欧洲央行正在考虑有关量化宽松计划的下一个步骤。而德意志银行认为，不论欧洲央行下一步计划是什么，即使缩减量化宽松，也无法阻止欧元/美元进一步下跌。

　　德意志银行说，市场观点是，欧洲央行今年会释放出逐渐缩减量化宽松政策的信号，这会阻止欧元/美元进一步疲软。我们不同意这一观点。

　　德意志银行列举了三项理由来解释其观点：

　　首先，量化宽松缩量并不一定利好本币。在2013年中期美联储暗示缩量时，美元兑新兴市场国家货币升值了不少，但无论是兑欧元还是日元都下跌了。

　　其次，欧洲央行量化宽松缩量并非如此简单。它不仅会使收益率曲线更陡峭，还可能会让本已被欧洲央行在抗击通缩时顺便压制住的货币单位重定风险(redenomination risk)回归。

　　最后，欧元/美元并不仅仅关乎欧洲央行的货币政策，还关乎美联储以及美国国债收益率水平。美元已经跻身到高收益率货币行列，再加上更多的美联储加息要来，美元在吸引资金流入以及转为融资货币方面会做的很好。

　　尽管美元经历了2017年的艰难开局，但德意志银行仍然认为美元在2017年会上涨。

　　除了德意志银行列举的三项原因，欧洲目前面临的包括大选年民粹主义崛起、英国退欧、意大利债务和银行问题、希腊再一轮的债务危机、经济发展停滞等等问题都会威胁到欧洲政治、经济、金融的稳定性，从而打压欧元。反欧元政党的崛起甚至取得政权更会给欧元一记重击。

　　2016年年底，欧元/美元跌破2015年3月以来的震荡区间，甚至一度触及2002年底以来的最低点。目前欧元兑美元已经再次接近2015年3月低点。如若再次跌破，欧元将非常负面。目前，欧元兑美元报1.0571，距离1月初创下的14年低点1.0339只有两百多点。