来源：界面新闻

　　2月21日晚间，搜房网（NYSE：SFUN）宣布，因国内监管不确定性，终止借壳万里股份（600847.SH）。北京时间2月21日晚间，美国三大股指悉数高开，搜房网却翻绿低开，并最终报收3.06美元，跌幅1.61%。

　　2月22日晨间，万里股份宣布因有重要事项未公告，申请当日开市起停牌。当日晚间，万里股份再发公告称，终止与搜房网的此次重大资产重组事项。公司股票自2月23日起继续停牌。

　　万里股份没有了搜房网，徒留空空一壳。搜房网也错失了两点：实际控制人莫天全失去了提升身价的机会、搜房网缺少了一个有分量的融资平台。

　　时间往回拨，2015年11月13日晚间，陷入亏损的A股铅酸蓄电池制造商万里股份发布公告，宣布“牵手”搜房网：其拟置出该公司除货币资金外的原有全部资产及负债，并通过发行股份的方式购买搜房网部分优质资产，标的资产作价不超过170亿元。而随后的一份于2016年1月20日晚间披露的交易预案显示，购买的标的资产覆盖搜房控股旗下丽满万家、搜房媒体、搜房网络等五处资产，作价161.80亿元。

　　彼时，中概股回归是A股市场的一大炒作热点。但回归的中概股往往是借壳绯闻对象甚多，最终宣布“牵手”者鲜有。如万里股份与搜房网这种明确结缘的，自然会成为A股资金竞逐的重点——复牌后，万里股份实现三连板，其股价一度触及历史新高的46.77元/股。这比该公司在2015年大牛市期间创造的峰值还高出7.77元。

　　当时，无疑是万里股份股价最为辉煌的时刻——其总市值达到69.60亿元，是现在的2.12倍。这样的价格也可助力莫天全提升自己在富豪榜排名——按照交易预案披露的股份信息，倘若交易完成后，搜房控股旗下搜房房天下及其一致行动人将会取得重组后万里股份超过70%的股份，对应市值近300亿元。

　　作为这家房地产互联网龙头企业的创始人，莫天全生涯最重要的转折便是2010年将其一手推出的搜房网送上美国纽约交易所上市。福布斯当年给莫天全标出创其个人纪录的40亿元身价，并登上当年福布斯中国富豪榜第248位。

　　莫天全的身价也与搜房网的市值直接挂钩。2013年末，搜房网的总市值达到410.89亿元，创历史新高。这一年，莫天全也收获了其在福布斯中国富豪榜上的最高排名：以73.2亿元的身价位列第115位。2014年，尽管福布斯给出了高于2013年的身价，但他的排名却下滑了34位。当年，搜房网总市值严重缩水并跌破200亿元。根据2016年《新财富500富人榜》显示，目前莫天全以131.2亿元的身价位列第192位。

　　身价、市值波动的背后，上市后的搜房网已经度过经营黄金期，遭遇滑坡。2014年起，搜房网的净利润逐年下滑并于2015年遭遇上市后的首亏。2016年，搜房网的亏损数额仍在扩大。截至去年前三季度，搜房网的净利润亏损1.59亿美元，同比降幅高达772.56%。

　　业内人士分析，造成搜房网陷入巨亏的直接原因是该公司于2014年采取了重点布局线下交易的转型策略。2014年下半年，搜房网布局线下房产交易，采用“线上匹配+线下服务”的模式，以建立房产交易的O2O闭环。在这一转型过程中，搜房网为了抢占市场份额，使用了简单粗暴的方式：“烧钱”。

　　为了应对线下中介公司的竞争，搜房网推出了“0.5%佣金”的低佣金费率，瞬间扰乱了传统中介2.5%佣金费率的市场秩序，并一度引发传统中介的抵制。此外，搜房网更是陆续收购包括世联行（002285.SZ）、21世纪不动产等中介公司的股权，以资本的方式“制暴”。不过，搜房网的“烧钱”模式饱受质疑，而2016年6月1日，搜房网选择提高佣金费率至1.5%，以降低补贴成本。

　　在与传统中介抢占线下市场碰壁后，搜房网将重心重新回归线上。效果立竿见影，2016年第三季度，搜房网净利润亏损494.90万美元，环比亏损显著收窄。

　　值得一提的是，搜房网分拆回归的设计曾被资本市场视作一种“创新”，即搜房网既保留了自己在美股的一席之地，同时又可获得A股上市公司的身份。手握两大上市平台，搜房网未来不愁融资渠道。

　　但如此丰满的理想终究敌不过现实的骨感。陪跑一年，搜房网和万里股份的缘分走到尽头。事实上，去年搜房网借壳万里股份已经出现生变苗头——2016年7月18日，万里股份公告暂时撤回重组方案；2016年12月13万里股份披露与重组方就终止该重组事项进行协商。

　　眼下，万里股份也因连续两年净利润亏损，即将被实施退市风险警示。