.53%，主要原因正是公司2016年12月完成重大资产重组收购东方梦幻100%股权所致。

　　再如业绩增幅榜上排名第三的大康农业，2016年净利润同比增长2771.61%，收购巴西Fiagril公司为主因。同样，天润数娱(行情002113,买入)净利润同比增长1333.14%，主要也是因为公司购买上海点点乐公司100%股权，报告期合并了点点乐5月-12月的财务报表所致。此外，像宏磊股份(行情002647,买入)、坚瑞沃能(行情300116,买入)、文化长城(行情300089,买入)、赞宇科技(行情002637,买入)的净利润分别同比增长1110.12%、1107.66%、936.04%、846.49%，均与公司的并购事项不可分割。

　　除并购事项的推动外，主营业务增长也是助力公司业绩攀升的主要动力。从成长性较好的行业公司来看，化工、电子、机械设备等行业内的公司业绩十分抢眼。如化工行业的中泰化学，2016年实现净利润18.47亿元，同比增长5969.85%。公司称，报告期公司业绩增长主要是本期主营产品PVC、粘胶纤维、纱线价格和销量同比上升，以及成本下降所致。同属于化工行业的多氟多(行情002407,买入)，则由于公司主要产品增产扩效，销量增加，价格上涨，使得公司在2016年实现净利润5.17亿元，同比增长1219.48%。

　　部分公司业绩上演“大变脸”

　　在整体业绩向好的背景下，一些公司的业绩却上演“大变脸”。以长方集团(行情300301,买入)为例，据公司此前的业绩预告，预计2016年净利润盈利5500万元至7000万元，同比增长30.60%至45.47%，但公司最新的业绩快报却显示，公司2016年净利润为-5213.73万元，同比下滑151.69%。公司解释称，业绩下降原因是国内经济增速放缓，公司产品竞争激烈，受总体经济形势及行业竞争等多重冲击，公司产品销售价格下降，对公司毛利率影响较大，以及由于公司工厂搬迁，导致公司部分产能不能有效释放等。

　　GQY视讯(行情300076,买入)在此前业绩预告中预计2016年净利润将盈利1425万元至1575万元，同比增长190.84%至221.45%，但实际上公司在2016年实现的净利润为-1522.22万元，同比下滑410.68%。公司称，主要原因是报告期内受到宏观经济形势和行业竞争加剧的影响，公司大屏幕拼接显示系统产品单价较上年同期出现了不同程度的下降，以及原材料和人工成本上升导致大屏产品毛利下降约10%。

　　易世达(行情300125,买入)在此前的业绩预告中预计2016年净利润将盈利361万元至600万元，同比下降25%至55%，而公司业绩快报却显示实际净利润为-6225.83万元，同比下降875.42%。公司对此解释称，主要原因是国内水泥余热发电市场形势严峻，新增订单减少，在建项目随着达标交付陆续减少，项目收入及利润减少，以及受下游水泥市场低迷及部分项目大修影响，能源服务收入及利润出现下降。