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导读
百位机构投资者调查：仅有1%认为A股全年低迷下跌
任泽平：加息周期推荐黄金和股市结构性机会 利空房地产
53家券商深耕A股 五行业春江水暖预示二月红
百位机构投资者调查：仅有1%认为A股全年低迷下跌
百位机构投资者调查
郑一真
走过跌宕起伏、险象环生的2016，金融市场上所有的雀跃、沸腾、黑暗和剧烈动荡，都已成为过往。然而，2017年，美国新总统特朗普上台、美元加息周期开启，以及脱欧“黑天鹅”或频出；同时，在中国，经济探底中找寻破旧立新的路径之际，防控金融风险被放到更加重要的位置，这些都在影响全球和国内资金的和风险厌恶情绪和流向。金融市场的波云诡谲与对未来的不确定性，增加了这一年投资市场运筹分析与谋划战略的难度。
媒体力邀各金融机构投资精英参与本报2017年度机构投资者调查。通过对调查结果进行统计分析及整理，并进行客观呈现，以期为读者提供展望未来市场走向及形成投资策略的逻辑和视角。
调查时间：2016年12月28日至1月16日 调查对象：基金、券商、保险、私募、期货等机构的基金经理和投资经理 收回有效问卷：100份。
今年年初，创业板的连续下跌令原本处于震荡市的A股趋势开始不甚明朗，而部分投资者也转向较此前悲观的看法。在IPO加速扩容、再融资严格审查、次新股收益下滑、定增大规模解禁的背景下，新一年的市场风格也将迎来转变。“妖股”逐步淡出江湖，中小板、创业板的股票表现惨淡许多，低估值的蓝筹股获投资者青睐。
中国经济以及外部环境的不确定性将令资本市场继续承压。“L型”的经济下行周期仍在持续，基建和房地产增速下滑，人民币贬值压力不减，上市公司业绩面临诸多挑战。外部环境看，美国总统特朗普是否会挑起中美贸易战，美联储加息进程是否会加速新兴市场资本外流，欧洲迎来大选年是否会造成更多国家步英国脱欧后尘，不知有多少只“黑天鹅”潜伏着伺机而动。
谨慎的策略仍将延续。在媒体去年的《2016，以稳健为主》调查报告中，机构投资采取防守战略备战市场，诚如这些受访者的预测一样，去年的市场没有大行情，多数人瞄准结构性机会波段操作。2017年市场走势如何？媒体第八次向机构投资者发出邀请，通过对百位投资经理的访问调查，为您揭示机构眼中2017年的资本市场走向。
挑战不确定
实体经济的增长与证券市场息息相关。在最能影响2017年证券市场走势的诸多因素中，42%的投资者认为中国经济走势及企业盈利变化居首位。中国经济面临自2008年国际金融危机以来最为严峻的考验，消费结构亟待升级、供给侧改革进入攻坚阶段、出口相对优势逐渐降低，坚持稳中求进、提高经济增长含金量成为今年的首要任务。而中美之间的贸易摩擦、人民币外流等问题都有可能考验稳增长进程。
在影响中国经济增速的因素中，有36%的受访者认为房地产行业增速放缓影响最深，其次是政府基建投资增速下滑（20%）、国企改革、土地流转等改革措施的推进（17%）、人民币汇率变化（12%）。尽管面临诸多挑战，大家对中国2017年的经济增长依旧有信心，74%的机构投资者认为中国2017年的GDP增速在6.5%-6.7%之间。
12%的受访者认为，注册制推行进程中的新股供应增加等供需问题是最能影响明年市场走势的第二大因素。A股上市公司已经突破3000家，市场的快速扩容令“壳资源”以及低估值的中小票不再稀缺，短期内创业板承压。不过长期来看，IPO审批进程加快有利于实现资本市场服务实体经济的功能，更有利于资本市场健康发展。此外，美元加息带来的全球资金流变化（12%）、人民币贬值趋势及汇率波动（11%）、中国市场利率抬升（10%）、房地产市场以及地方政府债务等问题（8%）也是机构投资者认为影响市场的因素。
诸多不确定因素之下，多数受访者认为，股票、美元、低风险理财产品和黄金是2017年最值得投资的资产类别。其中，如何把握股市投资时机是致胜的关键之一。49%的投资者认为较好的股市投资者机会将出现在二季度，大约有30%的投资者认为一、三季度有较好的机会出现。
收益预期继续保守
从调查的情况来看，多数受访者对明年的市场延续中性看法。近半的机构投资者（41%）认为，2017年的上证指数将延续全年震荡调整的态势。另有18%的投资者认为全年呈现上涨态势，各有15%的投资者认为指数将走出“N型”和“M型”的趋势。仅有1%的受访者认为A股全年低迷下跌。
绝对悲观抑或乐观的投资者仍是少数。超过80%的机构投资者预测上证指数的点位将在2800点至3500点之间。有4%的投资者认为上证指数有可能下滑至2800点以下，另有2%的投资者认为指数有望攀升到4000点上方。
目前来看，投资者入场意愿不强，2016年沪深两市融资融券余额基本维持在万亿元关口以下，风险偏好资金的态度较为谨慎。85%的机构投资者维持对2017年股票中等流动性的看法。春节前夕，不少机构投资者持观望态度，而春节后的操盘策略、仓位也将根据市场情况随时调整。
市场的分化将影响投资经理的操盘策略。低估值的蓝筹股是近半机构较为看好的投资标的，其业绩稳定、估值较低，有较大的增长潜力。此前靠讲故事、玩概念“升级”的小票将迎来一轮估值修复，仅有7%的投资者看好小市值成长股，21%的投资者看好中等市值绩优股。值得一提的是，随着新股的快速增加，打新的收益率也在逐步下滑，连续十几个涨停板的记录已经很少见，仅有9%的投资者看好新股与次新股表现。不过，据媒体记者了解，打新仍然是基金公司可预期的较为确定的收益。
基于以上对明年市场延续震荡市的判断，61%的机构投资者表示，将以波段操作为主，另有30%的人选择买入并长期持有。对于明年收益的预期，有46%的投资者认为2017年的操作收益和去年差不多，29%的投资者认为更难赚取收益，另外25%认为更容易。
不过，机构投资者对2017年的收益预期较为保守，64%的投资者（高于去年的45%）将预期收益设定在10%-30%的区间，25%预期收益在10%以下，仅有2%投资者设定70%以上收益的目标。(.经.济.观.察.报.)
任泽平：加息周期推荐黄金和股市结构性机会 利空房地产
文：方正宏观任泽平
导读
市场需要准确理解当前的加息，央行上调逆回购、SLF和MLF利率，与传统的提高存贷款利率不同，这是一种定向的结构性加息，而非全面加息，这一轮加息的政策目标是防风险去杠杆而不是抑制经济过热和通胀，调控对象是针对金融市场的“脱实向虚”“以钱炒钱”以及不合理的加杠杆行为而非实体经济，政策工具是提高货币市场利率而非存贷款利率，影响最直接的是债市而不是股市房市和实体经济。我们对大类资产的推荐顺序是：黄金>股市中的业绩和改革受益板块>供给出清的商品>现金>债券>房地产链上的周期品>房地产。
摘要
国际经济：美欧日PMI指数和通胀上升，特朗普新政大规模推行。1月美国、欧元区、日本制造业PMI指数56、55.1、52.7，分别比上月加快1.5、0.2、0.3个百分点；1月美国新增非农就业人口22.7万，高于预期的18万和前值的15.7万。美国四季度GDP增速回落至1.9%，主要受美元过强导致净出口下滑拖累，消费支出和库存回补改善。市场预计年内两次加息，3、5、6、9月加息概率分别为8.9%、32.2%、63.5%、80.3%。特朗普新官上任三把火，推行竞选时的政策承诺：叫停奥巴马医保计划、退出TPP、签署行政命令美墨边境修墙、限制部分伊斯兰国家移民入境、签署行政命令重估《多德-弗兰克法》放松金融管制等。特朗普新政是实用主义和美国利益至上，目标“Make America Great Again”。美股横盘震荡，美债下跌，美元指数回落至99.74，黄金上涨。
国内经济：经济暂时平稳，地产汽车回落。1月中采制造业PMI51.3，高于预期的51.2，低于前值的51.4，生产、新订单和原材料购进价格指数回落，新进出口订单、库存指数上升。我们判断，经济将在2016年4季度-2017年1季度筑顶（房地产周期回落，补库周期继续向上），2017年2-4季度可能会二次探底（房地产和库存周期双双回落），经济短期W型、中期L型。受供给出清影响，PPI和企业盈利跟GDP之间不再呈简单的线性关系，2016-2017年将呈现宏观经济L型、但微观效益改善的“新5%比旧8%好”现象。春节期间，房地产销量、汽车销量、发电耗煤回落，水泥价格平稳，油价上涨，菜价猪肉价格上涨。黄金、绿色智能商品、旅游热销，互联网消费增长。
货币：央行上调逆回购利率，加码去杠杆防风险。2月3日，央行上调逆回购和SLF利率。与传统的提高存贷款利率不同，这一轮加息的政策目标是防风险去杠杆而不是抑制经济过热和通胀，调控对象是针对金融市场“脱实向虚”“以钱炒钱”以及不合理的加杠杆行为而非实体经济，政策工具是提高货币市场利率而非存贷款利率，影响最直接的是债市而不是股市房市和实体经济。因此，自2016年8月以来的新一轮加息周期可以定义为定向的结构性的加息，而不是全面的加息。由于目前经济企稳基础不牢、地产汽车已经回调、通胀整体温和，央行暂时不会上调存贷款利率，因此此轮加息对实体经济和股票市场影响相对有限。10年期国债收益率升至3.4214%。受美元回落、国内经济企稳、央行干预影响，人民币汇率暂时走稳，离岸人民币升值0.88%。
政策：国务院进一步扩大外资开放，保监会加强险资股票投资监管。国务院印发《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》，进一步扩大对外开放，修订《外商投资产业指导目录》及相关政策法规，放宽服务业、制造业、采矿业等领域外资准入限制。全国人大和政协会议将分别于3月5日和3月3日开幕。保监会发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》，对股票投资进行分类差别监管、禁止保险机构与非保险一致行动人共同收购上市公司、保险机构收购上市公司须实行事前核准并有行业禁区等，防范个别公司的激进投资行为和集中度风险。央行行长助理张晓慧发文“稳健的货币政策需要更加中性，更加审慎”“综合运用价量工具和宏观审慎政策加强预调微调，调节好货币闸门”。
市场：加息周期推荐黄金和股市结构性机会，利空房地产、部分商品和债券。我们在开年1月2日周报《曙光乍现》中提出“近期负面因素开始逐步退潮，市场正迎来修复的时间窗口，推荐通胀和改革主题。”以及一二季度美元回调带来的黄金投资机会。展望2017年，预计年中经济将在需求侧二次探底，但供给出清，呈“新5%比旧8%好”现象。政策从稳增长转向防风险和促改革。股市从水牛转向业绩牛，没有指数级机会，但结构性机会比较多，围绕业绩和改革两大主线展开。债市去杠杆，2季度前后可能有交易性机会。房价将调整到2017年底-2018年。人民币短期企稳但仍然高估。美元回调利好黄金。在加息周期下，我们对大类资产的推荐顺序是：黄金>股市中的业绩和改革受益板块>供给出清的商品>现金>债券>房地产链上的周期品>房地产。
风险提示：加息和流动性收紧；汇率贬值和资本流出；房地产调控；美联储加息；改革低于预期；债务风险。
53家券商深耕A股 五行业春江水暖预示二月红
编者按：昨日A股市场迎来鸡年首个交易日，开门红预期落空，上证指数领跌，跌幅0.6%，对此，有分析人士表示，对于大盘出现的缩量回调，投资者不宜过分悲观，历史数据显示，过去十年，上证指数2月份7次上涨3次下跌，上涨概率达七成，平均涨幅2.1%，红二月值得期待，那么2月份机构最看好哪些股票呢？
媒体市场研究中心统计显示，近30日中，包括中金公司、申银万国、银河证券、国泰君安、中信证券、招商证券等主流券商在内的53家券商共推荐了1641只个股，其中，银行、钢铁、休闲服务、家用电器和通信等五行业中机构看好个股占行业内成份股数比例居前。今日本报特对上述五行业及机构扎堆看好的相关龙头股进行深度梳理，以供投资者参考。
望翻倍，其中新钢股份、宝钢股份、方大特钢、三钢闽光、凌钢股份预计净利润同比增幅均超2倍。
对此，长江证券表示，年初供给端收缩预期强化为2017年钢价提供强力支撑。于是，当前时点形成了一个2016年业绩超预期与2017年业绩持续向好的预期共振格局，市场开始对行业2017年靓丽业绩预期提前反应，板块盈利逻辑被强化，进而也导致出现年初至今钢铁板块涨幅居前、板块内业绩较好的龙头股领涨局面。2017年只要供给侧改革这一源动力不失速，上市钢企盈利预期不被证伪，钢铁板块将会反复迎来盈利驱动行情。当然，钢价涨跌及每一轮业绩披露都会成为目前市场左侧交易行为证实或证伪的鉴证。因此，2017年对于钢铁行业价格、盈利等基本面指标的追踪，变得相对重要，其对钢铁板块的择时投资指向作用相比往年而言会被市场充分加大。
休闲服务
三主线布局后市投资重点
媒体市场研究中心根据数据统计显示，截至昨日，申万一级休闲服务行业33只个股中，有27只在近30日内获得机构给予的增持以上投资评级，占比81.82%。
板块内逾八成个股均被看好，显示出机构对板块整体行情的良好预期，其中渤海证券便给予行业看好投资评级，该券商表示，目前行业估值属于合理水平，在去年相对弱势的格局之下，今年上市公司业绩会有边际改善，在供需两旺叠加政策助力的大背景下，行业将迎来投资机会。
具体来看，从给予增持以上评级的机构家数来看，中青旅（19家）、宋城演艺（13家）、黄山旅游（12家）、三特索道（11家）、丽江旅游（11家）、中国国旅（10家）、桂林旅游（10家）等7只个股投资价值受到机构的集体看好，近30日内均获得了10家或10家以上机构推荐，此外，峨眉山A、腾邦国际、首旅酒店、锦江股份、众信旅游、张家界、云南旅游等个股也受到机构的扎堆看好。
业绩方面，在上述受机构看好的公司中，有17家已披露2016年年报业绩预告，其中13家公司业绩预喜，占比76.47%。北京文化（2397.10%）、北部湾旅（140.00%）、中青旅（60.00%）、宋城演艺（55.00%）、首旅酒店（50.00%）等5家公司本期净利润同比增长均有望达到50%以上，而西安饮食也有望在本期实现业绩扭亏。
其中，北京文化2016年业绩有望同比大增近24倍，公司预计2016年归属于上市公司股东的净利润为52000万元-53000万元(上年同期2122.46万元)，同比增长2349.99%-2397.10%。业绩变动原因为：公司合并报表增加了世纪伙伴和浙江星河，同时公司影视传媒业等业务持续增长，主营业务净利润约18500万元-19500万元；另外，报告期内，公司先后处置了灵山景区和龙泉宾馆等资产，非经常性损益约33500万元。
从基本面来看，据国家旅游局数据中心综合测算，2017年春节期间，全国共接待游客3.44亿人次，增长13.8%，旅游收入4233亿元，增长15.9%。分析人士表示，行业整体实现高基数下的高增长，且增速快于零售和餐饮行业增速（11.4%），佐证着中国旅游业的高景气度。
具体到投资策略上，民生证券表示，经过一年的估值消化，板块的估值更趋于合理，在低基数的基础上恢复性增长值得期待，明年旅游板块或将具备较为确定的投资价值。维持三条投资主线：1.首选业绩稳健、估值合理及细分行业龙头企业：黄山旅游、中青旅；2.逢低配置有催化剂、成长性高的个股如：三特索道、众信旅游；3.区域性国企改革、具有外延并购预期的丽江旅游、张家界。
而长江证券也提出了今年旅游板块的两大投资看点：1.景区个股有望在低基数上享受客流反弹效应，同时交通改善、外延扩张及转型休闲景区延长产业链均可有效支撑业绩增长，重点推荐桂林旅游和黄山旅游，建议关注三特索道、中青旅、宋城演艺、峨眉山A及张家界；2.中档酒店趋势向好，上市公司有望通过存量提质改造及新增中档酒店提升其占比来改善盈利能力，推荐首旅酒店。
家用电器
一季度有望实现超额收益
媒体市场研究中心根据数据统计显示，截至昨日，申万一级家用电器行业57只个股中，有37只在近30日内获得机构给予的增持以上投资评级，占比64.91%。
具体来看，从给予增持以上评级的机构家数来看，老板电器、美的集团两只个股在近30日内分别获得了18家、12家机构看好，是板块内投资机会认可度最高的标的。而除此之外，美菱电器（8家）、小天鹅A（7家）、格力电器（7家）、苏泊尔（7家）、新宝股份（7家）、青岛海尔（6家）、华帝股份（6家）、银河电子（6家）、TCL集团（6家）、海信电器（5家）、三花智控（5家）、海信科龙（5家）等12只个股在近期也受到5家或5家以上机构联合推荐。
银行
价值投资首选
媒体市场研究中心根据统计显示，最近30日，银行股也备受机构青睐，有24只银行股被机构给予买入或增持等看好评级，占行业内成份股比例达96%，位居申万一级行业首位。
分析人士表示， 在资产质量见底、利润增速回升的情况下，今年银行板块整体市净率有望修复至1倍以上；同时，板块又具有较高的安全边际，将成为机构价值投资的首选。
民生证券也表示，春节前后受流动性影响，市场往往表现为V型走势。对于稳健型投资者，可在市场调整窗口中配置银行股。银行板块当前估值具有安全边际，未来存有向上修复空间，维持板块推荐评级。
具体来看，招商银行为机构最为看好的银行股，最近30日，有11家机构给予该股买入或增持等看好评级，紧随其后的是南京银行和宁波银行，给予看好评级的机构家数均为9家，此外，浦发银行（7家）、中信银行（7家）、华夏银行（6家）、北京银行（6家）、贵阳银行（6家）、兴业银行（5家）、建设银行（5家）、平安银行（5家）等个股机构看好评级家数也达到或超过5家，其他获机构看好的银行股还有：江苏银行、工商银行、光大银行、中国银行、农业银行、交通银行、吴江银行、上海银行、民生银行、常熟银行、杭州银行、江阴银行、张家港行。
招商银行受到机构的扎堆看好，与其良好的业绩不无关系。招商银行日前披露的2016年业绩快报显示，每股收益为2.46元，营业收入为2090.25亿元，同比增长3.75%；净利润620.81亿元，同比增长7.60%。最近30日，包括东方证券、平安证券、中信建投、东方证券等在内的11家机构均表示看好该股后市表现，其中，中信建投继续维持买入评级，推荐理由包括以下几点：2017年没有再融资压力；前期不良资产释放充分，潜在的不良资产压力低于同业；风险调整后净资产收益率在行业内处于高位。预计2017年净利润同比增长14%，每股收益为2.81元，对应2017年市盈率、市净率分别为：6.6倍、1.06倍。
值得一提的是，截至昨日，上述受机构看好的银行股中，仍有10只个股处于破净状态，这10只个股分别为：交通银行（0.72倍）、中国银行（0.75倍）、光大银行（0.76倍）、农业银行（0.79倍）、平安银行（0.80倍）、华夏银行（0.83倍）、工商银行（0.84倍）、建设银行（0.91倍）、兴业银行（0.93倍）、中信银行（0.98倍）。此外，包括浦发银行、民生银行、北京银行、南京银行、招商银行、上海银行等在内的银行股最新市净率也均处于低位，分别为：1.00倍、1.02倍、1.08倍、1.12倍、1.19倍、1.21倍。
国泰君安表示，资金风险偏好因市场回调而下降之后，有可能吸引更多资金进入安全边际较高的银行板块，有利于板块股价表现。预计2017年上半年银行板块仍将延续2016年震荡上行走势，重点推荐股价弹性与基本面共振的标的，依次为南京银行、宁波银行和中信银行。
部分机构看好的银行股一览
证券代码 证券名称 评级买入和增持家数 年报预告类型 预告净利润变动幅度（%） 最新收盘价（元） 年内涨幅（%） 最新市净率（倍）
（近30日）
600036 招商银行 11 -- -- 18.70 6.25 1.19
601009 南京银行 9 -- -- 11.38 4.98 1.12
002142 宁波银行 9 略增 20 17.61 5.83 1.37
601998 中信银行 7 -- -- 6.87 7.18 0.98
600000 浦发银行 7 -- -- 16.63 2.59 1.00
600015 华夏银行 6 -- -- 11.49 5.90 0.83
601169 北京银行 6 -- -- 10.02 2.66 1.08
601997 贵阳银行 6 -- -- 15.76 -0.13 1.76
钢铁
去年业绩与今年业绩高预期共振
在去产能力度进一步扩大的背景下，2017年以来，钢铁行业表现突出，期间累计涨幅位居申万一级行业首位。业内普遍认为，即将出台的2017年去产能目标政策有望成为钢铁板块持续强势上涨的新催化剂，继续看好供给侧改革给钢铁行业带来的发展机遇。
其中，广发证券表示，坚定看好钢铁行业投资机会，在需求没有显著下滑、无效产能存量固定的前提下，随着2017年供给侧改革的持续，产能缩减对产量缩减的效应日益显著，行业供给端收缩将显著改善钢企盈利预期及实际盈利。
媒体市场研究中心根据统计显示，最近30日，机构对钢铁行业个股关注度仍处于高位，28只钢铁股被机构给予买入或增持等看好评级，占行业内成份股比例达82.35%，位居申万一级行业第二位。
具体来看，在上述28只被机构看好的钢铁股中，宝钢股份、河钢股份、鞍钢股份、马钢股份、金洲管道等5只个股获得5家及以上机构给予买入或增持等看好评级，分别为：7家、6家、5家、5家、5家；此外，太钢不锈（4家）、久立特材（4家）、方大特钢（3家）、新钢股份（3家）、大冶特钢（3家）、三钢闽光（3家）、南钢股份（2家）、首钢股份（2家）、凌钢股份（2家）、抚顺特钢（2家）、*ST韶钢（2家）、永兴特钢（2家）、新兴铸管（2家）、华菱钢铁（2家）等个股也均获得2家及以上机构看好，其他获机构给予买入或增持评级的钢铁股还有：武钢股份、山东钢铁、西宁特钢、常宝股份、浙商中拓、本钢板材、鲁银投资、杭钢股份、*ST八钢。
作为机构最为看好的钢铁股，宝钢股份最近30日内获得包括光大证券、长江证券、国金证券、兴业证券、中泰证券等在内的7家机构给予买入或增持评级。其中，光大证券表示，公司合并武钢股份后，预计2016年至2018年每股收益分别为0.42元、0.54元、0.60元。给予合并后2017年20倍市盈率预测，6个月目标价8.40元。维持买入评级。
而通过进一步梳理发现，上述28家公司中，有25家公司已披露2016年年报业绩预告，其中，业绩预喜公司家数达到22家，占比88%，包括业绩预增公司6家，续盈公司1家，扭亏公司13家，业绩略增公司2家。
从预计净利润最大变动幅度来看，18家公司预计2016年净利润有
其中，受到18家机构集体看好的老板电器是我国厨电领域龙头，公司主营厨房电器产品的研发、生产和销售，产品包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜，以及电磁炉等厨房小家电产品，其中，吸油烟机、燃气灶、消毒柜三大类占收入比重90%以上。对于该股，民生证券表示，公司作为家电绩优股，连续多年净利润保持稳定增长，且未来仍将持续。预计2016年-2018年每股收益分别为1.67元、2.17元和2.73元，在公司业绩稳定增长的情况下，该股仍有估值提升空间，继续维持强烈推荐评级。
一直以来家电行业业绩均保持稳定增长，根据2016年年报业绩预告显示，在上述受到机构看好的公司中，有24家已披露年报业绩预告且均实现业绩预喜。其中，国盛金控、美菱电器、康盛股份、秀强股份、海信科龙5家公司本期有望实现业绩翻番，而四川长虹、深康佳A两家公司则有望在2016年度实现业绩扭亏为盈。
从市场表现来看，上述37只个股中，有16只股票股价在年内实现上涨，其中海信科龙（7.35%）、美的集团（6.14%）、老板电器（5.79%）、小天鹅A（5.51%）、TCL集团（4.85%）、四川九洲（4.61%）、长青集团（4.31%）、四川长虹（3.59%）、格力电器（3.13%）等个股年内涨幅均在3%以上。
投资策略上，综合机构观点发现，机构看好家电板块的逻辑主要包括：消费升级以及行业集中度持续提升。其中，长江证券表示，2016年末家电销售淡季不淡，且随着年度业绩预告相继披露，龙头企业业绩确定性持续得到验证；考虑到目前市场预期回报率依旧偏低，而家电板块基于稳健业绩成长、高股息率及相对偏合理的估值，配置价值较为显著；且板块中业绩兑现能力较强的价值蓝筹股前期股价回调后提供了较好介入机会；维持行业看好评级，持续推荐高成长主线华帝股份及老板电器，以及业绩增速稳健、股息率优势明显的格力电器及美的集团；此外，基于自下而上的投资逻辑，持续推荐海信科龙及海信电器。
而民生证券也表示看好行业投资机会，该券商表示，从历年情况来看，受地产政策和机构调仓等因素影响，家电板块的超额收益主要集中在一季度，其中一、二月份超额收益最为显著，二、三月份获得超额收益的几率最大。看好当前家电板块估值切换行情。
通信
13家公司年报净利润有望翻番
媒体市场研究中心统计显示，近30日内有49只通信股获券商给予买入或增持评级，占行业内成份股数比例的63.64%，在28个申万一级行业中位居第五名。
具体来看，网宿科技、中天科技、高新兴等3只个股近30日机构给予的买入或增持评级家数均在10家以上，分别为14家、11家、11家，另外，海能达（9家）、烽火通信（8家）、华星创业（7家）、海格通信（7家）、亨通光电（6家）、宜通世纪（6家）、通鼎互联（6家）、光迅科技（6家）、中兴通讯（6家）和中国联通（5家）等个股近30日机构给予买入或增持评级家数也均超5家。
截至昨日，上述49家公司中，已有38家公司披露了2016年年报业绩预告，31家公司业绩预喜，其中，恒信移动、通鼎互联、宜通世纪、亨通光电、华讯方舟、邦讯技术、高新兴、中茵股份、特发信息、国脉科技、东土科技、梅泰诺、初灵信息等13家公司预计2016年净利润同比增长实现翻番，分别为15788.95%、230.00%、192.40%、170.00%、162.23%、145.00%、141.90%、130.73%、130.00%、130.00%、125.00%、120.00%和110.00%。
高新兴较为典型，公司预计2016年净利润盈利30100.00万元至33900.00万元（上年同期净利润为14013.84万元），比上年同期增长114.79%至141.90%。公司业绩稳定增长吸引了机构的关注，该股近期被机构扎堆看好，其中，民生证券表示，公司业绩稳定增长，收购中兴智联布局电子车牌，收购中兴物联切入物联网架构体系的连接层。预计2016年-2018年每股收益分别为0.28元、0.42元和0.52元。鉴于公司未来夯实以物联网为技术核心，以公共安全为应用核心的公共安全+物联网战略，未来12个月合理价格区间为21元-23元。
市场表现方面，上述个股中，年内仅10只个股股价实现上涨，分别为东土科技（17.84%）、南京熊猫（10.94%）、亨通光电（9.49%）、邦讯技术（9.32%）、茂业通信（7.47%）、中天科技（6.84%）、烽火电子（5.74%）、华讯方舟（4.30%）、杰赛科技（1.49%）和海格通信（0.77%）。
近期，通信行业重磅文件密集发布，包括发改委、工信部联合发布的《信息基础设施重大工程建设三年行动方案》，工信部印发的《信息通信行业发展规划（2016年-2020年）》等，这些政策表明我国政府高度重视信息基础设施大建设，行业将维持高景气度。
对于板块的投资机会方面，东兴证券表示，当前市场处于估值切换周期，在资金面偏紧、交投不活跃情况下，前期涨幅较大的个股可能会有回调，而跌幅较深个股，如果业绩保持增长态势，在估值切换过程中建议重点关注，如烽火通信、宜通世纪、光环新网、海能达等。
东莞证券则表示，通信板块当前整体市盈率为53倍左右，处于近五年估值中枢。持续看好光通信板块，建议关注：烽火通信、亨通光电、光迅科技等；短期可关注军民融合主题性机会，相关标的：四创电子、海格通信等。
部分机构看好的通信股一览
证券代码 证券名称 年内涨幅（%） 评级买入和增持家数 年报预告类型 预告净利润变动幅度（%） 最新收盘价（元） 昨日大单资金净额（万元）
（近30日）
300017 网宿科技 -10.63 14 预增 60.00 47.91 -1201.27
600522 中天科技 6.84 11 预增 80.00 11.25 -1241.56
300098 高新兴 -21.91 11 预增 141.90 12.37 -7102.67
002583 海能达 -2.65 9 预增 97.49 12.86 -266.92
600498 烽火通信 -1.39 8 -- -- 24.86 462.51
002465 海格通信 0.77 7 续盈 30.00 11.74 -451.27
300025 华星创业 -8.36 7 略减 -35.48 10.08 -247.47
600487 亨通光电 9.49 6 预增 170.00 20.43 -284.76
000063 中兴通讯 -5.96 6 -- -- 15.00 -2355.88
002491 通鼎互联 -5.98 6 预增 230.00 14.61 -666.18
300310 宜通世纪 -8.42 6 预增 192.40 22.29 252.90
(.证.券.日.报.)
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