12月6日的A股市场，又一次让大家年终的心情有点忐忑：

　　事实上，年末之际，蓝筹白马走出一波调整行情。11月23日当天，沪深两市低开低走，保险、白马股以及前期的强势题材集体展开调整，银行股也随后加入调整行列，最终沪深两市全线重挫，沪指下跌 78.54 点，失守 3400 点大关，跌幅达 2.29%，与上证 50 一道创出年内最大单日跌幅。两市跌幅榜上，前期强势的白马股和科技股居多，获利盘抛售相当汹涌。超级品牌、民航机场、酿酒、家电、医药医疗、保险等蓝筹白马板块全线重挫，题材股也未能幸免。

　　近期上证综指、上证50走势：

　　部分上证50成分股情况：

　　本次蓝筹白马的“顿挫”，跌杀知名白马、行业龙头的特征明显。回顾发现，11月23日，上证综指收盘跌2.29%，报3351.92点，创年内最大跌幅；创业板指下跌逾3%，失守1800点，当日市场上持续走强的蓝筹白马已经出现不小松动，部分龙头个股一改此前持续上涨的势头。再以11月27日为例，当天A股市场遭遇重挫，沪深两市主力资金净流出121.42亿元。蓝筹白马股持续下跌，比亚迪(行情002594,诊股)、中兴通讯(行情000063,诊股)等封死跌停板，烽火通信(行情600498,诊股)大跌8.41%，京东方A(行情000725,诊股)跌则下跌9.69%，中国联通(行情600050,诊股)、南方航空(行情600029,诊股)、中国国航(行情601111,诊股)等个股均有不同程度的大跌。对照盘后交易信息发现，中兴通讯、京东方A等蓝筹白马个股遭遇机构专用席位、深股通、游资集聚的券商营业部等共同出货，显示出各路资金集中对股价打压的态势。

　　国金证券(行情600109,诊股)分析人士表示，此轮调整，市场公认的蓝筹白马股、行业龙头股的调整幅度最深，“可以认为是市场对蓝筹白马机会的一次‘掐头式’调整。市场资金在当时对蓝筹白马产生怀疑，而且正因为资金长期以来抱团蓝筹白马，当时的怀疑就演变成‘抢跑’，涨幅较大的蓝筹白马龙头首当其冲，受市场风格冲击剧烈。相对而言，二线蓝筹白马因为较为分散，市场观点没有那么一致，并且前期涨幅相对也小很多，所以并未受到短时间的剧烈冲击。此轮蓝筹白马的调整，可以认为是一次市场力量的突发性失衡，背后是获利资金、市场情绪的综合反映，但仍然应该理解为短期的、阶段性的、影响有限的结构调整和资金进退”。

　　对于近期蓝筹白马的剧烈调整，机构认为早有苗头。

　　事实上，上述观点具有代表性，中国证券报（ID:xhszzb）记者在采访中发现，基金机构多把近期蓝筹白马的阶段性调整归结为市场资金情绪的变化。从市场资金来看，近期市场已经在发生变化，数据显示，自上周二以来，两市两融余额呈现出持续回落之势，截至12月4日，两融余额报10257.76亿元，12月5日数据显示，两融余额降至10124.36亿元，下降133.40亿元，降幅为1.30%。另外，观察近期蓝筹白马的交易信息，机构资金获利出逃的迹象有所显现：机构专用席位成为不少下跌蓝筹白马个股的出货方；身为价值投资标杆的北上资金近期也是摇摆不定，11月中旬出现的情况是沪股通、深股通分别净卖出部分白马股，例如格力电器(行情000651,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、海康威视(行情002415,诊股)等，净卖出规模创下今年以来单日高值。

　　对于机构资金在蓝筹白马上的年终“变局”，上海一家公募机构基金经理直言，近期有减持高位蓝筹白马，以保证全年收益，拼取全年排名的压力，“今年以来，抱团蓝筹白马的公募产品业绩一般都不错，年终之际存在排名压力、赎回压力等，公募机构在蓝筹白马上的心思日渐多起来了”。以绝对收益为导向的私募机构也阶段性看空蓝筹白马机会，有机构认为，白马股经历了从年初的“明显低估”到前期的“明显泡沫”，以及近期的估值泡沫释放之后，整体估值仍然处于合理估值的上限，龙头白马拉估值、唯确定性的投资思路已经被市场短期否定。

　　不过，蓝筹白马仍是众多机构资金看多的机会。建信基金权益投资部总经理姚锦表示，对行业龙头股的投资将延续。行业龙头公司依靠自身内生增长的同时，在接下来有质量的宏观经济增长环境中将更加受益。在金融服务实体经济的大背景下，当优质企业成为助力宏观经济发展的有力支撑之后，宏观经济的发展硕果也将体现在优质企业的市场表现之中。

　　前海开源首席经济学家杨德龙认为，业绩为王是今年全年的选股思路，主要表现在消费类个股方面，明年可能围绕新白马股展开，即能在未来释放出业绩、且业绩较为确定的行业龙头，这些企业要从代表经济转型方向的行业里选，比如人工智能，新能源汽车，5G，国产芯片等。