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　　重磅医保目录发布，海通证券全面看多医药板块。

　　回顾美股和A股，医药板块皆为长牛板块，牛股辈出。但是从去年底开始的一波回调中，医药股跌幅较大。从2016年12月以来，医药生物指数(申万)下跌5.7%，在28个一级行业中，涨幅排名倒数第4，仅次于传媒、计算机、通信。今年2月以来，医药股表现更差，涨幅排名下跌至倒数第3，仅次于传媒和银行。

　　从医药股持仓来看，2016年Q4医药股持仓比例接近11%，扣除医药基金后持仓比例约为7.5%，处于2013年以来的相对低位。海通证券认为近期医药股表现欠佳，主要因为市场因素，目前属于市场风格切换期，医药股涨幅靠后，“性价比”提高，是全面布局医药股的好时机。

　　海通证券认为每一波政策都会催生新的投资机会，优先审批、医保目录调整、新一轮招标加速、两票制这些利好政策会在2017年逐步落地，带来新的机会。以前的招标降价、医保控费等政策的影响已经被市场消化，预期充分，2017年医药行业迎来政策拐点，开启政策大年。

　　投资机会方面，海通证券表示，2017年医药板块最重磅产业政策，新版医保目录发布，建议重点关注：

　　人福医药——氢吗啡酮、纳布啡及5个维药(复方高滋斑片、护肝布祖热颗粒、石榴补血等)；

　　贝达药业——埃克替尼；

　　亿帆医药——皮敏消胶囊、复方银花解毒颗粒、缩宫素喷雾剂、富马酸依美斯汀；

　　恒瑞医药——艾瑞昔布、右美、达托霉素、非布司他；

　　康缘药业——龙血通络胶囊、七味通痹、九味西风、大株红景天、杏贝等5个，还有桂枝等调为甲类；

　　天士力——消渴清等；

　　丽珠集团——艾普拉唑；

　　海思科——多拉司琼；

　　翰宇药业——特利加压素；

　　华润双鹤——珂立苏；

　　益佰制药——理气活血丸、艾愈、丹滴通络滴；

　　恩华药业——右美托咪定；

　　通化东宝——重组人胰岛素(乙类进甲类)

　　【医保目录大赢家】从此次新增进入医保目录的数量简单排序，【人福医药】【亿帆医药】>【康缘药业】>【恒瑞医药】>【益佰制药】……

　　此外，利好政策下，海通证券强烈建议全面看多医药板块。医保出台、招标加速、药审推进下，建议积极关注医药板块投资机会，关注医保目录短期催化标的【人福医药】、【恒瑞医药】、【恩华药业】、【亿帆医药】等，同时关注两票制、消费升级、医保目录/制剂出口/优先审批三条主线：

　　1)两票制带来流通产业集中度提升机会：推荐上海医药；

　　2)高端消费升级：推荐东阿阿胶，建议关注片仔癀；

　　3)优先审评与出口：推荐恒瑞医药、华海药业、人福医药。

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