| 顶尖财经网(www.58188.com)2017-12-8 14:59:22讯：
佳都科技(600728)点评：牵手蚂蚁金服完善智慧交通场景应用生态
公司是国内智能轨交及智能安防领先企业，正积极实现从项目承包商向应用开发商再到场景运营服务商的转型。公司具备良好的人脸识别、视频结构化等技术储备，正大力开拓应用运营服务场景，推动技术的变现，继续强烈推荐。
事件：公司公告近日与广州市交委、蚂蚁金服签署《战略合作框架协议》，三方将优势互补，探索“智慧交通”创新业务。具体包括公交领域推进交通支付多元化合作，公交安全管理和智慧交通信用体系建设创新，O2O行业创新，大数据合作创新，共同倡导低碳绿色出行等。
与蚂蚁金服合作“乘车码”，以支付为入口切入场景应用。公司毛利率偏低以及AI、大数据等技术如何实现变现一直是市场较为关注的问题。此次携手蚂蚁金服及广州市交通委员会共同探索智慧交通场景下的多样化应用服务，再结合近期公司增资华视智能延伸轨交新媒体业务等举措，公司从轨交项目承包商向场景应用运营服务商转型的战略愈加清晰。技术的变现需要场景，公司已经为广州地铁提供了移动支付解决方案，实现了银联支付、云闪付、ApplePay等方式支付过闸，本次合作后将在解决方案中增加“乘车码”支付功能，从支付这一通用型应用未来将切入更多的数据应用服务内容，智慧交通场景生态下的变现可期。
公共交通强场景，技术助造城市大脑。公共交通是高频有效的应用场景，公司近日聘请中山大学工学院教授、交通工程学科创始人余志先生为公司智能交通领域首席科学家，再结合蚂蚁金服的平台生态及用户优势以及广州市交委在交通基础设施建设、交通信息化和民生服务应用等方面的丰富资源，公司可快速推动支付、媒体、安防等应用下的大数据服务创新。而这也有力构成阿里打造“城市大脑”中的一个重要环节。
“强烈推荐-A”评级：公司积极将AI技术落实到交通、安防的具体场景应用，正积极推动从项目承包商向场景数据运营服务商的转型，前景广阔。预计2017~2019年EPS分别为0.16、0.22、0.27元，维持“强烈推荐-A”评级。
风险提示：新业务拓展落地进度不达预期；技术变革更迭风险。(招商证券)
保利地产(600048)11月销售与拿地数据点评：销售大增超预期维持推荐评级
核心观点：
1、事件
公司公告2017年11月销售与拿地数据。
2、我们的分析与判断
（一）11月销售额同比大增137%，全年累计增45%
2017年11月公司实现销售额及销售面积364亿元及290万方，同比增速大幅攀升至137%及146%，环比10月分别升23%及45%，销售额创年内次高，表现靓丽。累计来看，前11月销售额2743亿元，同比升45%，全年有望超3000亿元。在经历了2014及2015年的低潮后2016年起公司销售强势反弹，尤其在2017年重点一二线城市调控后表现低迷的背景下，公司销售依然维持高增速，市场占有率快速提升。
（二）11月投资力度依然强劲，丰富储备为未来提供保障
2017年11月公司新增建面419万方，总地价281亿元，按面积及地价占同期销面及销额的比重来测算投资力度，分别为144%及77%，依然维持高位。公司前11月新增建面约3600万方，远超去年全年水平，同比增幅继续扩大至158%，2016、2017年公司持续加大投资，为未来销售提供有力保障。从分布来看，按权益建面测算2017年前11月拿地一线、二线及重点三线比重分别为6%、37%及9%，超过一半，按权益金额来看三者占比达74%，公司拿地依然以重点城市为主。从成本来看，2017年11月拿地成本小幅下降，前11月平均楼面价5894元/平米，略低于2016年高位。
3、投资建议
公司前三季度拿地已超去年全年水平，政策调控环境下无论是资金还是资源上龙头企业均呈现明显优势，此外随着央企地产业务加速整合，有利于公司进一步拓展资源，在土地市场的优势也将反映在未来行业集中度的进一步提升。此外公司土地储备以一二线城市为主，随着调控政策边际效应减弱叠加今年的低基数，明年一二线城市的整体表现可能会企稳回升。我们预计公司17-19年EPS分别为1.23/1.43/1.65元，按目前股价PE估值约为10.4/9.0/7.8倍，估值处于较低水平，我们维持公司“推荐”评级。
4、风险提示
调控超出预期。(中国银河证券股份)
海兰信(300065)：牵手重要合作伙伴小目标大有可为
事件：2017年12月6日，海兰信与中船电科、海油能源、海信院、遥感所等四家机构共同签署了“中国近海雷达综合监视监测系统”的五方《战略合作协议》。
点评：
绑定强力合作伙伴，落地“近海雷达网”。本次协议中，五方将利用各自优势在相关领域的政策法规、市场开拓、平台建设、数据收集、专业技术等方面为合作建设“近海雷达网”，发挥业务协同优势，取得共赢。海兰信是国内领先的涉海业务民营企业，具有“小目标”雷达核心技术，四家合作伙伴拥有央企或科研院所背景，具备强大的渠道、资金等各类资源优势，双方绑定合作属于强强联合，此协议将对“近海雷达综合监测监视系统”的落地起到明确推动作用。
推动小目标雷达放量，利好公司业绩。小目标雷达是公司与俄罗斯团队合作研发，技术壁垒高，处于国际领先水平。此次合作，对于公司持续推动近海雷达监控网落地具有重要意义，并将直接推动监控网的核心设备小目标雷达落地放量，促进未来几年公司业绩持续增长。
智慧海洋建设大势所趋，“小目标”雷达前景可期。2014年12月9日，国家海洋局提出到2020年，我国将建成海洋综合观测网络，初步形成海洋环境立体观测能力。公司以“海事＋海洋”业务综合布局的模式进行探索，积极推动“近海雷达综合监视监测系统”建设，未来，“近海雷达监测监视系统”将成为智慧海洋建设的重要一环，海兰信也有望基于此搭建一个基于客户需求的可持续发展产业生态平台，从而不断推动我国智慧海洋建设。
投资建议：暂不考虑收购劳雷产业剩余股权及常熟电子，预计公司17-19年可实现归母净利润1.5、2.3、3.1亿，对应PE为45、29、22倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：收购不成功；订单不及预期。(方正证券)
海大集团(002311)事件点评：提升研发能力巩固优势地位
事件：
海大集团12月6日发布公告称，公司近日与广州市番禺区人民政府签订了《合作意向书》，拟以自有资金6亿元投资建设海大集团农业科技创新产业园（一期）项目。该项目建设拟作为海大集团科技研发及生产基地，主要包括海大研究院、试剂盒生产车间、水产疫苗生产车间、微生态制剂生产车间等及配套设施。
主要观点：
1.提升研发能力，保持产品力优势
公司拟投资建设的农业科技创新产业园将作为公司的科技研发基地，预计会将公司现有研发资源进行系统的整合和扩充，有利于公司持续提升竞争优势。公司坚持“科技兴农”的理念，将饲料的产品力作为自己的核心优势，历来重视产品和技术的研发。2016年全年投入研发费用1.96亿元，占营业收入的比重为0.72%，占当年净利的比重为22.92%。2017年上半年研发投入1.1亿元，同比增长15.12%。公司目前已经形成了以领军专家为主导、自有科研队伍为主体的高水平技术创新团队，主要从事苗种选育、原料技术、功能性添加剂开发、病害防控、精准化饲料研发等方面的工作。我们认为，创新产业园项目的投建，将有效整合公司现有资源，进一步提升公司产品的核心竞争力，有利于公司在激烈的竞争环境和原材料价格波动中保持优势地位。
2、扩充动保产能，助推主业增长
此次创新产业园除了研究院的建设外，还将配套建设试剂盒生产车间、水产疫苗生产车间、微生态制剂生产车间等动保产能。公司水产动保经过了10年沉淀，近几年维持了高速增长，2016年微生态制剂营收达到2.87亿元，同比增长63%。我们推算，以公司在水产饲料领域超过10%的市占率，目前的饲料销量至少可以支撑8-10亿的动保销量，发展空间广阔。水产养殖行业集中度较低，需要公司这样专业的生产服务商为养户提供全面支持。我们认为，对于动保产能的扩充一方面为公司动保产品销量的扩充提供基础，另一方面也能通过与饲料的配套销售，助推主营饲料销量增长。
3、白马龙头，稳健增长。
公司把握自身优势，坚定的以饲料为主营，通过打造饲料产品力，实现市场份额的不断增加和盈利水平的逆势上扬。我们预计明年猪量微增的趋势不变，公司猪料有望受益于行业整体需求的增长，以及后续并购大信集团的落地，销量高速增长，预计明年猪料销量能够达到200万吨。水产料巩固龙头地位，依靠产品结构的调整提升盈利能力，特种料领域不断发力；禽料依靠成本控制能力和研发实力，以高性价比取胜。我们预计公司2017年饲料销量838万吨（+14.3%），贡献营收242亿元，公司禽料受H7N9流感影响增速趋缓，预计18年销量增速重回20%以上，将超过1000万吨。
结论：
我们看好公司作为饲料白马龙头强大的产品力和高效的管理采购能力，以及外延并购和进军养殖带来的加速成长。我们预计公司17-19归属于上市公司母公司净利润分别为12.11亿，15.71亿和20.19亿元，EPS分别为0.77、1.00和1.28，对应PE分别为27倍、21倍、16倍，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：收购进度不达预期，销量增长不达预期，畜禽产品价格波动风险，饲料原料价格波动风险(东兴证券)
新纶科技(002341)公司动态：扩建功能材料产能打造全球铝塑膜龙头
公司近况
新纶科技公告拟对常州功能材料产业园一期项目进行扩产，将投资0.98亿元在现有厂房新增3条生产线。同时公司拟将TAC功能性光学薄膜材料项目中2.5亿元募集资金转用扩建300万平米/月的软包锂电池用铝塑膜产能。
评论
常州一期扩增3条高端涂布线，助力扩大在苹果等客户的供应份额。公司常州一期生产的多款胶膜产品已在包括苹果、OPPO等手机中运用，部分高端产线已经实现满产，本次扩增后公司将拥有9条进口高端涂布线，年最大产值预计达20亿元，但占手机市场份额预计不到10%，未来存在进一步扩产空间。本次产线扩增有助于扩大公司在苹果等现有客户的供应份额，且能够为开拓国内其他手机客户做好产能准备。扩产项目建设期约1年，达产后预计可新增年收入4亿元，新增净利润0.7亿元。
继续扩建铝塑膜产能，打造全球锂电池用铝塑膜龙头企业。铝塑膜技术壁垒高，是国内唯一没有实现国产化的锂电池材料，公司目前在日本三重工厂拥有200万平米/月铝塑膜产能，月销量突破130万方，70%用于动力电池客户。公司常州二期新建的300万平米/月生产线预计将于2018年3月达到试生产条件，由于预计500万平米/月产能无法满足客户需求，公司拟投资3.3亿元在常州继续扩建300万平米/月铝塑膜产能，全部扩建完成后公司铝塑膜产能达800万平米/月，将成为全球最大的锂电池用铝塑膜厂商。常州600万平米/月铝塑膜全部达产后，预计年新增收入17.7亿元，新增净利润2.6亿元。
全面转型电子功能材料领域，未来高增长可期。公司从2013年开始向功能材料领域转型，截止2017年3季度，常州电子功能材料营收占比超过70%。伴随公司收购千洪电子拓展功能材料产业链，扩建常州一期功能材料和铝塑膜产能，以及建设常州三期TAC膜项目，公司未来多产品放量增长可期，业绩有望持续高增长。
估值建议
我们维持2017/18年盈利预测不变，目前公司股价对应2017/18年市盈率70/42x，维持目标价29元，对应2018年48xP/E，维持推荐。
风险
扩建项目进展低于预期。(中国国际金融股份)
美亚柏科(300188)：政策推动电子数据取证发展四加四业务体系齐头并进
核心观点：
政策持续加码，电子数据取证行业天花板远未达到。从2012年开始，电子数据在《民法》、《刑法》、《行政诉讼法》相继取得了独立的法律地位，标志着证据种类立法的巨大进步。近两年的《网络安全法》和公安部十三五规划的推出以及税务总局在16、17年提出对电子数据取证的要求，进一步推动了电子数据取证行业的发展，包括跨警种的横向拓展、跨行业的电子数据取证的横向应用。对比北美发达国家，我国电子数据取证市场规模也较小，取证对象、技术随着科技进步的迅速发展，电子数据取证设备也需要不停迭代更新，电子数据取证行业的天花板远未到达。
电子数据取证绝对龙头，四大产品、四大服务体系齐头并进。公司是国内最早进入电子数据取证行业的企业，至今已经掌握了电子数据取证领域的多项核心技术，并参与了各项行业标准的制订，市场占有率近一半，围绕着主业，公司精耕细作，多年来，电子数据取证业务高速发展，并为公司积累了大量优质客户和数据，建立了“四大业务”和“四大服务”体系，其中大数据平台呈爆发态势，网络空间安全产品平稳增长，成为明星业务未来可期。此外，公司还积极践行国家“一带一路”战略，为公司未来的发展提供了机遇，开辟了市场空间。
股权结构稳定，增持彰显信心。多年来公司的股权结构稳定，董事长滕达先生和副董事长郭永芳为一致行动人。12月1日，公司公告，董事长之前承诺的3000万元增持计划实施完毕，管理层对公司的长期发展充满信心。
投资建议：公司作为电子数据取证行业的龙头，充分享受行业未来发展的高景气度。我们预计，公司2017-2019年EPS分别为0.48/0.62/0.76元，对应动态市盈率分别为38/29/23倍。首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：技术发展或不及预期；行业竞争加剧；政策推进不及预期(银河证券)
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