单月销售增速超预期，全年有望超越3000亿元：根据之前克尔瑞排行榜的数据，我们计算的公司11月单月销售增速为97%，而公司今晚公告11月增速为137.4%，创2016年3月份以来新高，超越市场预期。我们在11月13日发布的《业绩拐点已临，规模增长可期》深度报告中就指出，公司自2016年下半年以来积极扩张，追求规模再上台阶，销售弹性逐步彰显。据我们跟踪，公司全年货值充裕，预期超过3500亿元，叠加当前较高的去化率，12月单月销售有望超越300亿元，全年销售规模预计将突破3000亿元大关；

　　积极扩张，充沛土储夯实可持续发展动力：公司自2016年四季度以来积极扩张，2017年前11月新增项目规划建面3633亿元、总地价2137亿元，同比增长约158%、166%，拿地金额及新增建面占销售额、销售面积比重为78%、182%，夯实公司土储规模。从拿地结构来看，公司，公司以一二线为核心，坚持向城市群、城市带纵深发展，前11月新增项目中一线、二线及强三线占比分别为8%、29.8%、49.2；

　　盈利预测及投资评级：公司业绩向上拐点明确，凭借充沛土储及央企的资源和融资优势、相对市场化的激励机制和高效管控能力等竞争优势，“十三五”末5000亿销售规模愿景可期，叠加资源整合提速的催化，预计17、18年EPS1.22、1.55元，对应PE10.3、8.1x，维持“买入”评级。

　　风险提示事件：由于利率上行和调控收紧导致公司销售和利润率不达预期；整合进度不及预期等。