在监管层的“严苛”规定下，赵伟国不得不面对现实。

　　行将年满50岁的赵伟国是紫光集团有限公司(以下简称“紫光集团”)以及紫光国芯董事长，被人称为并购狂人、科技土豪……一系列标签的背后，是赵氏急剧膨胀的半导体野心。

　　紫光国芯是一家由“清华系”掌控的公司，2015年赵伟国曾通过其抛出了一项800亿元的“天价”非公开发行计划，吸引了众人眼球，作为A股规模第二大的定增项目，如今在再融资新规之下，步入了十字路口。

　　2月20日，紫光国芯发布公告称，公司正在筹划涉及半导体行业的重大对外投资事项，为避免造成股价异常波动，于当日开始起停牌。

　　事实上，再融资新规发布后，紫光国芯投资者互动平台上就激起了一阵“涟漪”，800亿元定增何去何从，擅长资本运作的赵伟国到底该如何应对，成为外界最关心的话题。

　　2月27日，紫光国芯证券事务代表董玉沾在回复时代周报记者时表示，公司现在已停牌，有可能根据证监会的要求作方案的调整和变更，具体方案还没有确定下来。

　　外界担忧此次证监会于再融资领域的“亮剑”，会使得赵伟国主导的800亿元定增计划“戛然而止”，这可能会让紫光国芯在芯片产业链上下游的投资布局受挫。

　　紫光国芯曾在定增方案中雄心勃勃地指出，准备募集资金用于存储芯片工厂(拟投600亿元)等。尽管遇到挫折，但这并未影响到赵伟国的雄心，他试图将紫光集团打造成为世界级的芯片巨头。自2016年以来，紫光集团在武汉、成都和南京三个基地的总投资额达数百亿美元。

　　融资额或大幅萎缩

　　紫光国芯是紫光集团旗下半导体行业上市公司，是目前国内最大的集成电路设计上市公司之一，系紫光集团旗下从“芯”到“云”战略的重要平台。

　　截至2016年8月，紫光国芯的控股股东为西藏紫光春华投资有限公司(紫光集团子公司)，持股36.39%。

　　长期关注资本市场的人士恐不会忘记，15个月前的2015年11月5日，赵伟国通过同方国芯(现紫光国芯)抛出的一项高达800亿元的天量定增计划，一时豪气冲天。

　　而根据再融资新规，证监会就定价机制、融资规模、时间间隔、公司财务资质等诸多方面提出要求，力求规范上市公司再融资行为，剑指过度融资、差价套利。

　　时代周报记者梳理发现，对照证监会的新规，此次主要包括4个方面，具体为非公开发行规模不超过总股本的20%；再融资(包括配股、增发、非公开发行)董事会决议日距离上次募集资金到位日的时间间隔不低于18个月；申请再融资时，除了金融机构，不得有较大规模的财务投资；非公开发行股票的定价基准日只能是发行期首日。

　　对照紫光国芯的定增方案(修订后)，此次该公司计划非公开发行股票数量为29.59亿股，几乎是当前总股本5倍，远超过新规中“拟发行股份不得超过发行前总股本的20%”的条件。

　　另外，此次非公开发行股票价格为27.04元/股，以公司关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日(2015年11月6日)为定价基准日，也不能满足新规中“发行期首日”为定价基准日的要求。

　　事实上，此次再融资新政对融资规模进行了严格限制。与其他公司定增的资金来源于一级市场非公开募集不同，紫光国芯此次800亿元定增的资金几乎全部来自“紫光系”内部。

　　时代周报记者注意到，按照此前的非公开发行预案，共计有9名发行对象，具体为6名“紫光系”成员即西藏紫光国芯(认购200亿元)、西藏紫光东岳通信(认购 150亿元)、西藏紫光西岳通信(认购150亿元)、西藏紫光神彩(认购100亿元)、西藏紫光树人教育(认购47亿元)、西藏紫光博翊教育(认购47亿元)，以及西藏健坤中芯(认购70亿元)、国研宝业(认购26亿元)和同方国芯2015员工持股计划(认购10亿元).

　　时代周报记者注意到，这一次的再融资新政对来自大股东的定向融资也没有例外。连日来，紫光国芯的800亿元融资案，成为众多投资者关注的焦点。

　　时代周报记者在投资者互动平台上看到，有股民陆续在平台上留言，询问该项目进展情况，有股民甚至直截了当地表示：“800亿元定增是死是活，请给投资者一个答复？”

　　对此，紫光国芯回复称：“再融资新政策对公司非公开发行项目有重大影响，目前公司正在与中介机构一起评估方案的调整或变更，暂未确定。”

　　而在终止重大资产重组投资者说明会上，紫光国芯有高管表示，重大资产重组终止后，非公开发行方案将发生变化，公司将尽快完成其他募投项目的论证及准备工作，对方案进行必要调整。

　　有分析指出，如果按照新规不超过总股本20%发行上限计算，假设其他发行条件不变，紫光国芯再融资规模最大将不超过40亿元。也就是说，原先800亿元的定增计划，未来或许将缩水760亿元，这无疑给紫光国芯的转型发展带来重大不确定性。

　　2月21日，有投资者在互动平台上就此询问紫光国芯是否属实，截至2月27日上午时代周报记者发稿，该公司并未对此问题予以回复。

　　募投项目出师不利

　　随着智能手机、平板电脑等消费类电子以及互联网金融、移动互联网、4G通信、汽车电子等市场的快速发展，催生出大量芯片需求，推动了芯片行业的巨大发展，从而为集成电路设计企业提供了广阔的市场前景。

　　据早前紫光国芯的定增方案，准备募集资金总额不超过800亿元，扣除发行费用后拟全部用于三大项目，分别是存储芯片工厂(拟投600亿元)、收购中国台湾力成25%股权(拟投37.90亿元)和对芯片产业链上下游的公司的收购(拟投162.10亿元).

　　时代周报记者注意到，自2015年11月发布定增预案以来，赵伟国通过资本手段在芯片产业链领域的并购和拓展就从未间断。而随着台湾项目的失利，让不少投资者灰心。

　　在上述800亿元的非公开发行预案披露后，紫光国芯又筹划了重大资产重组，准备用此次募集而来的资金，在中国台湾收购两大项目，以完善集成电路产业链。

　　集成电路产业是信息技术产业的核心，被称为“工业粮食”和“生死攸关的工业”，是未来产业竞争、科技竞争、综合实力竞争的焦点。

　　2016年1月和2月，紫光国芯分别与台湾力成(全名“力成科技股份有限公司”)、南茂科技股份有限公司(以下简称“南茂科技”)签订《认股协议书》，按照当时的汇率，拟以共计约61.5亿元人民币分别收购台湾力成、南茂科技25%的股权，并成为前者第一大股东、后者第二大股东。

　　据紫光国芯此前披露的信息，台湾力成在全球半导体的封装测试(半导体生产的重要环节)服务厂商中居于领导地位，是全球最大内存封测厂，为全球排名第五名的外包封装测试服务厂商，而南茂科技2014年度营业收入居中国台湾封测行业第四名。

　　据中国半导体行业协会官网2016年8月消息，在《国家集成电路产业发展纲要》发布之后，我国加快了产业布局，其中作为集成电路产业链后段关键环节的封装测试也获得快速发展，中国大陆封测产业正在迅速壮大，已经成为全球封测业的三强之一。

　　就在外界期待上述两大中国台湾项目有所眉目之际，短短一年时间内，二者却相继“搁浅”。2016年12月，紫光国芯宣布终止与南茂科技签署的《认股协议书》；今年1月14日，入股台湾力成的项目亦无奈泡汤。

　　紫光国芯称，鉴于子公司西藏创芯目前尚未取得相关核准，台湾力成董事会认为已无法在股东会授权期限内完成，遂决议通过不继续本次私募股份发行事项。

　　对于为何看中中国台湾项目，有市场人士分析认为，中国台湾封测产业较大陆起步早，在高端技术上更有优势，另外中国台湾标的较大陆企业市盈率低，从投资角度而言更有竞争力。

　　这两大中国台湾项目对于紫光国芯的意义不言而喻，随着这家公司在集成电路领域产业布局的优化，试图提高自身的产业链整合能力。然而项目却最终还是失利。

　　对于未来是否还会进行类似并购，以补缺“遗憾”，董玉沾告诉时代周报记者：“它这属于我们以前定增里面的内容，现在这些公司都还在考虑论证阶段，还没有具体的内容，具体方案还没有确定，到时候关注我们公告吧。”

　　项目运作新模式

　　赵伟国的定增计划是大手笔，其近年来的投资也是大项目。

　　今年1月10日，赵伟国出现在一场公开活动上，他在报告紫光集团的情况时透露，2016年已在武汉开工建设存储基地，这个基地投资240亿美元，而今年还有另外两个半导体制造基地，一个在成都，一个在南京，这三个基地的总投资超过700亿美元。

　　通过目前的汇率简单折算，这笔700亿美元的投资，合计达人民币4813.41亿元。外界关注赵伟国哪里来的这么多资金。

　　时代周报记者注意到，紫光集团官网消息指，武汉存储基地项目位于武汉东湖高新区，总占地面积1968亩。这里是去年刚挂牌的中国(湖北)自由贸易试验区武汉片区所在地。

　　如此大的项目，赵伟国并不是通过紫光集团的独自力量开发，而是聚集多方资源，把这一“蛋糕”做大。按照赵伟国的说法，这一项目的运作，是一种新模式的成功探索，这种新模式就是“国家战略推动、地方大力支持、企业市场化运作”的三合一。

　　首先，这一项目为“国字号”工程，名为国家存储器基地项目，“项目是中国集成电路存储芯片产业规模化发展‘零’的突破，相当于中国科技领域的”辽宁“号航空母舰出海试航。”赵伟国在开工时说道。

　　此外，该存储器基地项目投资强度大，据紫光国芯官网消息指，项目总投资240亿美元，主要生产存储器芯片，是中国集成电路行业单体投资最大的项目，也是湖北省最大的投资项目，还是中国最大的单体投资项目。

　　这显然能得到当地政府的大力支持。湖北省政府和武汉市领导前往项目建设工地调研，称要保持超常的力度，在资金、用地、审批等环节给予特殊支持，举全市之力推动项目尽快投产，如期见效，快速发展。作为紫光集团董事长兼长江存储科技有限责任公司(以下简称“长江存储”)董事长，赵伟国现场汇报了项目进展情况。

　　地方的支持除了政策倾斜外，还有实际资金。2016年12月22日，紫光国芯公告称，紫光系及相关公司将共同出资设立长江存储科技控股有限公司(以下简称“长江控股”)，以实现对长江存储的控制。

　　据时代周报记者查证工商资料，长江控股注册资本为386亿元，共有4名股东，分别为紫光控股(紫光集团子公司)持股 51.04%，国家集成电路产业投资基金股份有限公司(持股24.09%)、湖北国芯产业投资基金合伙企业(有限合伙)(持股11.88%)和湖北省科技投资集团有限公司(持股12.99%).

　　继武汉长江存储项目开工后，时隔42天，紫光集团又一“航母级”项目拓土动工。据紫光集团官网消息指，2月12日，江苏省2017年重大项目建设集中启动，总投资300亿美元的紫光南京半导体产业基地和总投资300亿元人民币的紫光IC国际城项目正式宣布开工。

　　如此重大的项目，同样获得了来自当地政府的大力支持，当天江苏省委、省政府和南京市委、市政府主要领导亲临重大项目推进会现场见证。

　　据紫光集团介绍，此次项目将依然遵循“国家战略推动、地方大力支持、企业市场化运作”三合一的新模式。