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　　鸡年首个交易日，市场给了投资者一个假红包，不过黄金股则给出了实实在在的“开门利是”。有分析认为，在市场不确定性加大的情况下，避险黄金升温，将会迎来绝地反击的大好时机。另外，金价逆袭将让矿产资源获利，开采公司迎来新的机遇，未来黄金股将会受热捧。

　　黄金股喜迎开门红

　　鸡年的首个交易日，开门红预期落空。四大指数全线皆墨；其中，上证指数跌幅0.6%，创业板指跌0.5%。不过，黄金股受国际商品市场涨声一片提振，还是给了投资者实实在在的“开门利是”。金一文化(行情002721,买入)逆市涨停，银泰资源(行情000975,买入)大涨4.76%。

　　此外，金贵银业(行情002716,买入)、山东地矿(行情000409,买入)、老凤祥(行情600612,买入)、西部黄金(行情601069,买入)等个股逆涨超过2%，而中金黄金(行情600489,买入)、山东黄金(行情600547,买入)、恒邦股份(行情002237,买入)、赤峰黄金(行情600988,买入)、湖南黄金(行情002155,买入)、秋森集团（600891）、中润资源(行情000506,买入)等也纷纷上涨过1%。

　　数据显示，在1月27日美国公布了不及预期的2016年四季度GDP数据之后，金价开始见底反弹。而美国近日的一系列政策又接连引发市场波动，避险情绪不断升温，令金价进一步水涨船高。上周 (1月30日-2月3日)，在美联储(FED)维稳和薪资增速及失业率两大数据表现不及预期的先后打压下，现货黄金录得了逾七个月最大周涨幅。

　　机构认为，美国新任总统特朗普宣布美国退出TPP，同时暂停7个国家的移民以及签证发放，加之其关于汇率的言论等，引发了国际市场的普遍担忧。由此美元指数出现下跌。众所周知，美元汇率走势与黄金等有色金属期货的走势呈现出负相关的关系，当美元汇率走低之后，以黄金为守的有色金属期货自然就迎来了上涨。

　　分析人士指出，特朗普的执政风格以及即将到来的欧洲大选将会使股市更加动荡，支撑黄金作为避险的需求。实际上，黄金一直以来都被视为传统的抗通胀资产，通货膨胀预期有可能令长期投资者降低对债券及其他固定收益类资产的兴趣；同时，通货膨胀上升将令实际利率维持低位，令黄金更具吸引力。

　　黄金避险优势凸显

　　美国政策不确定性可能导致各国贸易摩擦加剧，也使黄金作为避险资产配置价值凸显。道明证券分析师在最新报告中表示，美国新政府的减税和增加开支议程还有待国会批准，与墨西哥等国发生贸易战的风险以及围绕美联储政策的不确定性等潜在问题，使投资者加速投资贵金属。

　　申万宏源(行情000166,买入)研报指出，美国主导的贸易摩擦正给全球经济带来巨大的风险；此外，受到通胀的挤压，欧洲、日本的货币政策边际从紧对美国企业的负债产生较大冲击，而美国企业资产或者利润端受到亚洲市场贸易冲击的影响和行政命令强制美国企业增加本土就业机会的行为，将从盈利和估值两个方面对创出历史新高的美股或对美国部分企业的信用债产生冲击！未来资产波动率再次如2016年春节前后般出现剧烈上升是大概率事件，同时这也将阶段性遏制甚至扭转美国长端利率上升的状态。这无疑是对黄金价格有利的。

　　富兰克林邓普顿基金预计，金价将在2017年再次迎来高潮，今年初大量资金涌入传统“安全港”的资产，包括黄金。当全球经济陷入低迷期，黄金往往成为投资者避险保值的重要角色。目前随着全球低利率时代的来临，将有助于推动金价上扬、实物黄金受益，所以在负利率和通胀上升的环境下，更多投资者转投黄金。

　　业内机构多数认为，由于避险优势凸显，黄金近期涨势或延续。MKS贵金属交易员罗福林表示，围绕特朗普政府的不确定性并没有消除，这在短期内对黄金形成支撑，股市则受到打压。此外，英国脱欧进程以及一些地区政局不稳的大背景都会支持金价持续走强。

　　富兰克林邓普顿基金经理也在报告中表示，全球各地的大选亦会影响金价。在市场不确定性加大的情况下，避险黄金升温，将会迎来绝地反击的大好时机。另外，金价逆袭将让矿产资源获利，开采公司迎来新的机遇，未来黄金股将会受热捧。

　　配置正当时

　　黄金作为避险资产机会显现。国金证券(行情600109,买入)研报称，以目前的市场来看，有三个因素会促使黄金出现较好的反弹：一、黄金前期调整幅度已经偏离了大宗商品整体的趋势，有反弹的潜在需求。二、联储2016年12月加息后，3月加息的概率较低，前期利率快速上行后对商品整体的负面压制减弱， 美债利率近期已经企稳。三、原油等大宗商品价格依然处在上行的过程中，一旦油价进一步上涨，全球通胀预期还将快速上升，黄金将是配置的首选。

　　国信证券(行情002736,买入)认为，黄金的配置机会已经显现。一是近年来相对于美元和避险这两个因素， 金价在短期走势上对美联储加息的预期更为敏感。尽管当前美联储预计明年加息3次，但考虑到核心通胀回升缓慢以及特朗普财政刺激的未落地，美联储的下一次加息的条件至少要到6月才成熟。在此情形下，上半年市场对美联储加息预期的降温将成为金价回升的主要利好。

　　二是作为持有黄金的机会成本，长期美债实际利率与金价具有明显的负相关关系。此前金价的下跌正是伴随着长期美债实际利率的回升，也即持有黄金机会成本的上升。然而从当前来看，一方面长期美债名义利率的上涨相对通胀预期的回升明显超调；另一方面美联储仍希望市场的通胀预期回升到目标区间后再考虑加息。因此根据实际利率=名义利率-通胀预期，短期内美国长期实际利率将迎来回调，从而支撑金价走强。

　　三是避险情绪可能在上半年升温。3月荷兰将举行议会选举，4月至5月法国将进行总统选举。在英国退欧风险的笼罩下，欧洲的反建制政治风险已明显加大，届时金融市场的波动可能因为民调的风吹草动而上升，黄金的避险价值也随之显现。

　　申万宏源指出，预计在3-6个月内金价将持续走强至1300美元/盎司以上，并在高位盘整，这将进一步提振黄金上市公司的盈利和估值水平。虽然由于之前人民币贬值导致内盘黄金下跌幅度较小，进而导致A股黄金股下跌幅度不深，目前黄金股估值处于相对高位，不如2016年有性价比，但在弱市环境下其仍不失为绝佳的相对收益品种。

　　个股方面，分析人士建议可重点关注银泰资源（000975）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、恒邦股份（002237）、湖南黄金（002155）等个股。