处于“无限期“停牌的乐视网不仅坑了投资者，也让机构栽了个跟头。

　　这次是方正证券。今日晚间，因乐视网副董事长刘弘和原财务总监杨丽杰拒绝提前购回在质押的乐视网股票，涉及金额高达1.92亿元，方正证券已向法院申请强制执行，长沙中院近期已受理。

　　被告皆为乐视网原高管涉案金额高达近2亿

　　股票质押回购是指符合条件的资金融入方（简称“融入方”）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（简称“融出方”）融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。

　　事情是这样的。

　　2016 年 10 月，刘弘与方正证券签订了股票质押式回购交易相关协议，刘弘以其持有的 650 万股乐视网股票质押给公司，融入初始交易本金 1 亿元，该债务系刘弘与配偶单留欢的夫妻共同债务。 2017 年 7 月初，刘弘与方正证券签订了补充质押协议，以其持有的 200 万股标的证券补充质押给公司，为全部债务提供补充质押担保，至此，刘弘向公司质押标的证券数量合计为850 万股（根据乐视网 2016 年年报，乐视网股票 10 转 10，2017 年 8 月 24 日为股权登记日，质押股票数量 850 万股对应变为1700 万股）。

　　2017 年 7 月下旬，因刘弘质押给方正证券的全部标的证券均已被法院司法冻结，根据双方签署的协议约定，出现上述情形，方正证券有权要求刘弘提前购回，但刘弘、单留欢夫妇未按约定履行债务。为维护自身权益，方正证券依法向法院申请了强制执行，要求被执行人尽快偿还公司的融资本金 1 亿元及相应的利息、违约金、实现债权和质权的全部费用等全部债务。

　　同样被方正证券告上法庭的还有乐视网原财务总监杨丽杰。

　　2016 年 6 月，杨丽杰与方正证券签订了股票质押式回购交易相关协议，杨丽杰以其持有的 480万股乐视网股票质押给公司，融入初始交易本金 8000 万元，该债务系杨丽杰与配偶赵龙的夫妻共同债务。2017 年3 月至 7 月，杨丽杰与公司陆续签订了补充质押协议，自愿以其持有的累计 136.2 万股标的证券补充质押给公司，为全部债务提供补充质押

　　担保，至此，杨丽杰向公司质押标的证券数量合计为 616.2 万股（根据乐视网 2016 年年报，乐视网股票10 转 10，2017 年 8 月 24 日为股权登记日，质押股票数量 616.2 万股对应变为 1，232.4万股）。同时，乐视控股（北京）有限公司作为保证人自愿为杨丽杰的融资提供连带责任保证担保。

　　2017 年 11 月，根据杨丽杰与公司签署协议约定的条件以及质押标的证券财务状况恶化等原因，公司要求杨丽杰提前购回，但杨丽杰等人均未履行。为维护自身权益，方正证券已向法院申请了强制执行，要求被执行人尽快偿还公司的融资本金 8，000 万元及相应的利息、违约金、实现债权和质权的全部费用等全部债务。

　　刘弘夫妇和杨丽杰夫妇涉案金额分别为1.08亿和0.84亿，合计为1.92亿。近期，湖南省长沙市中级人民法院已受理上述公司申请，目前该案正在执行过程中。

　　质押的股票较当前估值折扣达80%

　　股权质押本是获得企业获得融资的常用手段，但当面临股票大幅度波动时，高比例的股权质押便成为一颗颗地雷。券商的股票质押业务，一般预警线通常为160%，平仓线通常为140%，接近预警线资金方就会通知融资方补充质押或追加保证金，若跌穿平仓线，将被终止交易要求赎回，无力赎回则将被强制平仓。

　　今年4月17日起，乐视网因为重大资产重组再度停牌，本次重组为乐视影业注入上市公司。11月14日，乐视网公告称重大资产重组工作开展存在较大不确定性，继续停牌。

　　11月15日，中邮基金、嘉实基金、易方达基金纷纷发布公告，年内第三次下调乐视网估值，其中嘉实和易方达给出的调整后价格为3.91元/股，中邮基金给出3.92元/股，均较10月末的第二次估值打了对折。

　　3.91元的估值，相比乐视网15.33元的停牌价，折扣达到75%。这样的价格理论上让乐视网的大量股权质押都面临爆仓。而这也意味着，金融机构将被动陷于风险之中，如此案中的方正证券。而不同的是，本案中的刘弘和杨丽杰质押股票时，乐视网的价格还在20元以上，也就是说，他们的这两笔质押，和现在乐视网的估值相比，折扣达到80%。

　　方正证券在公告中表示，因其正在执行过程中，且质押标的证券乐视网股票处于停牌状态，尚无法判断其复牌后股价情况，因此，上述重大诉讼对公司期后利润的影响暂无法预计。