周二，两市弱势杀跌。指数方面除沪深300和上证50外全线回调，格局上“一九分化”加剧。分析人士指出，由于当前资金整体分歧明显，虽然沪指仍然稳住3300点关口，但持续回调还是对市场信心构成了一定冲击，板块分化再度加大。一方面，从主力资金依然呈现出的净流出的态势来看，场内资金的参与意愿显然不强；另一方面，虽然两融余额近几个交易日出现了持续回落，但仅从仍在万亿关口上方的两融余额来看，场外资金显然对后市仍有一定期待。

　　两融余额小幅回落

　　自上周二以来，两融余额呈现出持续回落之势。截至12月4日，两融余额报10257.76亿元。

　　显然从近期两市的交易情况看，回调的趋势仍未见好转，沪指也依然在漫漫寻底的途中。而在这一背景下，此前相对较为活跃的场外杠杆资金热情也有所下降。但值得注意的是，相较于此前沪指3300点附近时两融余额不到万亿元的水平，目前仍在万亿大关上方的两融余额，仍可以从一个侧面说明场外资金对后市仍有所期待。

　　一方面，相较于此前高点时10402.06亿元的两融余额水平，当前两融余额显然已出现一定程度的回落。但仅从两融余额仍在万亿大关上方来看，其本身就具有一定的指标意义，从一个侧面反映出场外资金的市场参与热情并未因近期的持续回落而被完全破坏。

　　另一方面，从两融余额结构来看，就在两市融资余额自上周五的10219.74亿元回落至本周一的10209.75亿元之际，两市融券余额却自46.93亿元回升至了48.01亿元的水平。分析人士表示，融资和融券余额的“一降一升”清晰呈现出多空双方自上周以来实力的此消彼长。由此，可以预见的是，后市A股的寻底之路料也仍将不会平坦。

　　分析人士指出，近期两融余额的变化主要受两市震荡回落的影响，场内资金、北向资金多少也都有“顺势而为”的行为模式。因此，增量资金能否入场，其实主要还是取决于沪指何时见底以及能否再度出现“赚钱效应”。从昨日的实际交易来看，申万28个一级行业中仅有银行等3个行业出现上涨，这种“一九分化”加剧的行情对本已谨慎的资金情绪显然是不利的。而由于增量资金的入场意愿较弱，市场仍主要由存量资金主导。